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1、第十五講 產(chǎn)品市場與貨幣市場的均衡 （IS-LM模型）,這一模型是上一個模型的擴展和深入 仍然假定供給為既定，但引入了貨幣因素 分析貨幣對利率的變動，及利率對投資和總需求的影響。 本章模型仍然是一種一般均衡分析，要考慮一個市場變動對另一個市場的影響。,,“ISLM模型”分析法是20世紀30年代由J希克斯最早提出的，但其理論思想最先由凱恩斯提出。 思路： Y L r I AD Y 這一模型在理論上是對總需求分析的全面高度概括，在政策上可以用來解釋財政政策與貨幣政策，因此，被稱為整個宏觀經(jīng)濟學的核心。,,,,,,,本章主要內(nèi)容：,一、產(chǎn)品市場的均衡：IS曲線 二、貨幣市場

2、的均衡：LM曲線 三、產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡,,一、產(chǎn)品市場的均衡：IS曲線,1. IS曲線及其推導 IS曲線是描述產(chǎn)品市場達到均衡，即：I=S時，國民收入與利息率之間關系的一條曲線。 利率和國民收入水平之間沒有直接的關系，只有間接的關系。 i（r）=s（y）,,投資理論再探討：,關鍵投資為什么決定于利率？ 投資分為兩部分: 一部分是不隨利率變動的自發(fā)投資，例如，由于技術進步而引起的投資； 另一部分則取決于利率，短期內(nèi)，利率水平的高低會影響私人部門投資支出的多少。 假定投資函數(shù)是線性方程，則有：I=I。-hr 其中，I代表私人投資支出，I。代表自發(fā)投資，r代表利率，h反映投

3、資對利率變化的敏感程度，即當利率變化一單位時投資的變化量。這里h是正值。,,S=S（Y ） S=I s2 s1 Y2 Y1 I1 I2 B C r2 B D A r1 A,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,Y 0 I,S,r,,,,,,說明國民收入與利息率之間成反向關系的一條曲線。K為“”，向右下方傾斜。 分析： 非均衡點：C、D點 見圖 C點 Y1，r2 S1，I2 I2S1 D點 Y2，r1 S2，I1

4、S2I1 如何調(diào)整：,,數(shù)學推導： i（r）=s（y） 假定討論的是兩部門經(jīng)濟，其均衡國民收入的條件為：總供給=總需求，C+I=C+S，即I=S。由此我們可以推導兩部門IS曲線方程。 C=a+bY S=Y-C=Y-（a+bY）=-a+（1-b）Y I=I。-hr 因此，-a+（1-b）Y =I。-hr，可推導出： Y=（a+I。）/（1-b）-h/（1-b）r 這就是IS曲線方程，說明在產(chǎn)品市場達到均衡時，國民收入與利息率之間成反向關系的一條曲線。,,現(xiàn)舉個例子來說明這一點，假設投資函數(shù)I=1250-250r，消費函數(shù)C=500+0.5Y，這樣：

5、Y=（a+I。）/（1-b）-h/（1-b）r Y=（500+1250）/（1-0.5）-250/（1-0.5）r =3500-500r,,2. IS曲線斜率 K為“”，向右下方傾斜原因分析： I與r為減函數(shù)，s與Y為增函數(shù),,r,I,AD,Y,,,,,,,,,4.IS曲線的變動 自發(fā)總需求的變動：自發(fā)消費、自發(fā)投資 我們重點討論I。與IS曲線移動。 我們可以對Y=（a+I。）/（1-b）-h/（1-b）r的I。求導，有dY/dI。=1/（1-b）， 因此，dY=1/（1-b） dI。 當自發(fā)投資增加I。個單位時，IS曲線向右平移1/（1-b）I。個單位。,r IS 0

6、 y,r IS2 IS1 IS0 0 y,,,,,,,,,IS曲線的變動,IS曲線的移動（非一元自變量r引起的）,,*,,,AD,O,Y,,,r,O,Y,,,45,,r1,,,Y1,Y1,,IS,C(Y)+I(r1)+G,,,A,C(Y)+I(r1)+G+A,,Y2,Y2,,IS/,,,Y=K A,,Y=K A,,IS曲線的位置取決于由自發(fā)性支出引起的總需求大小。當總需求增加時，IS曲線向右移動，當總需求減少時，IS曲線向左移動。移動的距離取決于自發(fā)性變量及其乘數(shù)的大小。,政府的財政政策（稅收與支出）是引起總需求變動的最重要原因。其中稅收的變化將引起消費和投資的變化

7、。,稅率變化的效應分析（此模型中）？,,如圖所示 對自發(fā)消費也是同樣，但自發(fā)消費的改變是通過移動儲蓄曲線進而影響IS曲線。 三部門，政府支出增加、轉(zhuǎn)移支出增加，曲線右移 稅收增加，左移 結(jié)論： 自發(fā)總需求增加， IS曲線向右平移 自發(fā)總需求減少， IS曲線向左平移,偏離IS曲線的位置,,,,r,O,Y,,IS,,E1,,r1,,Y1,,E2,,r2,EDG,,E3,,Y2,,E4,ESG,IS曲線右上方的點對應于產(chǎn)品的過度供給，而其左下方的點對應于產(chǎn)品的過度需求。在像E3這樣的點上，利率高于IS曲線上的E4。較高的利率會降低投資支出從而使產(chǎn)出超過意愿支出而出現(xiàn)過度的產(chǎn)品供給。,,,二、

8、貨幣市場的均衡：LM曲線,貨幣市場的均衡條件是貨幣的供給量等于貨幣的需求量。 根據(jù)凱恩斯貨幣理論，人們對貨幣的需求來自以下三個方面的動機： 1.貨幣的交易動機 2.貨幣的謹慎動機 3.貨幣的投機動機,,,貨幣的交易需求和謹慎需求之和，即廣義的交易需求和實際國民收入(Y)相關，和利率無關。為了簡化起見，可以將它看作一線性函數(shù)， 即：L1=kY 式中，L1為實際貨幣的交易需求和謹慎需求之和，k為邊際持幣傾向，Y為實際國民收入。 對貨幣的投機性需求取決于利率，如果用L2表示貨幣的投機需求，用r表示利率，則這一貨幣需求量和利率的關系可表示為： L2=L2(r),,(實際的)

9、貨幣的資產(chǎn)需求可以寫成如下簡單的線性函數(shù)： L2=m0-lr，其中 m00，l0。 式中，L2為貨幣的資產(chǎn)需求，即投機需求；r為實際利率；mo和l為參數(shù)。 公式L2表明：貨幣的資產(chǎn)需求和利率成反比；當利率低到0時，貨幣的資產(chǎn)需求量為m0，系數(shù)l刻畫了貨幣的資產(chǎn)需求對利率變動的靈敏程度。 依照凱恩斯主義的理論，實際的貨幣總需求等于(廣義的)交易需求和投機需求之和： Ll+L2=KY+m。-lr,,實際貨幣總需求： L=KY+m。-lr 上式告訴我們：實際貨幣總需求與實際國民收入呈正比，與實際利率成呈反比。 上述為推導LM曲線已做好了必要的準備?，F(xiàn)在介紹L

10、M曲線。,,1. LM曲線及其推導 LM曲線是描述貨幣市場達到均衡，即L=M時，國民收入與利息率之間變動關系的一條曲線。 根據(jù)上面分析，實際貨幣需求為： L= KY+m。-lr 幾何圖形推導：,,L1 L1 Y1 Y2 L2 L2 C B r2 B A D r1 A,,,,,,0 L2,,,,,,,,,,,,,,L1,r,Y,,,,,,,LM曲線為在貨幣供給和價格水平保持不變情況下，貨幣市場達到均衡時，利率和國民收入成同向關系的一條曲線。 K為“+”，向右上方傾斜。

11、分析： 非均衡點：C、D點 見圖 C點 Y1，r2 LM D點 Y2，r1 ML 如何調(diào)整：,,數(shù)學推導： 根據(jù)上面分析，實際貨幣需求為： L=MD/P= KY+m。-lr 由于假設了價格水平不變，即不存在通貨膨脹，因此，P可以固定在某一個水平上，如P0，當名義貨幣需求MD等于名義貨幣供給M時，貨幣市場便實現(xiàn)了均衡，其均衡條件為： MD=M，即有M/P0=KY+m。-lr 假定P0=， M=KY+m。-lr 這就是推導的LM曲線方程。,,現(xiàn)舉個例子來說明這一點 假設對貨幣的交易需求函數(shù)L1=kY=0.5Y，貨幣的投機需求函數(shù) L2=1000-250r，貨幣的供給

12、量=1250億元，則貨幣市場均衡時 1250=0.5Y+1000-250r，得Y=500+500r。,,2. LM曲線的斜率 K為“+”，向右上方傾斜原因分析：,r,L2,L1,Y,,,,,,,,3.LM曲線的變動 貨幣的投機需求、交易需求和貨幣供給量的變動都會使LM曲線發(fā)生相應的移動。 貨幣的投機需求： 貨幣的投機需求的移動會使LM曲線反向移動 交易需求： 貨幣的交易需求的移動會使LM曲線同向移動,,我們重點討論貨幣供給量的變動。 貨幣供給量的變動會使LM曲線同方向變動 即貨幣供給增加，LM曲線右移；減少，左移。 原因：在貨幣需求不變時，貨幣供給增加必須使利率下降，利率下降又刺激投資和消費，

13、從而使國民收入增加。 可用圖來說明這一點 三個因素中，特別要重視貨幣供給量的變動因素,r LM 0 y,r LM2 LM0 LM1 0 y,,,,,,,,,三、產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡,均衡分析： 把IS曲線與LM曲線放在同一個圖上，就可以得出說明兩個市場同時均衡時，國民收入與利息率決定的IS-LM模型，如圖。,,r IS a LM b r。 E d c 0 y。 Y,,,,,,,,,,,,,,,,,,,趨于均衡的調(diào)整,,*,,,r,O

14、,Y,,IS,,LM,ESG,ESM,,,EDG,ESM,,,EDG,EDM,,,ESG,EDM,,,從不均衡到均衡的調(diào)整方式將是波動而復雜的,,E1,,,,,,,1.均衡國民收入與利率的決定 在圖中，IS曲線上任意一點都表示產(chǎn)品市場的均衡，即IS，LM曲線上任意一點都表示貨幣市場的均衡，即 LM，IS曲線與LM曲線相交于E，在E點上則是兩種市場的同時均衡，這時決定了均衡的利息率水平為r0 ，均衡的國民收入水平為Y0，而且，也只有在利息率為r0，國民收入水平為Y0時，兩種市場才能同時達到均衡。,,2.均衡國民收入與利率的變動 （1）自發(fā)總需求變動對國民收入和利率的影響 在LM曲線不變的情況

15、下， 自發(fā)總需求增加，IS曲線向右上方平行移動 國民收入增加，利率上升； 反之，自發(fā)總需求減少，IS曲線向左下方平行移動，國民收入減少，利率下降。 可用圖來說明這一點。,r IS1 LM IS0 r1 E1 r0 IS2 E0 r2 E2 0 y2 y0 y1 y 圖 1,r LM2 IS LM0 r2 E2 LM1 r0 E0 r1 E1 0 y2 y0 y1 y 圖 2,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,前面依靠的是市場的自發(fā)調(diào)節(jié) 財政政策： 政府支出： 由政府的政策決定，

16、在經(jīng)濟分析中也作為一種自發(fā)性支出，也是自發(fā)需求的一個組成部分。 稅收： 這里分析的就是財政政策對國民收入和利率的影響。,,（2）貨幣供給量變動對國民收入和利率的影響 貨幣供給量的變動會引起LM曲線移動 在IS曲線不變的情況下 貨幣供給量增加，LM曲線向右下方平行移動 國民收入增加，利率下降； 反之，貨幣供給量減少，LM曲線向左上方平行移動， 國民收入減少，利率上升。 可用圖2來說明這一點。,,如果貨幣供給量的變動是由中央銀行的貨幣政策的變動所引起的，這里分析的就是貨幣政策對國民收入和利率的影響 當然，我們也可以同時分析自發(fā)總需求的變動與貨幣供給量的變動對國民收入與利率的影響，從而說明財政

17、政策與貨幣政策的共同作用與配合。 總之，IS-LM模型分析了儲蓄、投資、貨幣需求與貨幣供給如何影響國民收入和利率。這一模型不僅精煉地概括了總需求分析，而且可以用來分析財政政策和貨幣政策。因此，這一模型被稱為宏觀經(jīng)濟學的核心。,均衡收入和利率水平的變化,,,,r,O,Y,,,LM,IS,E1,,,r*,,Y*,YF,松的財政政策：增加政府支出或降低稅率將使IS曲線向右移動， 可至Y*到達YF,,IS/,,E2,松的貨幣政策：增加貨幣的供應將使LM曲線向右移動，可至Y*至達YF,,LM,E3,本章要點：,1.本章介紹的ISLM模型是短期宏觀經(jīng)濟學的核心。 2.IS曲線是描述產(chǎn)品市場達到均衡時的收入與利率的各種組合。 3.LM曲線是描述貨幣市場達到均衡時的收入與利率的各種組合。 4.IS與LM結(jié)合在一起，產(chǎn)生總需求。 5.增加政府支出，提高產(chǎn)出與利率。 6.增加貨幣供給，提高產(chǎn)出但降低利率。,