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上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)告分析—選擇值得投資的公司,一、成功者的啟示,不看股票行情的投資天才----沃倫巴菲特從100美元起家，30年后締造了350億美元的王國(guó)；如果你在1956年把1萬(wàn)美元交給沃倫愛(ài)德華巴菲特投資，它2002年就變成了大約2.7億美元。這僅僅是稅后收入！他的投資秘訣是投資值得擁有的上市公司。買(mǎi)一只股票，就與它同甘同苦，甚至直到永遠(yuǎn)！要從股東的角度去思考問(wèn)題。當(dāng)我們投資購(gòu)買(mǎi)股票的時(shí)候應(yīng)該把自己當(dāng)作一個(gè)企業(yè)分析家，而不是證券分析家和市場(chǎng)分析家。,巴菲特格言,投資對(duì)于我來(lái)說(shuō)，既是一種運(yùn)動(dòng)，也是一種娛樂(lè)。“一生能夠積累多少財(cái)富，不取決于你能夠賺多少錢(qián)，而取決于你如何投資理財(cái)，錢(qián)找錢(qián)勝過(guò)人找錢(qián)，要懂得錢(qián)為你工作，而不是你為錢(qián)工作。我從來(lái)不曾有過(guò)自我懷疑。我從來(lái)不曾灰心過(guò)。哲學(xué)家們告訴我們，做我們所喜歡的，然后成功就會(huì)隨之而來(lái)。高等院校喜歡獎(jiǎng)賞復(fù)雜行為，而不是簡(jiǎn)單行為，而簡(jiǎn)單的行為更有效。投資成功其實(shí)很簡(jiǎn)單，找到幾條基本的原則，照這些原則去做就行了。簡(jiǎn)單重復(fù)，就是一切。,我很理性，許多人有更高的智商，許多人工作更長(zhǎng)的時(shí)間，但是我能理性地處理事物。你們必須能控制自己，別讓你的感情影響你的思維。如果你在錯(cuò)誤的路上，奔跑也沒(méi)有用在別人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)貪婪。（1960年的美國(guó)股市牛氣沖天，到了1969年整個(gè)華爾街進(jìn)入了投機(jī)的瘋狂階段，每個(gè)人都希望手中已經(jīng)漲了數(shù)倍的股票一直漲下去。面對(duì)連創(chuàng)新高的股市，巴菲特卻在手中股票漲到20%的時(shí)候就非常冷靜地悉數(shù)全拋。后來(lái)，股票出現(xiàn)大幅下跌，貪婪的投資者有的血本無(wú)歸，有的傾家蕩產(chǎn)。）,巴菲特選股的啟示,（一）選股如同選老公，神秘感不如安全感（二）選股如同選老婆，臉蛋美不如心里美,功夫在市場(chǎng)外的投資巨星----彼得林奇,投資股市要靠綜合素質(zhì)，單憑數(shù)浪劃線是要吃苦頭的。對(duì)于有意投身股市的人來(lái)說(shuō)，學(xué)歷史和哲學(xué)勝于學(xué)習(xí)統(tǒng)計(jì)學(xué)。股價(jià)便宜是最大的題材，它比任何傳言都來(lái)得真實(shí)可靠。對(duì)于精心調(diào)查后選擇的股票，無(wú)論價(jià)格怎樣動(dòng)蕩，都不輕易拋掉。他的基金公司選擇的股票是：成長(zhǎng)股、績(jī)優(yōu)股、價(jià)值被低估的股票、特殊情況及蕭條的周期性股票。,從證券市場(chǎng)中掙“忍耐費(fèi)”的股市忍者----邱永漢,買(mǎi)了股票就耐心地捂著，最后獲勝的還是“忍者神龜”。今天不行并不代表永遠(yuǎn)不行，認(rèn)為可行就要全力以赴。一旦看準(zhǔn)一個(gè)股票，就要買(mǎi)了又買(mǎi)，并一捂再捂。只要企業(yè)在進(jìn)步，它的股票就沒(méi)有不漲之理。外行人比有經(jīng)驗(yàn)的人有利，專家未必賺錢(qián)。,劉元生,出生上海，祖籍山東萊州劉元生持萬(wàn)科股18年，原始投資400萬(wàn)變成6.32億元相比于最初投入的400萬(wàn)元，即便是熊市，劉元生18年的投資收益仍高達(dá)158倍，繼續(xù)超過(guò)股神巴菲特最驕人的業(yè)績(jī)——持有《華盛頓郵報(bào)》股票30年，股票增值128倍,二、年報(bào)中尋找投資機(jī)會(huì),（一）年報(bào)基本知識(shí)１．什么是上市公司年報(bào)上市公司年報(bào)是上市公司年度報(bào)告的簡(jiǎn)稱，是上市公司一年一度對(duì)其報(bào)告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)概況、財(cái)務(wù)狀況等信息進(jìn)行披露的報(bào)告，是上市公司信息披露制度的核心,2.上市公司年報(bào)及其摘要的主要內(nèi)容包括,（１）公司簡(jiǎn)介。具體內(nèi)容包括公司名稱及縮寫(xiě)，公司法定代表人，公司董事會(huì)秘書(shū)及其授權(quán)代表的姓名及聯(lián)系方式，公司注冊(cè)地址、辦公地址及聯(lián)系方式，公司選定的信息披露報(bào)紙名稱，登載公司年度報(bào)告的中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址，公司年度報(bào)告?zhèn)渲玫攸c(diǎn)，以及公司股票上市交易所、股票簡(jiǎn)稱和股票代碼等。,（２）會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要。具體內(nèi)容包括列示公司本年度實(shí)現(xiàn)的一系列經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，采用數(shù)據(jù)列表方式提供截至報(bào)告期末公司前三年的主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，并列示報(bào)告期內(nèi)股東權(quán)益變動(dòng)情況，并逐項(xiàng)說(shuō)明變化原因。,（３）股東變動(dòng)及股東情況。具體包括股本變動(dòng)情況和股東情況介紹。（４）股東大會(huì)簡(jiǎn)介。具體說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)召開(kāi)的年度股東大會(huì)和臨時(shí)股東大會(huì)的有關(guān)情況。（５）董事會(huì)報(bào)告。具體包括公司經(jīng)營(yíng)情況、公司財(cái)務(wù)狀況、公司投資情況、公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及宏觀政策法規(guī)發(fā)生了重大變化的情況、新年度的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、董事會(huì)日常工作情況、公司管理層及員工情況、利潤(rùn)分配預(yù)案或資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案及其他報(bào)告事項(xiàng)。,（６）監(jiān)事會(huì)報(bào)告，具體包括報(bào)告期內(nèi)監(jiān)事會(huì)的工作情況，包括召開(kāi)會(huì)議的次數(shù)，各次會(huì)議的議題等。監(jiān)事會(huì)應(yīng)對(duì)公司依法運(yùn)作情況等發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)。（７）重大事項(xiàng)。具體包括重大訴訟、仲裁事項(xiàng)，報(bào)告期內(nèi)公司、公司董事及高級(jí)管理人員受監(jiān)管部門(mén)處罰的情況，報(bào)告期內(nèi)公司控股股東變更及人事變動(dòng)情況，公司收購(gòu)及出售資產(chǎn)、吸收合并事項(xiàng)的簡(jiǎn)要情況及進(jìn)程，公司重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)等一系列與公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重要事項(xiàng)（８）財(cái)務(wù)報(bào)告。包括審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)報(bào)表附注（９）公司的其他有關(guān)資料。對(duì)年度報(bào)告摘要，為中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所和公司認(rèn)為需要披露的其它事項(xiàng)。,3年報(bào)披露的時(shí)間,根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，上市公司應(yīng)當(dāng)在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后四個(gè)月內(nèi)編制完成年度報(bào)告，并將年度報(bào)告登載于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站上。同時(shí)，公司應(yīng)將年度報(bào)告摘要刊登在至少一種由中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的全國(guó)性報(bào)紙上。上交所上市公司指定披露的網(wǎng)址為：深交所上市公司指定披露的網(wǎng)址為：有關(guān)通知要求："按照均衡分布披露的原則，在年度報(bào)告摘要披露的規(guī)定時(shí)間內(nèi)，每日最多安排25家上市公司在指定報(bào)刊上公布年度報(bào)告摘要"。,4.如何快速有效地掌握年報(bào)要點(diǎn)作為普通投資者，對(duì)年報(bào)的閱讀、分析和研究既要全面，又要抓住重點(diǎn)。投資者想要了解和研究的主要內(nèi)容、信息往往集中在年報(bào)的幾個(gè)重要部分中的少數(shù)地方。抓住了這些部分的要點(diǎn)，投資者就可對(duì)上市公司基本情況有一個(gè)初步的了解。這些信息主要集中在會(huì)計(jì)資料和業(yè)務(wù)資料、董事會(huì)報(bào)告、重大事項(xiàng)和財(cái)務(wù)報(bào)告四個(gè)部分。,（二）財(cái)務(wù)報(bào)告的主要內(nèi)容是什么1.上市公司年度報(bào)告中財(cái)務(wù)報(bào)告的主要內(nèi)容包審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)表和會(huì)計(jì)報(bào)表附注三部分。如果上市公司被出具了拒絕表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，則在年度報(bào)告摘要中將公布完整審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)表及報(bào)表附注全文。如果上市公司被出具了有解釋性說(shuō)明或保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，則在年度報(bào)告摘要中將公布完整審計(jì)報(bào)告、會(huì)計(jì)報(bào)表及解釋性說(shuō)明或保留意見(jiàn)涉及事項(xiàng)的有關(guān)附注,會(huì)計(jì)報(bào)表，包括合并會(huì)計(jì)報(bào)表和母公司會(huì)計(jì)報(bào)表。具體包括比較式資產(chǎn)負(fù)債表、比較式利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表，以及現(xiàn)金流量表。會(huì)計(jì)報(bào)表附注由上市公司按照《會(huì)計(jì)報(bào)表附注指引》進(jìn)行編制。會(huì)計(jì)報(bào)表附注包括外幣會(huì)計(jì)報(bào)表核算方法、壞帳核算方法、存貨核算方法、短期投資核算方法、長(zhǎng)期投資核算方法、固定資產(chǎn)計(jì)價(jià)和折舊方法、收入確認(rèn)原則、所得稅的會(huì)計(jì)處理方法、合并會(huì)計(jì)報(bào)表的編制方法、會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更、控股子公司及合營(yíng)企業(yè)、公司承諾事項(xiàng)（或有事項(xiàng)）等內(nèi)容。,2．年報(bào)中“重要事項(xiàng)”包括的內(nèi)容其“重要事項(xiàng)”中所包括的內(nèi)容應(yīng)該是投資者特別予以關(guān)注的方面，這其中可能埋藏著公司正常持續(xù)經(jīng)營(yíng)的“炸彈”?？梢怨旧鲜泄灸陥?bào)中的重要事項(xiàng)主要包括：（1）重大訴訟、仲裁事項(xiàng)。（2）報(bào)告期內(nèi)公司、公司董事及高級(jí)管理人員受監(jiān)管部門(mén)處罰的情況。,（3）報(bào)告期內(nèi)公司控股股東變更，公司董事會(huì)換屆、改選或半數(shù)以上成員變動(dòng)，公司總經(jīng)理變更，公司解聘、新聘董事會(huì)秘書(shū)的情況。這部分內(nèi)容反映了上市公司的重要人事變動(dòng)，值得投資者特別注意。（4）報(bào)告期內(nèi)公司收購(gòu)及出售資產(chǎn)、吸收合并事項(xiàng)的情況。（5）重大關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。（6）上市公司與控股股東在人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)上的"三分開(kāi)"情況。,（7）托管、承包、租賃情況。若上市公司發(fā)生托管、承包、租賃其他公司資產(chǎn)或其他公司托管、承包、租賃上市公司資產(chǎn)的事項(xiàng)，且該事項(xiàng)為上市公司帶來(lái)的利潤(rùn)達(dá)到上市公司當(dāng)年利潤(rùn)的10％以上（含10％）時(shí)，上市公司公司應(yīng)詳細(xì)披露有關(guān)合同的主要內(nèi)容（8）上市公司聘任、解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所情況（9）其它重大合同（含擔(dān)保等）及其履行情況。（10）上市公司報(bào)告期內(nèi)更改名稱或股票簡(jiǎn)稱的情況。這為投資者了解公司的相關(guān)的歷史提供了便利。,3．上市公司操縱利潤(rùn)的主要手段（1）通過(guò)掛賬處理進(jìn)行利潤(rùn)操縱（2）通過(guò)折舊方式變更操縱利潤(rùn)注意：稅法對(duì)各類固定資產(chǎn)折舊另有規(guī)定，企業(yè)降低折舊率只會(huì)增加會(huì)計(jì)利潤(rùn)卻不會(huì)增加應(yīng)稅利潤(rùn)，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量也不會(huì)產(chǎn)生影響。,（3）通過(guò)非經(jīng)常性收入進(jìn)行利潤(rùn)操縱（4）通過(guò)變更投資收益核算方法進(jìn)行利潤(rùn)操縱將長(zhǎng)期投資收益核算方法由成本法改為權(quán)益法，投資企業(yè)就可以按照占被投資企業(yè)股權(quán)份額核算投資收益（即是實(shí)際上沒(méi)有紅利所得）。同時(shí)，所得稅法則是根據(jù)投資企業(yè)是否從被投資企業(yè)分得紅利及紅利多少來(lái)征稅的。因此，在被投資企業(yè)盈利的情況下，將投資收益核算方法由成本法改為權(quán)益法，一方面可以虛增當(dāng)期利潤(rùn)，另一方面卻無(wú)須為這些增加的利潤(rùn)繳納所得稅,（5）其他方法的利潤(rùn)操縱包括存貨計(jì)價(jià)不當(dāng)、費(fèi)用任意遞延、對(duì)外負(fù)債的不當(dāng)計(jì)算以及非真實(shí)銷售收入等。,什么是永續(xù)盤(pán)存制和實(shí)地盤(pán)存制,永續(xù)盤(pán)存制是指平時(shí)對(duì)各種財(cái)產(chǎn)增減變動(dòng)，都須逐日逐筆的記入相關(guān)賬簿，并隨時(shí)計(jì)列結(jié)存數(shù)的核算方法。采用這種方法，需要對(duì)每種財(cái)產(chǎn)設(shè)置明細(xì)賬，在明細(xì)賬中逐筆登記增加、減少數(shù)，并從賬面上隨時(shí)計(jì)算出結(jié)存數(shù)。,關(guān)聯(lián)交易主要的形式（一）上市公司向大股東及其關(guān)聯(lián)公司銷售商品及出售勞務(wù)；（二）上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的往來(lái)款項(xiàng)；（三）上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的出售、受讓資產(chǎn)、股權(quán)等（四）上市公司與關(guān)聯(lián)人之間以托管方式進(jìn)行的關(guān)聯(lián)交易（五）上市公司與關(guān)聯(lián)人之間的其他類型關(guān)聯(lián)交易，如贈(zèng)與、擔(dān)保等。,（三）上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析,１償債能力２資產(chǎn)運(yùn)行效率３盈利能力４杜邦體系５上市公司９大財(cái)務(wù)比率（關(guān)注市盈率與市凈率）６現(xiàn)金比率內(nèi)容１內(nèi)容２,（四）如何從上市公司年報(bào)中挖掘機(jī)會(huì),１、搶先機(jī)年報(bào)公布日益規(guī)范，有些基本面發(fā)生突變的公司會(huì)提前發(fā)出一些公告，如預(yù)虧、預(yù)盈、預(yù)增。其實(shí)這些信息都具有很高的價(jià)值，我們最應(yīng)關(guān)注的是預(yù)增的股票，例如，"業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)在50％以上上市公司"，"業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)在100％以上的公司，并結(jié)合形態(tài)分析與技術(shù)分析策略，在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行建倉(cāng)。,２、看年報(bào)不僅看年度指標(biāo)炒年報(bào)行情特別要注意已提前消化的利好，發(fā)現(xiàn)真正的黑馬，如果某只股票年報(bào)出來(lái)后業(yè)績(jī)比去年增長(zhǎng)了300％，你買(mǎi)不買(mǎi)?這個(gè)問(wèn)題要具體分析了，如果這家公司第三季度時(shí)就已經(jīng)比去年增長(zhǎng)了400％，那你就中了圈套，第四季度是虧損的。所以，看年報(bào)一定要結(jié)合中報(bào)、季報(bào)。,３、成長(zhǎng)、成長(zhǎng)、再成長(zhǎng)買(mǎi)股買(mǎi)的就是未來(lái)，這也是為什么在同等收益下，股票比基金的價(jià)格要高得多的原因。因此上市公司的價(jià)值并不在于某一年得收益是多少，而是在于這家公司未來(lái)N年得收益是多少，看公司得成長(zhǎng)性的一個(gè)重要方法，是分析這家公司資產(chǎn)凈值、凈利潤(rùn)的成長(zhǎng)性，有人說(shuō)應(yīng)該分析每股收益的成長(zhǎng)性，其實(shí)這樣是不對(duì)的，因?yàn)楹芏喙驹谒凸珊竺抗墒找婢蜁?huì)下降，而掩蓋了其成長(zhǎng)性。巴菲特更關(guān)注權(quán)益收益率。,４、分紅策藏機(jī)會(huì)公司的業(yè)績(jī)好壞是一個(gè)方面，股民最終拿到手的才是真實(shí)穩(wěn)定的收入，所以一家公司的分紅策對(duì)其股價(jià)影響是很大的，有時(shí)好的分紅方案甚至可以補(bǔ)救因業(yè)績(jī)不佳所造成的影響，所以我們應(yīng)密切關(guān)注已公布年報(bào)和分配方案的公司。,５、股東人數(shù)泄機(jī)密股東人數(shù)是指某只個(gè)股所有股東的人數(shù)，人數(shù)越少代表籌碼越集中，甚至預(yù)示主力控盤(pán)，而人數(shù)越多表示籌碼越分散，這樣的個(gè)股只會(huì)是散戶行情。我們重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注的是股東人數(shù)的變動(dòng)，當(dāng)股東人數(shù)突然減少時(shí)，代表主力已進(jìn)場(chǎng)從散戶手中收集籌碼，往往預(yù)示主力行情將爆發(fā)（或已爆發(fā)），而股東人數(shù)突然增加，則代表主力開(kāi)始派發(fā)（或已派發(fā)）手中籌碼，因此散戶股東開(kāi)始變多。,６、十大股東藏龍臥虎暗流洶涌籌碼高度集中并不意味著未來(lái)將有牛股行情，主要要分析籌碼集中在誰(shuí)手上，而這些機(jī)構(gòu)還持有哪些股，而未來(lái)這些股可能會(huì)產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。,７、誰(shuí)代表真金白銀一般而言，每股現(xiàn)金流量比每股收益更能體現(xiàn)盈利能力。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流入，才有能力擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增加市場(chǎng)占有的份額，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品進(jìn)行改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。一般來(lái)說(shuō)該指標(biāo)越大越好。而動(dòng)態(tài)的看，該指標(biāo)的增長(zhǎng)率將預(yù)示公司未來(lái)業(yè)績(jī)將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。,三、穩(wěn)定炒股心態(tài)的六種技巧,無(wú)論是個(gè)人還是企業(yè)，在選擇投資的渠道是無(wú)非兩種：實(shí)業(yè)投資和證券投資。而證券投資的主要渠道又是投資股市。做好準(zhǔn)備才能百戰(zhàn)不殆。,管理資源吧（），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,（一）在操作前要做認(rèn)真細(xì)致地準(zhǔn)備,有些投資者的操作十分草率，在還不了解某只股票的情況下，僅僅是因?yàn)榭吹焦稍u(píng)的推薦或親友的勸說(shuō)以及無(wú)法確認(rèn)的內(nèi)幕消息而貿(mào)然買(mǎi)入，這時(shí)心態(tài)往往會(huì)受股價(jià)漲跌的影響而起伏不定，股價(jià)稍有異動(dòng)就會(huì)感到恐懼。因此，盡可能多地了解所選中個(gè)股的各種情況，精心做好操作的前期準(zhǔn)備工作，是克服恐懼的有效方法。,管理資源吧（），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,（二）操作中要有完善的資金管理計(jì)劃,合理地控制倉(cāng)位結(jié)構(gòu)，不要輕易滿倉(cāng)或空倉(cāng)。如果投資者的投資組合中品種過(guò)于單一，就會(huì)大大加重了個(gè)人持股的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者的心態(tài)會(huì)因此變的非常不穩(wěn)定。如果投資者倉(cāng)位結(jié)構(gòu)不合理，比如倉(cāng)位達(dá)到100％的滿倉(cāng)或100％空倉(cāng)時(shí)，投資心理最容易趨于恐慌。,管理資源吧（），提供海量管理資料免費(fèi)下載！,（三）要培養(yǎng)冷靜樂(lè)觀的投資態(tài)度,任何股市都有漲有跌，不要說(shuō)股市的天不會(huì)塌下來(lái)，即使股市真的遇到某種不確定因素，出現(xiàn)悲劇性的股災(zāi)時(shí)，只知道恐懼又有什么用。在暴跌中重要的是冷靜，只有冷靜才能正確的審時(shí)度勢(shì)，才能使用合理的操作手段，將損失減少到最低限度。而樂(lè)觀如同一根針，能輕而易舉地刺破不斷膨脹的恐懼氣球，使自己快速恢復(fù)到冷靜的狀態(tài)中。,（四）要樹(shù)立穩(wěn)健靈活的投資風(fēng)格,如果投資者的投資風(fēng)格是傾向于投資方式的，選股時(shí)重點(diǎn)選擇有價(jià)值藍(lán)籌類個(gè)股的穩(wěn)健型投資者，在遇到股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)時(shí)，往往不容易恐懼。相反，那些致力于短線投機(jī)炒作的投資者，心理往往會(huì)隨著股價(jià)的波動(dòng)而跌宕起伏，特別是重倉(cāng)參與短線操作時(shí)，獲取利潤(rùn)的速度很快，但判斷失誤時(shí)造成的虧損也很巨大。因此，投資者要適當(dāng)控制投資與投機(jī)的比例，保持穩(wěn)健靈活的投資風(fēng)格，這將十分有助于克服恐懼心理。,五、學(xué)會(huì)堅(jiān)持和忍耐,當(dāng)大盤(pán)臨近底部區(qū)域時(shí)，投資者對(duì)于市場(chǎng)中出現(xiàn)的一些非理性下跌要采取忍耐的態(tài)度，歷史的規(guī)律表明，真正能讓投資者感到恐懼的暴跌一般持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，并且能很快形成階段性底部。所以，越是在這種時(shí)候，投資者越是要耐心等待。,六、要提高自己的趨勢(shì)判斷能力,容易產(chǎn)生恐慌心理的投資者一般對(duì)的研判能力比較弱，對(duì)大盤(pán)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，感到心里沒(méi)底。如果能夠提高自己的趨勢(shì)判斷能力，對(duì)走向及性質(zhì)有大致上的了解的話，將很容易克服恐慌心理。,彼得林奇,彼得林奇（PeterLynch）生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投資家和證券投資基金經(jīng)理。目前他是富達(dá)公司的副主席，富達(dá)基金托管人董事會(huì)成員之一，現(xiàn)居波士頓。在彼得林奇出任麥哲倫基金的基金經(jīng)理人的13年間，麥哲倫基金管理的資產(chǎn)由2,000萬(wàn)美元成長(zhǎng)至140億美元，基金投資人超過(guò)100萬(wàn)人，成為富達(dá)的旗艦基金，基金的年平均復(fù)利報(bào)酬率達(dá)29.2%。,邱永漢,邱永漢，1924年生于臺(tái)灣。1945年畢業(yè)于東京帝國(guó)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)部。1954年移居日本，1955年憑小說(shuō)《香港》榮獲日本最高文學(xué)獎(jiǎng)"直木賞"，成為第一個(gè)獲此獎(jiǎng)項(xiàng)的外國(guó)人。他的《食在廣州》一書(shū)被視為日本三大美食巨著之一。此后致力于投資股票，被日本輿論譽(yù)為"賺錢(qián)之神"。1972年，邱永漢在臺(tái)灣開(kāi)辦企業(yè)近百家。1992年遷居香港，從事地產(chǎn)、百貨等投資，帶領(lǐng)中國(guó)臺(tái)灣和日本商人投資中國(guó)大陸。,