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1、2016注冊會計師《財務成本管理》考試試題 2016注冊會計師《財務成本管理》考試試題 　　1.單選題 　　某企業(yè)2012年的銷售凈利率為6%，凈經營資產周轉次數(shù)為2次，企業(yè)的股利支付率為60%，則根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率為12%，則企業(yè)期初權益期末凈經營資產乘數(shù)為(　)。 　　A、1.5 　　B、2.5 　　C、1.33 　　D、1.67 　　B 　　根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經營資產周轉次數(shù)×期初權益期末凈經營資產乘數(shù)×本期利潤留存率，設期

2、初權益期末凈經營資產乘數(shù)為X，則6%×2×X×(1-60%)=12%，解得X=2.5。 　　2.多選題 　　在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有(　)。 　　A、銷售收入增長率=資產增長率 　　B、股東權益增加=留存收益增加 　　C、銷售收入增長率=股東權益增長率 　　D、股利增長率=銷售收入增長率 　　ABCD 　　在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股或回購股票，資產負債率、股利支付率、銷售凈利率、資產周轉率不變。根據(jù)資產周轉率不變可知，銷售收入增長率=資產增長率;根據(jù)股利支付率

3、和銷售凈利率不變可知，股利增長率=凈利潤增長率=銷售收入增長率;根據(jù)不增發(fā)新股或回購股票可知，股東權益增加=留存收益增加;根據(jù)"資產負債率和資產周轉率不變";可知，銷售收入增長率=資產增長率=股東權益增長率。 　　3.單選題 　　某公司的內含增長率為15%，當年的實際增長率為13%，則表明(　)。 　　A、外部融資銷售增長比大于零 　　B、外部融資銷售增長比小于零 　　C、外部融資銷售增長比等于零 　　D、外部融資銷售增長比大于1 　　B 　　由于當年的實際增長率低于其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金

4、，所以，外部融資銷售增長比小于0。 　　4.多選題 　　計算內含增長率的條件有(　)。 　　A、企業(yè)不增加金融負債 　　B、企業(yè)不增加股本 　　C、企業(yè)不增加負債 　　D、企業(yè)不發(fā)放股利 　　AB 　　如果企業(yè)沒有可動用的金融資產，且不能或不打算從外部融資(不包括經營負債的自然增長)，則只能靠內部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為"內含增長率";。 　　5.單選題 　　某企業(yè)20×1年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計20&time

5、s;2年度的銷售額比20×1年度增加10%(即增加100萬元)，預計20×2年度銷售凈利率為10%，股利支付率為40%，假設可以動用的金融資產為34萬。則該企業(yè)20×2年度對外融資需求為(　)萬元。 　　A、0 　　B、200 　　C、100 　　D、150 　　C 　　融資總需求=(4000-2000)×10%=200(萬元)，留存收益增加=1100×10%×(1-40%)=66(萬元)，外部融資=200-34-66=100(萬元)。 　　6.多選題

6、 　　通常情況下，下列與外部融資額大小成反向變動的因素有(　)。 　　A、經營資產銷售百分比 　　B、經營負債銷售百分比 　　C、可動用金融資產 　　D、預計銷售凈利率 　　BCD 　　本題考核外部融資額。外部融資額=經營資產銷售百分比×銷售收入增加-經營負債銷售百分比×銷售收入增加-預計銷售收入×預計銷售凈利率×(1-預計股利支付率)-可動用金融資產，可見經營負債銷售百分比、預計銷售凈利率和可動用金融資產越大，外部融資額越小，此題選BCD。 　　7.單選題

7、　　關于財務預測，下列說法不正確的是(　)。 　　A、狹義的財務預測僅指編制全部的預計財務報表 　　B、財務預測是融資計劃的前提 　　C、財務預測有助于改善投資決策 　　D、財務預測真正的目標是有助于應變 　　A 　　狹義的財務預測僅指估計企業(yè)未來的融資需求，廣義的財務預測包括編制全部的預計財務報表。 　　8.多選題 　　下列關于市價比率的說法中正確的有(　)。 　　A、市盈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格 　　B、每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/流通在外普通股加權平均股數(shù)

8、 　　C、市盈率反映普通股股東愿意為每1元凈資產支付的價格 　　D、市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，相當于每股收益的資本化 　　ABD 　　市盈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格，所以選項C是錯誤的。 　　9.單選題 　　東大公司上年總資產凈利率為9.52%，銷售凈利率為5.61%，總資產周轉次數(shù)為1.7，本年銷售凈利率比上年低了1.08個百分點，本年總資產周轉次數(shù)比上年低了0.2，采用因素分析法，如果按照銷售凈利率與總資產周轉次數(shù)的先后順序分析，總資產周轉次數(shù)變動對總資產凈利率的影響為(　)。 　　A、-2.75

9、% 　　B、-0.91% 　　C、-1.84% 　　D、2.75% 　　B 　　總資產凈利率=銷售凈利率×總資產周轉次數(shù) 　　上年的總資產凈利率=5.61%×1.7=9.52%(1) 　　替換銷售凈利率： 　　總資產凈利率=4.53%×1.7=7.701%(2) 　　替換總資產周轉次數(shù)： 　　總資產凈利率=4.53%×1.5=6.795%(3) 　　總資產周轉次數(shù)的.變動對總資產凈利率的影響=(3)-(2)=-0.91% 　　1

10、0.單選題 　　下列關于總資產周轉率的表述中不正確的是(　)。 　　A、總資產周轉次數(shù)表明1年中總資產周轉的次數(shù) 　　B、總資產周轉次數(shù)說明每1元總資產支持的銷售收入 　　C、總資產與收入比表示每1元銷售收入需要的總資產投資 　　D、總資產周轉次數(shù)=流動資產周轉次數(shù)+非流動資產周轉次數(shù) 　　D 　　總資產周轉天數(shù)=流動資產周轉天數(shù)+非流動資產周轉天數(shù)，但總資產周轉次數(shù)不等于流動資產周轉次數(shù)+非流動資產周轉次數(shù)，所以，選項D不正確。 　　11.多選題 　　下列關于資本成本變動的影響因素的說法中，正確的有(　

11、)。 　　A、市場利率上升，公司的債務成本會上升 　　B、股權成本上升會推動債務成本上升 　　C、稅率會影響企業(yè)的最佳資本結構 　　D、公司的資本成本反映現(xiàn)有資產的平均風險 　　ABCD 　　本題考核資本成本變動的影響因素。市場利率上升，公司的債務成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權人更多的報酬，所以選項A的說法正確。股權成本上升時，各公司會增加債務籌資，并推動債務成本上升，所以選項B的說法正確。稅率變化能影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本，并間接影響公司的最佳資本結構，所以選項C的說法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權平均數(shù)，由此可知，公司的資本成本反映現(xiàn)有資產的平均風險，所以選項D的說法正確。