《《工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)》PPT課件.ppt》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)》PPT課件.ppt（21頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、,導(dǎo)論 第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo) 一、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 第二節(jié) 方案類型與評(píng)價(jià)方法 一、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 二、互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 三、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 課堂討論 習(xí)題,回目錄,下一頁(yè),上一頁(yè),第三章 確定性經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法,項(xiàng)目排隊(duì)和方案比較的原則及注意事項(xiàng) 1. 原則上應(yīng)通過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)來(lái)確定 對(duì)產(chǎn)出物基本相同，投入物構(gòu)成基本一致的方案進(jìn)行比選時(shí)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，在不會(huì)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果發(fā)生矛盾的條件下，也可通過(guò)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)確定。但仍要考慮相關(guān)效益和費(fèi)用。 2. 方案比選應(yīng)遵循效益與費(fèi)用計(jì)算口徑對(duì)應(yīng)一致原則 3. 方案比選應(yīng)注意各個(gè)方案間的可比性 滿足國(guó)民經(jīng)濟(jì)需要相等

2、服務(wù)年限可比 計(jì)算基礎(chǔ)資料可比 設(shè)計(jì)程序相同 計(jì)算方法相同 另外：假定投資后果的完全確定性，即投資者掌握了全部有關(guān)當(dāng)前和未來(lái)的情報(bào)信息，包括： a、目前的項(xiàng)目和投資機(jī)會(huì) b、所有可能投資的項(xiàng)目或投資機(jī)會(huì) c、有關(guān)的情報(bào)信息必須正確，不存在風(fēng)險(xiǎn)和不確定的變動(dòng)。,導(dǎo)論,上一頁(yè),回目錄,下一頁(yè),為了系統(tǒng)的評(píng)價(jià)一個(gè)項(xiàng)目，往往要采用多個(gè)指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo)分類： 效益費(fèi)用（BC）反映項(xiàng)目效益的價(jià)值量稱價(jià)值指標(biāo)效益/費(fèi)用（B/C）反映單位費(fèi)用效益，稱效率型指標(biāo) 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：用于數(shù)據(jù)不完備和精度要求較低，簡(jiǎn)單直觀、易于掌握，易導(dǎo)致資金積壓。 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)：用于項(xiàng)目最后決策前的可行性研究，計(jì)算復(fù)雜,第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)效

3、果評(píng)價(jià)指標(biāo),回目錄,,1. 投資回收期 定義：從項(xiàng)目投建之日起，用項(xiàng)目各年凈收入將全部投資回收所需的期限。 計(jì)算表達(dá)式： （累積凈現(xiàn)金流量為0） 計(jì)算式： T：為項(xiàng)目各年累積凈現(xiàn)金流量首次為正值的年份 判別標(biāo)準(zhǔn) 若PtT0 可以接受 PtT0 應(yīng)拒絕 T0為行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期,,,下一頁(yè),上一頁(yè),一、靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo),回目錄,優(yōu)點(diǎn)和局限性 該指標(biāo)在國(guó)際上已用了幾十年，目前仍在用，其優(yōu)點(diǎn)是： 概念清晰，簡(jiǎn)單易用 該指標(biāo)不僅在一定程度上反映項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，而且反映項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。 缺點(diǎn)： 它沒(méi)有反映資金的時(shí)間價(jià)值（舉例，小本P61） 只考慮投資回收期之前的現(xiàn)金流量，故不能全面反映項(xiàng)目在壽命期內(nèi)真實(shí)的效益，

4、也難于對(duì)不同方案的比較選擇做出正確判斷。 Pt尚未確定，取決于壽命。各項(xiàng)目壽命取決于技術(shù)、需求、經(jīng)濟(jì)多因素、各行業(yè)Pt不同，不利于資金在企業(yè)流通和產(chǎn)業(yè)調(diào)整。 例：交大P104，參數(shù)P127。 2. 投資收益率 （1）概念 投資收益率是項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的總收益與項(xiàng)目總投資的比率。 對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額變化幅度較大的項(xiàng)目，應(yīng)計(jì)算生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄,由于舍棄了其它一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此一般用于技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不完整的初步研究階段。 （2）計(jì)算 NB：可以是年利潤(rùn)額，也可以是年利稅額 年利潤(rùn)總額=年銷售收入年產(chǎn)品銷售稅金及附加年總成本費(fèi)

5、用 年利稅總額=年銷售收入年總成本費(fèi)用 或 =年利潤(rùn)額+年銷售稅金及附加 （3）判別標(biāo)準(zhǔn) 設(shè)基準(zhǔn)收益率為R0。 RR0 項(xiàng)目可以考慮接受 若R

6、反映項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力指標(biāo)。 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)/資產(chǎn)合計(jì)100% 資產(chǎn)負(fù)債率可以衡量項(xiàng)目利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。 2. 流動(dòng)比率：是反映項(xiàng)目各年償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo) 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)總額/流動(dòng)負(fù)債總額100% 流動(dòng)資產(chǎn)=現(xiàn)金+有價(jià)證券+應(yīng)受帳款+存貨 流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付帳款+短期應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)付未付工資+稅收+其它債務(wù) 流動(dòng)比率可用以衡量項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。一般認(rèn)為應(yīng)在200%以上，也有認(rèn)為可以是120%200%。 3. 速動(dòng)比率：是反映項(xiàng)目快速償付流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)。 速動(dòng)比率=（

7、流動(dòng)資產(chǎn)總額存貨）/流動(dòng)負(fù)債總額100%,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄,速動(dòng)比率一般要求在100%以上。 4. 固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款還期 是指在國(guó)家財(cái)政規(guī)定及項(xiàng)目具體財(cái)務(wù)條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可以用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息（不包括已用自有資金支付的建設(shè)期利息）所需的時(shí)間。其表達(dá)式為： Id固定投資國(guó)內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息之和 Pt國(guó)內(nèi)借款償還期 Rt第t年可用于還款的資金，包括利潤(rùn)、折舊、攤銷及其它還款資金 計(jì)算公式為： 國(guó)內(nèi)借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)開始借款年份+當(dāng)年償還借款額/當(dāng)年可用于還款的資金額 判別標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)要求時(shí)，即可認(rèn)為有清償能

8、力。,,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄,,動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)不僅考慮了資金時(shí)間價(jià)值，而且考慮了項(xiàng)目整個(gè)壽命期內(nèi)的收入和支出的全部經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，它比靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)更全面、更科學(xué)。 1. 凈現(xiàn)值 （1）定義 按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年發(fā)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。 判定標(biāo)準(zhǔn)： 對(duì)單一方案而言，若NPV0，則項(xiàng)目應(yīng)予以接受，若NPV<0，則應(yīng)予以拒絕。對(duì)多方案比選時(shí)，凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)。 當(dāng)多方案比選時(shí)，如幾個(gè)方案NPV都大于0，但投資規(guī)模相差較大時(shí)，可用凈現(xiàn)值率（凈現(xiàn)值指數(shù)）來(lái)比選。,,下一頁(yè),上一頁(yè),二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo),回目錄,（2）累積凈現(xiàn)值曲線：是反映項(xiàng)目逐年累計(jì)折現(xiàn)值隨時(shí)間變

9、化的曲線。 （3）基準(zhǔn)折現(xiàn)率 概念：投資者對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的最低期望值 基準(zhǔn)折現(xiàn)率 社會(huì)折現(xiàn)率 行業(yè)或部門的基準(zhǔn)折現(xiàn)率 計(jì)算折現(xiàn)率 影響因素 加權(quán)平均資本成本 是指項(xiàng)目從各種渠道取得的資金所平均付出的代價(jià)。其大 小取決于資金來(lái)源的構(gòu)成及各種籌資渠道的資本成本,,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄, 加權(quán)平均資本成本是項(xiàng)目投資的最低收益率，基準(zhǔn)折現(xiàn)率必須大于加權(quán)平均資本成本。 投資的機(jī)會(huì)成本： 指投資者可籌集別的有限資金如果不用于擬建項(xiàng)目而用于其它最佳投資機(jī)會(huì)所能獲得的盈利。 項(xiàng)目的最低期望收益率不能低于加權(quán)平均資本成本和機(jī)會(huì)成本的最高值。（一般機(jī)會(huì)成本高） 風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率 即可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)損失的補(bǔ)償。不同

10、項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)大小不同，一般資金密集型風(fēng)險(xiǎn)勞動(dòng)密集型項(xiàng)目；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低成本為目的的以擴(kuò)大產(chǎn)量和市場(chǎng)份額為目的的；資金拮據(jù)資金雄厚的 年通貨膨脹率 關(guān)于通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)分析的影響是后面內(nèi)容。 綜合以上四個(gè)因素，基準(zhǔn)折現(xiàn)率確定如下： a、在按時(shí)價(jià)計(jì)算項(xiàng)目支出和收入的情況下,,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄,在，，都為小數(shù)時(shí)，上式近似為 b、在按不變價(jià)格計(jì)算項(xiàng)目支出和收入的情況下 當(dāng)，均為小數(shù)時(shí) 從上式可看出，凈現(xiàn)值實(shí)際就是項(xiàng)目資金盈利超出最低期望盈利和超額凈收益。 （4）凈現(xiàn)值與i0的關(guān)系（P60課本） 同一凈現(xiàn)金流量序列的凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的增加而減小，故i0定的越大，所能接受的方案越少。

11、 在某一i值上，曲線與橫軸相交，即NPV=0 （5）凈年值 凈年值是將一個(gè)投資系統(tǒng)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量折算為年值后的代數(shù)和。,,,,,,,,,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄,當(dāng)NAV0，項(xiàng)目可行， NAV<0應(yīng)拒 3. 費(fèi)用現(xiàn)值 在對(duì)多個(gè)方案比較時(shí)，如果方案的收入皆相同，或收入難以用貨幣計(jì)量，這時(shí)計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)可以忽略現(xiàn)金流量中的收入，只計(jì)算支出，稱費(fèi)用現(xiàn)值。 4. 費(fèi)用年值 5. 內(nèi)部收益率 （1）概念 內(nèi)部收益率是凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。,,,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄,若IRR< i0，則NPV<0，項(xiàng)目不可行；若IRR i0，則NPV0，項(xiàng)目可行。 （2）計(jì)算 試算法：試算用的兩個(gè)相鄰的高低折現(xiàn)率之差，最

12、好不超過(guò)2%，最大不要超過(guò)5%。 （3）經(jīng)濟(jì)含義 一個(gè)投資項(xiàng)目開始后，在某種利率下，項(xiàng)目的收益剛好把投資回收的狀態(tài)。這種利率越高，項(xiàng)目獲利能力越強(qiáng)。 項(xiàng)目壽命期內(nèi)尚未回收的資金的盈利率。 能承受的最大利率。 （4）優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)：比較直觀，容易理解，計(jì)算時(shí)不必事先確定折現(xiàn)率。 缺點(diǎn)：計(jì)算較為復(fù)雜，較費(fèi)時(shí)間； 而且同樣要有一個(gè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率作為判據(jù),,下一頁(yè),上一頁(yè),回目錄,不宜用于項(xiàng)目排隊(duì) 在非常規(guī)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，可能出現(xiàn)兩個(gè)以上收益率，難以得出正確結(jié)論。 不能用于只有CI或CO的項(xiàng)目。 （5）幾種特殊情況 內(nèi)部收益率不存在。如果當(dāng)年投資、當(dāng)年收益，且第一年收益就大于投資，則NPV全為正，或

13、入不敷出。 具有多個(gè)內(nèi)部收益率情況。 （6）NPV與IRR在國(guó)際上的應(yīng)用 例：交大P112例 6. 動(dòng)態(tài)投資回收期 或 該指標(biāo)僅用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中。,,,下一節(jié),上一頁(yè),回目錄,,投資方案的類型： 1. 獨(dú)立方案：如諸方案中某一方案的選擇不影響其它方案的選擇。 2. 互斥方案：如諸方案之間有排它性，在幾個(gè)方案中只能選擇一個(gè)，稱為互斥方案。 3. 相關(guān)方案：在多個(gè)方案之間，如接受某一方案，會(huì)顯著改變其它方案的現(xiàn)金流量，或接受某一方案會(huì)影響對(duì)其它方案的接受，稱為相關(guān)方案。,下一頁(yè),上一頁(yè),第二節(jié) 方案類型與評(píng)價(jià)方法,回目錄,獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)與單個(gè)方案評(píng)價(jià)相同，即需看它們是否能通過(guò)NPV、NAV、IRR指

14、標(biāo)。 不論采用凈現(xiàn)值、凈年值和內(nèi)部收益率當(dāng)中哪個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，評(píng)價(jià)結(jié)果都一樣。 注：建工版P57關(guān)于幾種方案的舉例及各自特點(diǎn)。,下一頁(yè),上一頁(yè),一、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),回目錄,,互斥方案按其壽命又可分為三種，即：壽命期相等的互斥方案，壽命 期不等的互斥方案和無(wú)限壽命的互斥方案。 互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)份兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，稱為絕對(duì)效果檢驗(yàn)；二是考察相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果。 （一）壽命相等的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1. 凈現(xiàn)值法 2. 內(nèi)部收益率法 3. 投資回收期法 （二）壽命不等的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1. 凈現(xiàn)值法 （1）最小公倍數(shù)法 （2）分析期法 2. 凈年值法 （三）無(wú)限壽

15、命的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1. 凈現(xiàn)值法 2. 凈年值法,下一頁(yè),上一頁(yè),二、互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),回目錄,,（一）現(xiàn)金流量相關(guān)型 （二）資金有限相關(guān)型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 2.互斥方案組合法,下一頁(yè),上一頁(yè),三、相關(guān)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),回目錄,,影響基準(zhǔn)折現(xiàn)率的因素主要有哪些? 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)涵義是什么? 投資案有哪幾種類型,試舉例說(shuō)明.,課堂討論,上一頁(yè),下一頁(yè),回目錄,某方案的現(xiàn)金流量如下表所示,基準(zhǔn)收益率為15%,試計(jì)算; (1)靜態(tài)與動(dòng)態(tài)的投資回收期; (2)凈現(xiàn)值 NPV (3)內(nèi)部收益率 某公共事業(yè)擬訂一個(gè)15年計(jì)劃,分三期建成,開始投資60000元,5年后再投資50000元,10年后再投資40000元.每年的保養(yǎng)費(fèi):前5年每年 1500元,次5年每年2500元最后 5年每年3500元,1年年末殘值為8000元,試用8%的基準(zhǔn)折現(xiàn)率計(jì)算該規(guī)劃的費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值. 某投資方案初始投資為120萬(wàn)元,年銷售收入為100萬(wàn)元.壽命為6年,殘值為10萬(wàn)元,年經(jīng)營(yíng)費(fèi)為50萬(wàn)元,試求內(nèi)部收益率. 建一個(gè)臨時(shí)倉(cāng)庫(kù)需8000元,一旦拆除即毫無(wú)價(jià)值,假定倉(cāng)庫(kù)每年凈收益1360元; (1)使用8年時(shí),其內(nèi)部收益率為多少 (2)若希望得到10%的內(nèi)部收益率,則該倉(cāng)庫(kù)至少使用多少年才得到投資?,習(xí)題,上一頁(yè),下一章,回目錄,