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1、第四章同業(yè)拆借市場 一 同業(yè)拆借市場的概念二 同業(yè)拆借市場的演進(jìn)三 同業(yè)拆借市場的特點(diǎn)四 同業(yè)拆借市場的分類五 同業(yè)拆借市場的要素六 同業(yè)拆借市場的運(yùn)作機(jī)制七 同業(yè)拆借市場的作用八 各國同業(yè)拆借市場的發(fā)展概況 實(shí)驗 我國同業(yè)拆借市場的知識 同業(yè)拆借市場 也可以稱為同業(yè)拆放市場 是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場 同業(yè)拆借的資金主要用于彌補(bǔ)短期資金的不足 票據(jù)清算的差額以及解決臨時性的資金短缺需要 同業(yè)拆借市場交易量大 能敏感地反映資金供求關(guān)系和貨幣政策意圖 影響貨幣市場利率 一 同業(yè)拆借市場的概念 1 客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) 市場經(jīng)濟(jì)條件下的資金供給與資金需求具有不同的期限性2 內(nèi)

2、在要求與動力 金融機(jī)構(gòu)的安全性 流動性和風(fēng)險性追求目標(biāo)3 存款準(zhǔn)備金制度美國1913年立法1921年 聯(lián)邦基金市場20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條 法定存款準(zhǔn)備金制度 二 同業(yè)拆借市場的演進(jìn) 三 同業(yè)拆借市場的特點(diǎn) 1 2 3 5 4 融通資金期限短 流動性高 具有嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入條件 技術(shù)先進(jìn) 手續(xù)簡便 成交時間短 信用交易且交易數(shù)額較大 利率由供求雙方議定 可隨行就市 四 同業(yè)拆借市場的分類 按拆借期限分 半天期拆借 一天期拆借 2 30天的拆借 3個月以上的拆借按有無擔(dān)保分 無擔(dān)保物拆借 有擔(dān)保訴借按交易的性質(zhì)分 頭寸拆借 同業(yè)借貸 五 同業(yè)拆借市場的要素 交易主體交易媒體交易客體 金融工具交

3、易價格 參與者 商業(yè)銀行 主要參與者 既是主要的資金供應(yīng)者 又是主要的資金需求者 利用該市場及時調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 保持資產(chǎn)的流動性 特別是中小銀行 力圖通過該市場提高資產(chǎn)質(zhì)量 降低經(jīng)營風(fēng)險 增加利息收入 非銀行金融機(jī)構(gòu) 包括證券公司 互助儲蓄銀行 儲蓄貸款協(xié)會等 大多以貸款人身份出現(xiàn)在該市場上 也有需要資金的時候 1 同業(yè)拆借市場的參與者 主體和媒體 大型商業(yè)銀行 中小商業(yè)銀行 外國銀行的代理機(jī)構(gòu)和分支機(jī)構(gòu) 市場參與者的多樣化 使商業(yè)銀行走出了過去僅僅重新分配準(zhǔn)備金的圈子 同業(yè)拆借市場的功能和范圍也進(jìn)一步擴(kuò)大 并促進(jìn)了各種金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系 分為兩類 一是專業(yè)經(jīng)紀(jì)商 如日本的短資公司 另一類是

4、兼營經(jīng)紀(jì)商 大多由商業(yè)銀行承擔(dān) 1 同業(yè)拆借市場的參與者 中介人 2 同業(yè)拆借市場的金融工具本票支票承兌匯票同業(yè)債券轉(zhuǎn)貼現(xiàn)資金拆借借據(jù) 3 同業(yè)拆借市場的價格 利率 同業(yè)拆借的拆款按日計息 拆息額占拆借本金的比例為 拆息率 自20世紀(jì)60年代初 該利率即成為倫敦金融市場借貸活動中的基本利率 目前 倫敦銀行同業(yè)拆借利率已成為國際金融市場上的一種關(guān)鍵利率 我國同業(yè)拆借市場交易量單位 億元 返回 3 同業(yè)拆借市場的價格 利率 注意 1 決定同業(yè)拆借利率最重要的因素是當(dāng)時貨幣市場資金供求狀況 2 拆借利率一般低于中央銀行的再貼現(xiàn)率 3 同業(yè)拆借市場的價格 利率 同業(yè)拆借利息計算的基本公式是 I P R

5、 A D式中I為同業(yè)拆借的利息 P為拆借的金額 R為拆借的利率 A為拆借期限的生息天數(shù) D為1年的基礎(chǔ)天數(shù) 歐洲貨幣法 大陸法 英國法 365 360 365 365 360 360 算頭不算尾 例 英國某銀行2005 3 1掛牌利率為9 9375 拆出資金為100萬元 一個月到期 固定上浮比率為0 0625 拆借利息是多少 解 拆借利率 9 9375 0 0625 10 拆借利息 100萬 10 31 365 8493元 拆借利率 掛牌利率 年率 固定上浮比率 年率 固定下浮比率 年率 六 同業(yè)拆借市場的運(yùn)行機(jī)制 資金 交易目的 調(diào)劑準(zhǔn)備金頭寸 軋平票據(jù)交換差額 臨時性 季節(jié)性資金需求 頭寸

6、拆借 同業(yè)借貸 我國同業(yè)拆借市場的運(yùn)作機(jī)制 1 直接拆借方式頭寸拆借同業(yè)借貸2 間接拆借方式同城拆借異地拆借 六 同業(yè)拆借市場的運(yùn)行機(jī)制 同業(yè)拆借市場 運(yùn)作程序 不通過中介機(jī)構(gòu)的同城拆借 同業(yè)拆借市場 運(yùn)作程序 不通過中介機(jī)構(gòu)的異地拆借 同業(yè)拆借市場 運(yùn)作程序 通過中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的同城拆借 同業(yè)拆借市場 運(yùn)作程序 通過中介結(jié)構(gòu)進(jìn)行的異地拆借 七 同業(yè)拆借市場的作用 1 加強(qiáng)了金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的流動性 保障了金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營的安全性 2 有利于提高金融機(jī)構(gòu)的盈利水平 3 同業(yè)拆借市場是中央銀行實(shí)施貨幣政策的重要載體 4 同業(yè)拆借市場利率往往被視作基準(zhǔn)利率 反映社會資金供求狀況 1 美國美國同業(yè)拆借市場的主

7、要特點(diǎn)是 金融機(jī)構(gòu)通過中央銀行的聯(lián)邦基金市場拆借 拆借雙方直接交易 通過聯(lián)邦儲備局的賬戶直接劃撥 八 各國同業(yè)拆借市場的發(fā)展概況 2 日本日本同業(yè)拆借市場出現(xiàn)較早 20世紀(jì)初 1903年 就已存在了 3 新加坡新加坡銀行同業(yè)拆借市場除了經(jīng)營本幣新加坡元以外 也進(jìn)行外匯的拆借 從市場供求對比看 銀行同業(yè)拆借的凈拆出者多為本地銀行和金融公司 凈拆入者多為沒有本地存款市場的外資銀行和從事本幣貸款的本地金融機(jī)構(gòu) 因此新加坡的銀行同業(yè)拆借市場實(shí)際上起著一定的溝通境內(nèi)外資金市場 配合外匯交易的作用 1 概況中國同業(yè)拆借市場的產(chǎn)生與發(fā)展是與金融經(jīng)濟(jì)改革的腳步相伴隨的 1981年中國人民銀行就首次提出了開展同

8、業(yè)拆借業(yè)務(wù) 但直到1986年實(shí)施金融體制改革 打破了集中統(tǒng)一的信貸資金管理體制的限制 同業(yè)拆借市場才得以真正啟動并逐漸發(fā)展起來 中國同業(yè)拆借市場 2 從1986年至今 中國拆借市場的發(fā)展大致經(jīng)歷了三個階段 起步階段 1986年至1991年為中國同業(yè)拆借市場的起步階段 高速發(fā)展階段 1992年到1995年為中國同業(yè)拆借市場高速發(fā)展的階段 完善階段 1996年至今為中國同業(yè)拆借市場的逐步完善階段 3 1998年6月 中國人民銀行正式?jīng)Q定逐步撤銷融資中心 這致使銀行間同業(yè)拆借市場出現(xiàn)交易量大幅度下降的情況 針對這一情況 人民銀行主要從以下三方面進(jìn)行了改進(jìn)和完善 加大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度 擴(kuò)大中國銀行間同業(yè)拆

9、借市場的電子交易系統(tǒng) 推行代理行制度 鼓勵大的商業(yè)銀行為中小金融機(jī)構(gòu)開展融資代理業(yè)務(wù) 為中小金融機(jī)構(gòu)融資創(chuàng)造便利 逐步擴(kuò)大市場交易主體 吸收符合條件的證券公司 證券投資基金加入銀行間同業(yè)拆借市場 實(shí)驗 我國同業(yè)拆借市場的知識 一 同業(yè)拆借業(yè)務(wù)交易規(guī)則 點(diǎn)擊 見圖6 二 我國現(xiàn)行同業(yè)拆借管理規(guī)定內(nèi)容 點(diǎn)擊 見圖7 三 同業(yè)拆借業(yè)務(wù)崗位設(shè)置結(jié)構(gòu)及職責(zé) 點(diǎn)擊 見圖8 四 同業(yè)拆借業(yè)務(wù)流程 點(diǎn)擊 見圖9 12 五 我國同業(yè)資金拆借業(yè)務(wù)的文件示樣 圖6同業(yè)拆借業(yè)務(wù)交易規(guī)則 特別說明見備注 back 同業(yè)拆借交易規(guī)則 詢價方式 自主談判 逐筆成交 交易方式 拆借期限 成交日期 起息日 還款日 拆借利率 資

10、金拆入拆出方向 交易雙方賬戶 交易金額 要素需齊備 交易對手資格 簽訂書面形式合同 必須是人民銀行批準(zhǔn)可從事同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu) 網(wǎng)上交易對手必須是人民銀行批準(zhǔn)加入全國銀行間同業(yè)拆借市場的資格成員 資金清算 資金必須按交易合同指定的賬戶劃付 主要通過人民銀行電子聯(lián)行系統(tǒng)以轉(zhuǎn)賬方式清算 如用其他資金結(jié)算途經(jīng)須與對手商定后在合同中注明 圖7我國現(xiàn)行同業(yè)拆借管理規(guī)定內(nèi)容 back 人民銀行現(xiàn)行同業(yè)拆借管理規(guī)定內(nèi)容 對各金融機(jī)構(gòu)拆借限額的規(guī)定 對拆借利息及服務(wù)費(fèi)收取的規(guī)定 拆除資金限額不超過各項存款的8 拆入限額不超過各項存款余額的4 存款類金融機(jī)構(gòu) 拆入拆出資金的限額控制在其資本金規(guī)模的范圍內(nèi) 非

11、存款金融機(jī)構(gòu) 一律轉(zhuǎn)賬結(jié)算 不得以現(xiàn)金的形式收取 交易雙方必須簽訂拆借合同來確立成交事實(shí) 金融機(jī)構(gòu)須定期向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行報送同業(yè)拆借業(yè)務(wù)統(tǒng)計報表 內(nèi)容包括 拆借金額 期限 利率 資金用途和雙方權(quán)利 義務(wù) 包括 拆借資金的額度 期限 利率 資金投向等內(nèi)容 圖8同業(yè)拆借業(yè)務(wù)崗位設(shè)置結(jié)構(gòu)及職責(zé) back 前臺交易崗 銀行同業(yè)資金拆借業(yè)務(wù)部門 網(wǎng)上交易職責(zé) 1 尋找交易對手詢價談判 2 通過網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行交易 3 打印成交單 4 發(fā)出拆入 拆出款的歸還和劃款指令 5 負(fù)責(zé)檢查拆入款的到賬和拆出款的回收 網(wǎng)下交易職責(zé) 尋找并詢價談判 負(fù)責(zé)相關(guān)拆借合同的填寫及有關(guān)跟進(jìn)事項 后臺復(fù)核崗 負(fù)責(zé)網(wǎng)上 網(wǎng)下交易業(yè)

12、務(wù)復(fù)核和拆借業(yè)務(wù)臺帳記錄的核對工作 后臺清算崗 負(fù)責(zé)資金的劃撥 回收及其賬務(wù)處理 四 同業(yè)拆借業(yè)務(wù)流程1 同業(yè)資金拆入業(yè)務(wù)流程網(wǎng)下拆入資金 點(diǎn)擊 見圖5 網(wǎng)上拆入資金 點(diǎn)擊 見圖6 2 同業(yè)資金拆出業(yè)務(wù)流程網(wǎng)下拆出資金見圖 點(diǎn)擊 見圖7 網(wǎng)上拆出資金 點(diǎn)擊 見圖8 Back 我國同業(yè)資金拆借的知識 交易員與對手詢價 達(dá)成交易意向 后臺清算崗依此與拆出方辦理資金拆入手續(xù) 復(fù)核員復(fù)核后報部門領(lǐng)導(dǎo) 行主管領(lǐng)導(dǎo)審批 加蓋行公章及法人代表章 交易員填制拆借業(yè)務(wù)申報表 加蓋名章 填制拆借合同 注意要素完整 11 圖9同業(yè)網(wǎng)下拆入資金業(yè)務(wù)流程 back 特別說明見備注 前臺交易員在網(wǎng)上與對手詢價 達(dá)成交易意

13、向 交易員填制拆借業(yè)務(wù)申報表 加蓋名章 交由復(fù)核員審核 部門經(jīng)理 行主管領(lǐng)導(dǎo)審批后 批準(zhǔn)交易員上網(wǎng)交易 前臺交易員通過交易系統(tǒng)發(fā)送同業(yè)拆借對話報價 雙方成交確認(rèn)后 交易成功 由交易員打印 拆借業(yè)務(wù)成交通知單 交部門留作存檔 辦理資金劃付 檢查是否到賬 圖10同業(yè)網(wǎng)上拆入資金業(yè)務(wù)流程 back 特別說明見備注 交易員根據(jù)本行資金頭寸情況 尋找有資金需求的金融機(jī)構(gòu) 全面了解其資信狀況 經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)同意 與交易對手達(dá)成成交意向 對方 資金拆入方 填制 拆借資金合同 加蓋公章后交回本行由交易員 復(fù)核員對合同進(jìn)行審查 本行交易員填制 拆借業(yè)務(wù)申報表 加蓋交易員名章 復(fù)核員確認(rèn)后連同拆借合同送交上級部門審批 部

14、門經(jīng)理 主管行領(lǐng)導(dǎo)逐級審批后 加蓋銀行公章及法人代表章 后臺清算崗依此與拆入方辦理資金拆出手續(xù) 圖11同業(yè)資金網(wǎng)下拆出業(yè)務(wù)流程 back 特別說明見備注 交易員根據(jù)本行頭寸狀況 經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)批準(zhǔn)后在網(wǎng)上尋找有資金需求的交易對手 了解其資信狀況并與對手達(dá)成成交意向 交易員填制資金拆借業(yè)務(wù)申報表 加蓋交易員名章 報部門經(jīng)理 主管行領(lǐng)導(dǎo)逐級審批后 方可上網(wǎng)交易 交易員及復(fù)核員通過交易系統(tǒng)發(fā)送同業(yè)拆借對話報價并認(rèn)真復(fù)核 雙方成交確認(rèn)后 交易成功 由交易員打印 拆借業(yè)務(wù)成交通知單 一式兩聯(lián)交部門留作存檔 辦理資金劃賬 圖12同業(yè)資金網(wǎng)上拆出業(yè)務(wù)流程 back 示樣銀行間信用拆借拆出成交單 銀行間信用拆借拆出成

15、交單 參考文本 成交日期 2005 10 20 成交編號 I200510200006 交易員XX back 練習(xí) 2005年12月2日 A銀行與B銀行經(jīng)過商談 達(dá)成協(xié)議 以2 的同業(yè)拆借利率融入7500萬元資金20天并在網(wǎng)上確認(rèn)成交 假設(shè)你作為B銀行拆入部門前臺復(fù)核員 請認(rèn)真核實(shí)拆借成交單中的各要素是否正確 并簽署復(fù)核意見 具體資料 A銀行 開戶行A銀行 行號 67623870 賬號120098283798 B銀行 開戶行B銀行 行號 0303049940 賬號20394857 銀行間信用拆借拆出成交通知單 成交日期 成交編號 I200510200006 交易員 成交序號 I0009 銀行間信

16、用拆借拆出成交通知單 成交日期 2005 12 02成交編號 I200510200006交易員XX 成交序號 I0009 復(fù)核員復(fù)核意見 練習(xí) 2005年11月4日 A銀行與B銀行經(jīng)過C銀行媒介達(dá)成協(xié)議 以1 98 的同業(yè)拆借利率融入8000萬元資金7天并在網(wǎng)上確認(rèn)成交 手續(xù)費(fèi)為1 請分別填寫拆借 拆出 拆入 成交通知單中的各要素 注意成交單內(nèi)各要素完整準(zhǔn)確 具體資料 A銀行 開戶行A銀行 行號 3221170 賬號53242322 B銀行 開戶行B銀行 行號 0343349940 賬號22032332857 銀行間信用拆借拆出成交通知單 成交日期 成交編號 I200510200006交易員山

17、丹 成交序號 I0009 銀行間信用拆借拆出成交通知單 成交日期 成交編號 I200510200006交易員山丹 成交序號 I0009 小結(jié) 各國同業(yè)拆借市場的共同點(diǎn) 一 同業(yè)拆借市場都是貨幣市場中第一個也是最重要的市場 是中央銀行實(shí)施貨幣政策的基本場所 二 大多數(shù)國家的同業(yè)拆借市場是以銀行之間的拆借為主體的市場 而非銀行金融機(jī)構(gòu)又主要是流動性的供應(yīng)者 三 多數(shù)國家以隔夜拆借為主 而且以信用拆借為主 較長時間的拆借 一般要有抵押品 四 普遍實(shí)行了計算機(jī)聯(lián)網(wǎng) 把同業(yè)拆借集中在一個或兩個市場辦理 五 同業(yè)拆借市場是提高貨幣政策有效性的主要工具之一 六 同業(yè)拆借市場一般都實(shí)行利率市場化 以真實(shí)反映資金的供求狀況 七 商業(yè)銀行和中央銀行都重視加強(qiáng)對流動性即備付金的集中管理 思考題 什么是貨幣頭寸 簡述同業(yè)拆借市場的概念 形成 特點(diǎn)及功能 同業(yè)拆借市場中使用的是哪幾種支付工具 簡述并圖示間接異地拆借的運(yùn)作程序 同業(yè)拆借市場廣泛使用的利率是哪幾種 為什么拆借利率一般要低于再貼現(xiàn)利率 7 拆入一筆金額為8000000 利息為10 期限為5月1日到9月1日 分別用歐洲貨幣法 英國法 大陸法生息天數(shù)計算方法計算同業(yè)拆借利息 同時比較其中的差別