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1、2020/7/23,1,第七講 貨幣市場均衡,商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造機制 凱恩斯貨幣需求理論,2020/7/23,2,M0 ：現(xiàn)金 （CU） M1 ： M0 + 活期存款 M2 ： M1 +定期存款 M3 ： M2 + 其他流動性資產(chǎn),1 貨幣的供給,1.1貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑,M = CU + D,2020/7/23,3,1.2 銀行體系與貨幣供給,銀行體系 中央銀行 發(fā)行的銀行 銀行的銀行 政府的銀行 商業(yè)銀行,2020/7/23,4,1.3 影響貨幣供給量的因素,1)公眾：現(xiàn)金存款比率,2)商業(yè)銀行：準(zhǔn)備金存款比率,2020/7/23,5,準(zhǔn)備金 經(jīng)常保留的供支付存款提取之用的一定數(shù)額的貨幣

2、。 準(zhǔn)備金 = 銀行手中的通貨 + 存入央行的部分 法定準(zhǔn)備金Legal Reserve 中央銀行以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行在所吸收的存款中保持一定的比例作為準(zhǔn)備金。 法定準(zhǔn)備金率（Legal Reserve Ratio） 央行所規(guī)定的準(zhǔn)備金占存款的比率 超額準(zhǔn)備金 超過法定準(zhǔn)備金數(shù)額的那部分準(zhǔn)備金。,2020/7/23,6,3)中央銀行：高能貨幣,高能貨幣 （High-powered Money ） ：基礎(chǔ)貨幣（Monetary Base) H = CU + RE,2020/7/23,7,假定： 商業(yè)銀行吸收存款100萬元（原始存款）； 法定準(zhǔn)備金率=20%，商業(yè)銀行沒有超額準(zhǔn)備金

3、； 客戶將所有貨幣存入銀行，支付完全以支票進(jìn)行。,1.4 商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造與貨幣供給,2020/7/23,8,2020/7/23,9,存款總額（ D ）,=,原始存款 法定準(zhǔn)備率,=原始存款（ R） +派生存款,即：,中央銀行通過控制準(zhǔn)備金的供給來調(diào)節(jié)貨幣供給。,2020/7/23,10,在支付完全以支票進(jìn)行（即完全沒有現(xiàn)金漏出）的情況下，,注意： 1.貨幣乘數(shù)的作用是雙向的。即銀行存款的多倍擴大也會發(fā)生相反的作用，相反的連鎖反應(yīng)會使整個銀行體系按乘數(shù)來縮小存款總額。 2.這種多倍擴大或縮小，只有通過整個銀行體系才能做到。,2020/7/23,11,貨幣需求 Md 人們愿意以貨幣形式保存財

4、富的數(shù)量。 實際貨幣需求 Md / P 一定數(shù)量名義貨幣需求除以價格水平。,2 貨幣的需求,2020/7/23,12,Theory of liquidity preference,凱恩斯認(rèn)為，人們心理上的“流動性偏好”是由三種動機所決定： 交易動機。 預(yù)防動機（謹(jǐn)慎動機）。 投機動機。,2.1 凱恩斯的貨幣需求理論（流動偏好理論）,2020/7/23,13,1）交易的貨幣需求,取決于人們交易的數(shù)量，交易數(shù)量隨著收入的變化而變化。交易的貨幣需求是收入的函數(shù)。,Md1 = Md1 （y）,L1 = L1 （y）,或,2）預(yù)防性貨幣需求,假定貨幣的謹(jǐn)慎需求與利息率無關(guān)。,由于貨幣的交易需求和謹(jǐn)慎需求

5、都可以視為實際收入的函數(shù)，可以把這兩種貨幣需求放在一起，用函數(shù)式表示為:,2020/7/23,14,3）投機貨幣需求,來自于人們對未來利息率變動的預(yù)期是不確定的，從而不能準(zhǔn)確地估價債券的市場價格。,BP為債券價格，R為固定利率的債券收入，r為市場利息率。,A.投機的動機,B.利息率與債券價格,C.利息率與投機貨幣需求負(fù)相關(guān)的行為機制,2020/7/23,15,,,r,0,Md,,Md2,,r*,D.靈活偏好陷阱（流動性陷阱）,當(dāng)利息率下降到足夠低的時候，投機的貨幣需求將變得無限大，這意味著“全部資產(chǎn)”都以貨幣的形式存在。,Md2 = Md2 （r）,L2 = L2 （r）,或,2020/7/23,16,4）貨幣的總需求,貨幣的總需求函數(shù)：,Md = Md1 （y） + Md2 （r）,Md = Md（y，r）,或,或,2020/7/23,17,凱恩斯貨幣需求函數(shù)：,2020/7/23,18,2.2 貨幣市場的均衡與LM曲線,均衡條件：,LM曲線：反映貨幣市場均衡（ L=M）時r與Y之間關(guān)系的曲線。,2020/7/23,19,LM曲線為何是向右上方傾斜？,2020/7/23,20,,,,,,0,Y,r,LM,,,,2020/7/23,21,完整的LM曲線,,,,,,,LM曲線,凱氏區(qū)域 投機需求 流動性陷阱,古典區(qū)域 交易需求,正常區(qū)域,Y,r,