2012年3季度全國工程機械行業(yè)信貸風險預警報告 2012年3季度 風險因素 主要風險點 風險級別 經濟風險 宏觀調控短期難以奏效，世界經濟前景不明，國內經濟有望保持較低增速 A- 技術風險 完全自主知識產權的核心技術并不多，“克隆”產品占據了較大比重 A- 需求風險 刺激需求的利好政策具有時效性，短期難有效果 B 財務風險風險 逾期債權已成為行業(yè)的普遍難題 B 風險綜合評價 中等風險 B 全國工程機械行業(yè)信貸風險預警報告 2 摘 要 2012年前三季度工程機械行業(yè)工業(yè)總產值為4390.67億元，增長了2.61個百分點，增長速度略有下降。與去年同期相比，工業(yè)總產值減少了將近55億元。 2012年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入共4241.91億元，但是依舊延續(xù)了本年度增長速度負增長的態(tài)勢，增速為-3.2%。但是可以發(fā)現其負增長正在逐漸趨緩，由第一季度的4.89百分點的負增長變?yōu)榈谌径鹊?.20個百分點的負增長。說明工程機械行業(yè)在遭遇需求上的低谷后，正在逐漸回暖。 2012年9月末，全國工程機械行業(yè)共有企業(yè)1321家，其中第三季度增加了11家企業(yè)。第三季度從業(yè)人數卻有所下降。工程機械行業(yè)的資產和負債總額分別是5310.13、3288.11億元，分別增長了11.99和10.09個百分點。 三季度房地產、基建投資增速不達預期影響下游需求持續(xù)萎縮，基建項目建設進度緩慢，使得工程機械行業(yè)的行業(yè)處于低位水平。但是房地產投資絕對量呈現逐月上漲態(tài)勢，基建投資加速的趨勢已經開始顯現，長期來看，將有利于工程機械行業(yè)需求的刺激提升。 隨著十八大的召開，在國家宏觀政治經濟政策趨向穩(wěn)定后，各項目將相繼進入具體的落地實施階段，再加上房地產開發(fā)投資增速企穩(wěn)，以及鐵路、水利等基建投資節(jié)奏加快，都將極大促使對工程機械設備需求的回升，利好工程機械行業(yè)未來數年的整體發(fā)展，有望帶動工程機械行業(yè)進入新一輪穩(wěn)健擴張期。 總體上信貸風險沒有放大，但依然應當審慎控制，可考慮積極支持行業(yè)龍頭；從大中小型企業(yè)分析，小型企業(yè)經營效益最好，銷售收入和利潤總額都保持了穩(wěn)定的正增長，風險較小；大型企業(yè)總體上風險有所上升，利潤負增長較快，經營效益下降的企業(yè)風險加劇。但小型企業(yè)經營分化現象比較突出，選擇貸款企業(yè)時需謹慎。 目 錄 第一章 2012年3季度全國工程機械行業(yè)運行環(huán)境分析 1 第一節(jié) 全國工程機械行業(yè)外部環(huán)境分析 1 一、宏觀經濟運行與行業(yè)發(fā)展 1 二、貨幣政策與行業(yè)發(fā)展 2 三、財稅政策對行業(yè)的影響 3 四、產業(yè)政策與行業(yè)發(fā)展 4 五、重大事件與行業(yè)發(fā)展 6 第二節(jié) 全國工程機械行業(yè)外部環(huán)境綜合評價及風險預警 7 第二章 2012年3季度全國工程行業(yè)運行分析 8 第一節(jié) 全國工程機械行業(yè)供需分析 8 一、工程機械生產 8 二、銷售情況 8 三、行業(yè)進出口形勢 9 四、固定資產投資情況 10 第二節(jié) 全國工程機械行業(yè)經營情況分析 12 一、行業(yè)規(guī)模分析 12 二、行業(yè)經營效益分析 13 第三節(jié) 行業(yè)財務指標分析 15 一、營運能力 15 二、盈利能力 15 三、償債能力 16 四、發(fā)展能力 16 第四節(jié) 行業(yè)運行綜合評價及風險預警 16 一、行業(yè)運行綜合評價 16 二、行業(yè)信貸機會及風險提示 17 第三章 2012年3季度全國工程機械行業(yè)產業(yè)鏈分析 18 第一節(jié) 工程機械行業(yè)產業(yè)鏈 18 第二節(jié) 上游行業(yè)運行及對本行業(yè)的影響 19 一、鋼鐵行業(yè)運行情況 19 二、有色金屬行業(yè)運行狀況 22 三、上游行業(yè)對工程機械行業(yè)的影響 27 第三節(jié) 下游行業(yè)運行對本行業(yè)的影響 27 一、房地產行業(yè) 27 二、交通運輸業(yè) 31 三、電力行業(yè) 38 四、煤炭行業(yè) 39 五、下游行業(yè)對本行業(yè)影響 41 第四節(jié) 產業(yè)鏈風險綜合評價 42 第四章 2012年3季度全國工程機械行業(yè)區(qū)域競爭分析 43 第一節(jié) 區(qū)域競爭力綜合分析 43 第二節(jié) 區(qū)域行業(yè)規(guī)模效益對比分析 44 第三節(jié) 工程機械行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域競爭力對比分析 46 第五章 2012年3季度全國工程機械行業(yè)細分行業(yè)競爭分析 47 第一節(jié) 子行業(yè)競爭力綜合分析 47 第二節(jié) 子行業(yè)運行對比分析 47 一、子行業(yè)規(guī)模及效益情況 47 二、子行業(yè)財務分析 48 第三節(jié) 子行業(yè)綜合評價及展望 49 第六章 2012年3季度全國工程機械行業(yè)企業(yè)競爭分析 50 第一節(jié) 全國不同規(guī)模企業(yè)競爭力分析 50 第二節(jié) 工程機械行業(yè)不同所有制企業(yè)競爭力分析 51 第三節(jié) 重點企業(yè)競爭力分析 53 一、重點企業(yè)分析 53 二、重點企業(yè)動態(tài)分析 55 第四節(jié) 基于競爭下的銀行風險和機會分析 56 第七章 2012年3季度全國工程機械行業(yè)貸款情況分析 58 第一節(jié) 行業(yè)信貸資金占用情況 58 一、工程機械行業(yè)總體信貸資金占用情況分析 58 二、子行業(yè)資金占用情況 58 三、工程機械行業(yè)區(qū)域貸款資金占用情況對比 58 第二節(jié) 工程機械行業(yè)貸款需求分析 59 第三節(jié) 工程機械行業(yè)客戶貸款結構分析 60 一、不同規(guī)模企業(yè)貸款結構分析 60 二、不同所有制企業(yè)分析 60 第四節(jié) 工程機械行業(yè)貸款總體分布 61 一、貸款分部總結 61 二、貸款風險提示 62 第八章 2012年4季度全國工程機械行業(yè)信貸建議 64 第一節(jié) 總體信貸原則 64 第二節(jié) 細分信貸建議 64 一、子行業(yè)信貸建議 64 二、客戶信貸建議 65 第九章 2012年4季度全國工程機械行業(yè)展望與風險預警 66 第一節(jié) 2012年4季度全國工程機械行業(yè)展望 66 第二節(jié) 行業(yè)風險預警 66 一、經濟風險 66 二、技術風險 67 三、財務風險 67 第三節(jié) 行業(yè)風險評級 67 表 錄 表1 2012年3季度全國工程機械行業(yè)外部環(huán)境及風險預警評級體系 7 表2 2012年3季度工程機械行業(yè)工業(yè)總產值 8 表3 2012年3季度工程機械行業(yè)銷售收入 9 表4 2012年3季度工程機械行業(yè)進出口情況 9 表5 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)規(guī)模指標 13 表6 2012年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入及增速情況 14 表7 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)營運能力分析 15 表8 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)盈利能力分析 16 表9 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)償債能力分析 16 表10 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)發(fā)展能力分析 16 表11 2012年3季度全國工程機械行業(yè)運行綜合評價體系 17 表12 2012年1月-2012年9月主要鋼鐵產品月產量情況 19 表13 2012年1-9月有色金屬產品產量匯總表 22 表14 2012年1-9月全國鐵路主要指標完成情況 32 表15 2011-2012年9月發(fā)電量情況 38 表16 2011-2012年9月我國全社會用電量結構 39 表17 2012年3季度全國工程機械行業(yè)上游行業(yè)風險評價體系 42 表18 2012年3季度全國工程機械行業(yè)下游行業(yè)風險評價體系 42 表19 2012年3季度全國工程機械行業(yè)競爭力綜合排名 43 表20 2012年3季度我國工程機械行業(yè)區(qū)域分布情況 44 表21 2012年3季度重點地區(qū)企業(yè)平均規(guī)模及效益情況 45 表22 2012年3季度工程機械行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域發(fā)展態(tài)勢 46 表23 2012年3季度全國工程機械細分行業(yè)競爭力評價 47 表24 2012年3季度全國工程機械子行業(yè)規(guī)模及效益情況 48 表25 2012年3季度全國工程機械細分行業(yè)財務狀況 49 表26 2012年3季度全國工程機械行業(yè)分企業(yè)規(guī)模運營情況 50 表27 2012年3季度全國工程機械行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經營效益對比 51 表28 2012年3季度全國工程機械行業(yè)企業(yè)所有制規(guī)模對比 52 表29 2012年3季度全國工程機械行業(yè)不同所有制企業(yè)經營效益對比 53 表30 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)利息支出及貸款占用資金情況 58 表31 2012年3季度全國工程機械行業(yè)各子行業(yè)利息支出情況 58 表32 2012年3季度我國各省市工程機械行業(yè)利息支出對比情況 59 表33 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)資金占用情況 59 表34 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)各子行業(yè)資金占用情況 60 表35 2012年3季度全國工程機械行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)貸款結構分析 60 表36 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出情況 61 表37 2011-2012年3季度全國工程機械行業(yè)企業(yè)虧損及負債情況 62 表38 2012年3季度全國工程機械各子行業(yè)企業(yè)虧損及負債情況 62 表39 2012年3季度全國工程機械行業(yè)貸款風險評價模型 62 表40 2012年4季度全國工程機械行業(yè)風險評級 68 表41 世經未來行業(yè)風險級別劃分標準 68 圖 錄 圖1 2012年3季度工程機械行業(yè)工業(yè)總產值 8 圖2 2012年前三季度工程機械行業(yè)進口情況 10 圖3 2012年前三季度工程機械行業(yè)出口情況 10 圖4 2012年前三季度我國固定資產投資情況 12 圖5 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)資產與負債走勢圖 13 圖6 2012年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入及增速情況 14 圖7 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)利潤總額及增速情況 14 圖8 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)虧損總額及增速情況 15 圖9 工程機械行業(yè)產業(yè)鏈結構圖 18 圖10 2011年9月-2012年9月我國工業(yè)和鋼鐵工業(yè)當月增加值增長趨勢比較 20 圖11 2011年9月-2012年9月國內鋼材價格指數走勢 21 圖12 2011年以來各月主要鋼材品種價格指數 22 圖13 美元指數和LME有色金屬價格指數走勢情況 24 圖14 國內鎢精礦價格走勢（元/噸） 24 圖15 國內銻錠價格走勢（元/噸） 25 圖16 金屬鍺價格走勢（元/公斤） 25 圖17 二氧化鍺價格走勢（元/公斤） 26 圖18 COMEX黃金價格走勢圖（美元/盎司） 26 圖19 COMEX白銀價格走勢圖（美元/盎司） 27 圖20 全國房地產累計土地購置與待開發(fā)面積及同比增長率變動趨勢 28 圖21 全國累計房地產開發(fā)投資及同比增長率變動趨勢 29 圖22 累計不同用途房地產開發(fā)投資完成額構成情況統計圖 30 圖23 不同地區(qū)累計房地產投資額完成情況 30 圖24 全國累計商品房、商品住宅銷售面積及同比增長率變動趨勢 31 圖25 2011年-2012年9月公路運輸量累計變化情況 34 圖26 2011年-2012年9月水路累計貨運情況 34 圖27 2011年-2012年9月水路累計客運情況 35 圖28 2011年9月-2012年9月中國沿海（散貨）運價指數走勢 37 圖29 2009-2012年9月度煤炭產產量 39 圖30 2006-2012年9月煤炭月度產量同比增長率 40 圖31 2004年12月-2012年9月社會庫存 41 圖32 2012年3季度全國不同規(guī)模企業(yè)市場份額對比分析 50 圖33 2012年3季度全國工程機械行業(yè)不同所有制企業(yè)市場份額對比分析 52 第一章 2012年3季度全國工程機械行業(yè)運行環(huán)境分析 第一節(jié) 全國工程機械行業(yè)外部環(huán)境分析 一、宏觀經濟運行與行業(yè)發(fā)展 工程機械行業(yè)發(fā)展與社會固定資產投資高度相關，尤其與基礎設施投資聯系緊密。2012年前三季度，面對復雜嚴峻的國內外經濟形勢，黨中央、國務院堅持穩(wěn)中求進的工作總基調，正確處理保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大政策預調微調力度，國民經濟運行總體平穩(wěn)，呈現出經濟運行企穩(wěn)、結構調整加快、民生繼續(xù)改善的積極變化。 （一）國民經濟平穩(wěn)增長 增速放緩 初步測算，前三季度國內生產總值353480億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%，該增幅創(chuàng)下2009年二季度以來14個季度新低。分產業(yè)看，第一產業(yè)增加值33088億元，同比增長4.2%；第二產業(yè)增加值165429億元，增長8.1%；第三產業(yè)增加值154963億元，增長7.9%。從環(huán)比看，三季度國內生產總值增長2.2%。 （二）工業(yè)生產增速小幅回落 企業(yè)利潤同比下降 前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長10.0%，增速比上半年回落0.5個百分點。分經濟類型看，國有及國有控股企業(yè)增加值同比增長6.3%，集體企業(yè)增長7.6%，股份制企業(yè)增長11.8%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長6.0%。分輕重工業(yè)看，重工業(yè)增加值同比增長9.7%，輕工業(yè)增長10.4%。分行業(yè)看，41個大類行業(yè)中有40個行業(yè)增加值同比增長。分地區(qū)看，東部地區(qū)增加值同比增長8.6%，中部地區(qū)增長11.6%，西部地區(qū)增長12.8%。分產品看，前三季度471種產品中有343種產品產量同比增長。其中，發(fā)電量增長3.6%，鋼材增長5.7%，水泥增長6.7%，十種有色金屬增長7.1%，乙烯下降2.9%，汽車增長7.3%，其中轎車增長8.4%。前三季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產銷率達到97.8%，同比下降0.5個百分點。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現出口交貨值77748億元，同比增長5.8%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.2%，環(huán)比增長0.79%。 1-8月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤30597億元，同比下降3.1%。在41個工業(yè)大類行業(yè)中，24個行業(yè)利潤同比增長，16個行業(yè)同比下降，1個行業(yè)由同期盈利轉為虧損。1-8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本為85.47元，比上半年增加0.22元；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為5.31%。 （三）進出口增速回落 外貿順差增加 前三季度，進出口總額28425億美元，同比增長6.2%，增速比上半年回落1.8個百分點，比上年同期回落18.4個百分點。其中，出口14954億美元，增長7.4%；進口13471億美元，增長4.8%。進出口相抵，順差1483億美元，同比增加412億美元。進出口總額中，一般貿易進出口14990億美元，增長5.9%；加工貿易進出口9829億美元，增長2.2%。出口額中，一般貿易出口7298億美元，增長8.3%；加工貿易出口6309億美元，增長3.0%。進口額中，一般貿易進口7692億美元，增長3.6%；加工貿易進口3520億美元，增長0.9%。9月份，進出口總額3450.3億美元，同比增長6.3%；其中出口1863.5億美元，增長9.9%；進口1586.8億美元，增長2.4%。 二、貨幣政策與行業(yè)發(fā)展 （一）貨幣供應量增長加快 新增貸款同比多增 9月末，廣義貨幣(M2)余額94.37萬億元，同比增長14.8%，比上月末和上年末分別加快1.3和1.2個百分點；狹義貨幣(M1)余額28.68萬億元，增長7.3%，比上月末加快2.8個百分點，比上年末回落0.6個百分點；流通中貨幣(M0)余額5.34萬億元，增長13.3%。9月末，人民幣貸款余額61.51萬億元，人民幣存款余額89.96萬億元。前三季度，新增人民幣貸款6.72萬億元，同比多增1.04萬億元；新增人民幣存款9.03萬億元，多增9243億元。 （二）下調金融機構人民幣存貸款基準利率 中國人民銀行決定，自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25 個百分點，一年期貸款基準利率下調0.31 個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。自同日起，將金融機構貸款利率浮動區(qū)間的下限調整為基準利率的0.7倍。個人住房貸款利率浮動區(qū)間不作調整，金融機構要繼續(xù)嚴格執(zhí)行差別化的各項住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機投資性購房。 降息在意料之中，但如此急切有些意外。6月份的經濟數據可能仍然較差，尤其是信貸投放有可能明顯低于市場預期。 貸款利率下降31基點對大量使用貸款的制造業(yè)有利，降低了資金成本，提高了公司估值，而機械行業(yè)中獲利較多的為高負債的鐵路設備與工程機械。 （三）穩(wěn)健的貨幣政策 收效良好 中國人民銀行按照國務院統一部署，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力增強政策的前瞻性、針對性和靈活性，適時適度進行預調微調。再次下調存貸款基準利率并擴大貸款利率浮動區(qū)間。根據流動性供給格局的變化，連續(xù)開展逆回購操作，滿足銀行體系合理的流動性需求，引導市場利率平穩(wěn)運行。引導金融機構繼續(xù)優(yōu)化信貸結構。繼續(xù)穩(wěn)步推進金融企業(yè)改革，進一步增強人民幣匯率浮動彈性。 當前，支撐中國經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面并未發(fā)生根本性變化，經濟有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長。中國仍處于城鎮(zhèn)化、信息化、工業(yè)化和農業(yè)現代化進程中，經濟結構正在朝著預期的方向轉變。也要看到，中國經濟發(fā)展面臨的國內外環(huán)境依然復雜，外需受到國際金融危機的持續(xù)影響盡顯疲弱，國內內生增長動力還需增強。在結構性及周期性等多重因素的共同作用下，經濟增長受到一定影響，經濟結構調整和轉變發(fā)展方式的任務更加緊迫。需根據經濟運行規(guī)律和結構性變化把握好宏觀調控工作，同時繼續(xù)加快結構調整和改革步伐，整合和優(yōu)化資源配置，更好地釋放長期增長的潛力。 下一階段，中國人民銀行將繼續(xù)落實黨中央、國務院各項部署，堅持科學發(fā)展主題和加快轉變經濟發(fā)展方式主線，堅持“穩(wěn)中求進”的工作總基調，正確處理保持經濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調整經濟結構和管理通脹預期三者的關系，把穩(wěn)增長放在更加重要的位置。繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，增強調控的前瞻性、針對性和靈活性，加強預調微調，把握好經濟增長、物價穩(wěn)定和風險防范三者的平衡，重在保持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定，為市場經濟自身的調整和穩(wěn)定機制發(fā)揮作用創(chuàng)造條件。綜合運用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持合理的市場流動性，引導貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)合理增長。進一步提高貨幣政策的有效性，著力優(yōu)化信貸資源配置，緩解信貸資金供求結構性矛盾，切實強化金融服務實體經濟的功能。穩(wěn)步推進利率市場化改革，引導金融機構用好利率浮動定價權合理定價。進一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。推動金融市場規(guī)范發(fā)展，繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化的融資需求。深化金融機構改革，有效防范系統性金融風險，保持金融體系穩(wěn)定。 三、財稅政策對行業(yè)的影響 （一）國務院常務會議研究確定促進外貿穩(wěn)定增長的政策措施 國務院總理溫家寶9月12日主持召開國務院常務會議，研究確定促進外貿穩(wěn)定增長的政策措施。會議討論通過《關于促進外貿穩(wěn)定增長的若干意見》，提出八項政策措施： （一）加快出口退稅進度，確保準確及時退稅。（二）擴大融資規(guī)模，降低融資成本，支持商業(yè)銀行努力擴大對小微企業(yè)的貿易融資，增加對符合條件出口企業(yè)的貸款。（三）擴大出口信用保險規(guī)模和覆蓋面，特別注意發(fā)展對小微企業(yè)的信用保險。擴大短期險業(yè)務，支持中小企業(yè)開拓國際市場。認真落實大型成套設備出口融資保險專項安排。（四）提高貿易便利化水平。簡化審批手續(xù)，提高通關效率，降低通關成本。在保障有效監(jiān)管的前提下，將屬地申報、口岸驗放的適用范圍放寬至部分B類企業(yè)。進一步調減法定檢驗檢疫目錄。免收2012年四季度所有法定檢驗檢疫物出入境檢驗檢疫費，2013年起執(zhí)行降低后的檢驗檢疫收費標準。（五）妥善應對貿易摩擦，維護我出口企業(yè)合法權益。依法實施進口貿易救濟，保護國內產業(yè)安全。鼓勵企業(yè)用好區(qū)域、次區(qū)域合作機制和已生效的自貿協定。（六）積極擴大進口，重點增加進口先進技術設備、關鍵零部件以及與人民群眾密切相關的生活用品，支持企業(yè)技術改造，促進貿易平衡。（七）優(yōu)化外貿國際市場布局，支持企業(yè)開拓非洲、拉美、東南亞、中東歐等新興市場。（八）優(yōu)化外貿國內區(qū)域布局，擴大中西部地區(qū)對外開放，推動邊境省區(qū)發(fā)展對周邊國家的經貿合作。會議要求各地區(qū)、各有關部門認真抓好政策落實，加強對外貿形勢的監(jiān)測研判，及時做好對企業(yè)的服務。 9月18日，國務院辦公廳正式發(fā)布《關于促進外貿穩(wěn)定增長的若干意見》。 （二）財政部將取消和免收進出口環(huán)節(jié)有關行政事業(yè)性收費 財政部下發(fā)《關于取消和免收進出口環(huán)節(jié)有關行政事業(yè)性收費的通知》，通知明確，自2012年10月1日起取消海關監(jiān)管手續(xù)費；自2012年10月1日起至2012年12月31日，對所有出入境貨物、運輸工具、集裝箱及其他法定檢驗檢疫物免收出入境檢驗檢疫費。取消和免收上述行政事業(yè)性收費后，中央財政將統籌安排相關部門的經費預算。 四、產業(yè)政策與行業(yè)發(fā)展 （一）2012年19個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能企業(yè)名單 2012年7月工信部發(fā)布，按照《國務院關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》（國發(fā)〔2010〕7號）和《關于下達2012年19個工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能目標任務的通知》（工信部產業(yè)〔2012〕159號）要求，各省、自治區(qū)、直轄市已將2012年工業(yè)行業(yè)淘汰落后產能目標任務分解落實到企業(yè)，并在當地政府網站和主流媒體上公告了企業(yè)名單。 2012年煉鐵、煉鋼、焦炭、電石、鐵合金、電解鋁、銅冶煉、鉛冶煉、鋅冶煉、水泥、平板玻璃、造紙、酒精、味精、檸檬酸、制革、印染、化纖、鉛蓄電池等19個行業(yè)淘汰落后產能企業(yè)名單予以公告。 （二）“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃 中國政府網7月29日正式發(fā)布《“十二五”國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出，將加快培育和發(fā)展節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車。到2015年，戰(zhàn)略性新興產業(yè)增加值占國內生產總值比重達到8%左右，年均增長率保持在20%以上。 《規(guī)劃》指出，當今世界新技術、新產業(yè)迅猛發(fā)展，孕育著新一輪產業(yè)革命，新興產業(yè)正在成為引領未來經濟社會發(fā)展的重要力量，世界主要國家紛紛調整發(fā)展戰(zhàn)略，大力培育新興產業(yè)，搶占未來經濟科技競爭的制高點。 新一輪產業(yè)革命即第三次產業(yè)革命。目前國際上普遍認可的第三次工業(yè)革命，是指以數字化制造及新能源、新材料的應用為代表的一個嶄新時代。 隨著直接從事生產的操作工人逐漸減少，勞動力成本在整個生產成本中的比例也將隨之下降。這將鼓勵廠商將一些工作遷回發(fā)達國家，尤其是新的生產工藝使他們能更快地適應當地市場需求的變化，而且成本更低。根據最近的一些調查顯示，已有近40%的美國企業(yè)準備把工廠從中國遷回到美國。 《規(guī)劃》指出，當前，全國上下正加快轉變經濟發(fā)展方式，推進中國特色新型工業(yè)化進程，推動節(jié)能減排，積極應對日趨激烈的國際競爭和氣候變化等全球性挑戰(zhàn)，促進經濟長期平穩(wěn)較快發(fā)展。 《規(guī)劃》要求，在此過程中，必須站在戰(zhàn)略和全局的高度，科學判斷未來需求變化和技術發(fā)展趨勢，大力培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，加快形成支撐經濟社會可持續(xù)發(fā)展的支柱性和先導性產業(yè)，優(yōu)化升級產業(yè)結構，提高發(fā)展質量和效益。 （三）“十二五”節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展規(guī)劃 2012年7月，國務院以國發(fā)[2012]19號文件印發(fā)了《“十二五”節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），并要求各地認真貫徹執(zhí)行。 節(jié)能環(huán)保產業(yè)是指為節(jié)約能源資源、發(fā)展循環(huán)經濟、保護生態(tài)環(huán)境提供物質基礎和技術保障的產業(yè)，是國家加快培育和發(fā)展的7個戰(zhàn)略性新興產業(yè)之一。發(fā)展節(jié)能環(huán)保產業(yè)，一方面為實現“十二五”節(jié)能減排約束性目標提供堅實的產業(yè)和技術支撐，另一方面培育新的經濟增長點和新興支柱產業(yè)。 我國節(jié)能環(huán)保產業(yè)潛力巨大，拉動經濟增長前景廣闊。據測算，到2015年，我國技術可行、經濟合理的節(jié)能潛力超過4億噸標準煤，可帶動上萬億元投資；節(jié)能服務業(yè)總產值可突破3000億元；產業(yè)廢物循環(huán)利用市場空間巨大；城鎮(zhèn)污水垃圾、脫硫脫硝設施建設投資可超過8000億元，環(huán)境服務總產值將達5000億元。 《規(guī)劃》分析了我國節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展現狀及面臨的形勢；提出到2015年我國節(jié)能環(huán)保產業(yè)總產值達4.5萬億元，增加值占國內生產總值的比重為2%左右的總體目標；明確了政策機制驅動、技術創(chuàng)新引領、重點工程帶動、市場秩序規(guī)范、服務模式創(chuàng)新的基本原則；并提出了七個方面的政策措施。 “十二五”時期，為加快節(jié)能環(huán)保產業(yè)發(fā)展，我國將實施重大節(jié)能技術與裝備產業(yè)化、半導體照明產業(yè)化及應用、“城市礦產”示范、再制造產業(yè)化、產業(yè)廢物資源化利用、重大環(huán)保技術裝備及產品產業(yè)化示范、海水淡化產業(yè)基地建設、節(jié)能環(huán)保服務業(yè)培育等八大重點工程，必將推動戰(zhàn)略性新興產業(yè)的快速發(fā)展。 五、重大事件與行業(yè)發(fā)展 （一）“十二五”期間水電裝機進入高速增長期 根據可再生能源“十二五”規(guī)劃中關于水電的專項規(guī)劃，到2015年，常規(guī)水電的裝機需達2.6億千瓦，抽水蓄能需達3000萬千瓦。而根據中電聯的統計數據，截至2010年年底，水電的裝機容量為2.134億千瓦。照此測算，“十二五”期間需新增水電裝機7660萬千瓦。 （二）中國高速公路至少還需10年集中建設期 國家批準的8.6萬千米國家高速公路網完成5.87萬千米，將近40%路段沒建成。規(guī)劃的34條主線僅有京哈、京港澳等七條線全線貫通，省際間斷頭路有6000多千米。近10年來，全國高速公路交通量年均增長率達9.5%。據何建中介紹，國家“十二五”規(guī)劃提出交通運輸要適度超前發(fā)展。從發(fā)展需求看，至少還需要10年左右的集中建設時期，才能夠比較好地適應適度超前的原則和經濟社會發(fā)展的需求。 （三）5000億資金逐步到位 全國停工鐵路逾八成已復工 在經歷了大約半年的“嚴冬期”后，全國鐵路建設迎來破冰，多處鐵路工地悄然復工。據記者了解，大同到西安鐵路、云桂高鐵、貴廣高鐵、蘭渝鐵路，以及黃杭、皖贛等線路，均已由當地政府確認復工。隨著資金的落實，全國停工鐵路逾八成已復工。鐵路復工，意味著資金到位。鐵道部部長盛光祖在全國鐵路建設工作會議上表示：“今年4000多億元的建設資金已經基本有了著落?！? （四）湖南今年重點建設項目172個 計劃投資1500億元 2012年，湖南省計劃組織重點建設項目172個，計劃投資1500億元。其中，計劃投產項目達64個，為近年來最多。湖南省委、省政府及時下達年度重點建設責任目標任務書，及早部署重點工程勞動競賽。湖南省重點建設辦公室會同有關單位，對炎睦高速、婁新高速、托口水電站、中石化湖南成品油管道等18個項目進行協調，解決具體問題。 （五）水利部表示2020年前水利投入將達4萬億 水利部部長陳雷受國務院委托向全國人大常委會報告了農田水利建設工作情況。他指出，我國將進一步加大農田水利投入力度，確保到2020年全社會水利投入總量達到4萬億元。陳雷說，2011年中央共安排農田水利建設資金659．9億元，地方財政投入農田水利建設資金超過600億元，均較上年增長30％以上；2011年下半年，各地從土地出讓收益中計提農田水利建設資金270億元。 第二節(jié) 全國工程機械行業(yè)外部環(huán)境綜合評價及風險預警 對工程機械行業(yè)來說，2012年我國將繼續(xù)實施積極的財政政策，包括財政資金將在繼續(xù)推進保障房建設、加強高鐵等基礎設施建設、大力發(fā)展水利水電，這對于工程機械行業(yè)是個重大利好，有利于帶動過程機械需求長久增長。 今年行業(yè)資產質量受到的最大挑戰(zhàn)不在于存貨過高，而是需求疲軟、資金匱乏導致的回款困難。上半年，應收賬款周轉率下降較為明顯，既反映了政府主導投資方面力度的不足，也說明機械行業(yè)經過較長時間的調整階段后，企業(yè)資產狀況仍然在惡化。 對于未來走勢，工程機械銷量的先導指標基建投資上半年已經從負轉正，預計四季度仍有可能繼續(xù)回升。同時，工程機械投資邏輯已經從基建轉向房地產，在房地產銷售持續(xù)回升、房地產政策預期逐漸穩(wěn)定的前提下，房地產銷售和新開工預期的從負轉正，將帶動工程機械股價企穩(wěn)回升，給機械行業(yè)帶來新的曙光。 表1 2012年3季度全國工程機械行業(yè)外部環(huán)境及風險預警評級體系 基期簡述 報告期簡述 報告期評級 展望預警期評級 宏觀經濟因素 經濟增速有所下滑，工業(yè)經濟增長持續(xù)反彈 經濟增速繼續(xù)下滑，固定資產投資平穩(wěn)快速增長 經濟增速將放緩 基本經濟基調仍以宏觀調控為主，固定資產投資回暖 貨幣政策因素 貨幣政策靈活 貨幣供應量增長加快 貨幣政策收效較好 繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，增強調控的前瞻性、針對性和靈活性，加強預調微調 財稅政策因素 公交企業(yè)購公共汽電車輛免征車輛購置稅 實施促進外貿穩(wěn)定增長的政策，取消和免收進出口環(huán)節(jié)有關行政事業(yè)性收費 在貨幣政策走向穩(wěn)健的同時，積極的財政政策受到重視 在減稅的同時，減少各種收費 產業(yè)政策因素 機械行業(yè)“十二五”規(guī)模預期，產品標準提升 房地產、水利建設、鐵路建設陸續(xù)回暖 報告期內，基建的回暖對工程機械的影響有限 長期將有利于增加對工程機械行業(yè)的需求刺激 數據來源：世經未來 備注：基期為2012年2季度，報告期為2012年3季度，展望預警期為2012年4季度 第二章 2012年3季度全國工程行業(yè)運行分析 第一節(jié) 全國工程機械行業(yè)供需分析 一、工程機械生產 2012年前三季度工程機械行業(yè)工業(yè)總產值為4390.67億元，增長了2.61個百分點，增長速度略有下降。與去年同期相比，工業(yè)總產值減少了將近55億元。 表2 2012年3季度工程機械行業(yè)工業(yè)總產值 工業(yè)總產值（億元） 增長率（%） 2011年1-9月 4445.89 36.12 2011年1-12月 5908.10 34.56 2012年1-3月 1386.86 2.47 2012年1-6月 3078.14 3.10 2012年1-9月 4390.67 2.61 數據來源：世經未來 數據來源：世經未來 圖1 2012年3季度工程機械行業(yè)工業(yè)總產值 二、銷售情況 2012年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入共4241.91億元，但是依舊延續(xù)了本年度增長速度負增長的態(tài)勢，增速為-3.2%。但是可以發(fā)現其負增長正在逐漸趨緩，由第一季度的4.89百分點的負增長變?yōu)榈谌径鹊?.20個百分點的負增長。說明工程機械行業(yè)在遭遇需求上的低谷后，正在逐漸回暖。 表3 2012年3季度工程機械行業(yè)銷售收入 銷售收入（億元） 增長率（%） 2011年1-9月 4467.82 35.30 2011年1-12月 5956.04 33.22 2012年1-3月 1323.55 -4.89 2012年1-6月 2993.57 -3.78 2012年1-9月 4241.91 -3.20 數據來源：世經未來 三、行業(yè)進出口形勢 2012年7-9月工程機械行業(yè)進口值1201.17百萬美元，明顯低于前兩個季度1631.09和1369.91百萬美元。并且其負增長還有擴大的趨勢。一方面說明了目前我國工程機械行業(yè)的行業(yè)自給水平較高，本土品牌就能滿足國內較大需求，另一方面也說明了國內對于工程機械產品的需求較低。 2012年7-9月工程機械行業(yè)出口總額為4534.26百萬美元，高于第一季度的3825.01百萬美元，但是略低于第二季度的4628.06百萬美元。但是增長速度下降明顯，7-9月分別是12.24%，4.10%，7.61%。 表4 2012年3季度工程機械行業(yè)進出口情況 單位：百萬美元，% 工程機械進口 總額:當月值 工程機械進口 總額:同比 工程機械出口 總額:當月值 工程機械出口 總額:同比 2012/01 413.09 -55.91% 1,348.41 31.09% 2012/02 583.50 -19.21% 959.39 40.38% 2012/03 634.50 -38.70% 1,517.21 29.93% 2012/04 484.79 -45.87% 1,473.15 24.63% 2012/05 484.31 -34.85% 1,575.44 36.19% 2012/06 400.81 -40.45% 1,579.47 28.92% 2012/07 412.89 -35.44% 1,524.83 12.24% 2012/08 441.29 -30.98% 1,454.64 4.10% 2012/09 346.99 -41.62% 1,554.79 7.61% 數據來源：世經未來 數據來源：世經未來 圖2 2012年前三季度工程機械行業(yè)進口情況 數據來源：世經未來 圖3 2012年前三季度工程機械行業(yè)出口情況 四、固定資產投資情況 2012年1-9月份，全國固定資產投資（不含農戶）256933億元，同比名義增長20.5%（扣除價格因素實際增長18.8%），增速比1-8月份提高0.3個百分點。從環(huán)比看，9月份固定資產投資（不含農戶）增長1.63%。 分產業(yè)看，1-9月份，第一產業(yè)投資6545億元，同比增長32.2%，增速比1-8月份提高0.7個百分點；第二產業(yè)投資113662億元，增長22.4%，增速比1-8月份回落0.2個百分點；第三產業(yè)投資136725億元，增長19.4%，增速比1-8月份提高1.6個百分點。第二產業(yè)中，工業(yè)投資110745億元，增長22.5%，增速比1-8月份回落0.5個百分點；其中，采礦業(yè)投資8855億元，增長17.4%，增速回落1.2個百分點；制造業(yè)投資90116億元，增長23.5%，增速回落0.4個百分點；電力、熱力、燃氣及水的生產和供應業(yè)投資11774億元，增長19.1%，增速回落0.1個百分點。 分地區(qū)看，1-9月份，東部地區(qū)投資121764億元，同比增長18.4%，增速比1-8月份回落0.2個百分點；中部地區(qū)投資71470億元，增長25.8%，提高0.5個百分點；西部地區(qū)投資61715億元，增長24.1%，提高0.3個百分點。 分登記注冊類型看，1-9月份，內資企業(yè)投資240665億元，同比增長21.2%，增速比1-8月份提高0.4個百分點；港澳臺商投資7314億元，增長9.7%，提高0.1個百分點；外商投資7661億元，增長11.2%，回落0.7個百分點。 從項目隸屬關系看，1-9月份，中央項目投資13609億元，同比增長2.3%，增速比1-8月份提高2.1個百分點；地方項目投資243324億元，增長21.8%，提高0.2個百分點。 從施工和新開工項目情況看，1-9月份，施工項目計劃總投資640896億元，同比增長14.9%，增速比1-8月份提高0.7個百分點；新開工項目計劃總投資226866億元，同比增長25.7%，提高0.8個百分點。 從到位資金情況看，1-9月份，到位資金289408億元，同比增長18.2%，增速比1-8月份提高0.6個百分點。其中，國家預算資金增長27.4%，增速提高0.5個百分點；國內貸款增長8.8%，提高1.7個百分點；自籌資金增長21.9%，回落0.1個百分點；利用外資下降6.3%，降幅比1-8月份縮小3.9個百分點；其他資金增長10.3%，增速提高2.5個百分點。 數據來源：世經未來 圖4 2012年前三季度我國固定資產投資情況 分行業(yè)來看，2012年前三季度制造業(yè)固定資產投資額為90116億元，同比增長23.5%，其中通用設備制造業(yè)和專用設備制造業(yè)投資增速為34.1%和47.4%。 9月工程機械下游相關行業(yè)（采礦業(yè)，建筑業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，房地產業(yè)，水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)）繼續(xù)復蘇。其中，鐵路單月投資同比大幅增加77.5%，推動9月交通運輸業(yè)投資累計同比增長5.39%，較8月上升4.12個百分點；房地產業(yè)投資企穩(wěn)，累計同比增速由8月的20.90%升至21.09%。由此，相關五大行業(yè)合計投資累計同比增長17.05%，增速創(chuàng)今年以來新高。未來幾個季度，預計政府可能加大“穩(wěn)增長”政策的力度，推動固定投資更明顯回升。從資金面角度來看，9月份新增貸款數據明顯回升，中長期貸款占總貸款比例亦小幅提高。2012年社會融資總額有望增長13-14萬億元，以支撐經濟增長。 第二節(jié) 全國工程機械行業(yè)經營情況分析 一、行業(yè)規(guī)模分析 截止至2012年9月末，全國工程機械行業(yè)共有企業(yè)1321家，今年以來增加了93家，其中第三季度增加了11家企業(yè)。側面可以反映，2012年大面積的工程機械收購兼并浪潮暫時告一段落。第三季度從業(yè)人數卻有所下降，從業(yè)人數為401013人，比第二季度減少了3700人，恢復到了年初的從業(yè)人數。這從側面反映出了整個行業(yè)的不景氣。 截止到2012年三季度末，工程機械行業(yè)的資產和負債總額分別是5310.13、3288.11億元，分別增長了11.99和10.09個百分點。相比于最近的幾個季度，增長率都明顯放緩。說明在行業(yè)不景氣的情況下，各企業(yè)都注意了規(guī)模的控制。 表5 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)規(guī)模指標 企業(yè)數量(個) 從業(yè)人員（人） 資產總計（億元） 增長率（%） 負債總計（億元） 增長率（%） 2011年1-9月 1203 386687 4815.54 47.50 3013.55 45.47 2011年1-12月 1218 400129 4885.28 27.61 2942.91 25.48 2012年1-3月 1302 402499 5114.00 17.93 3189.07 14.50 2012年1-6月 1310 404713 5401.52 15.91 3423.20 15.11 2012年1-9月 1321 401013 5310.13 11.99 3288.11 10.09 數據來源：世經未來 數據來源：世經未來 圖5 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)資產與負債走勢圖 二、行業(yè)經營效益分析 （一）銷售收入 2012年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入共4241.91億元，但是依舊延續(xù)了本年度增長速度負增長的態(tài)勢，增速為-3.2%。但是可以發(fā)現其負增長正在逐漸趨緩，由第一季度的4.89百分點的負增長變?yōu)榈谌径鹊?.20個百分點的負增長。說明工程機械行業(yè)在遭遇需求上的低谷后，正在逐漸回暖。 工程機械產品9月銷量繼續(xù)低迷9月挖掘機銷售5905臺，環(huán)比+7.46%，同比-33.41%，今年累計同比-36.92%；裝載機銷售11271臺，環(huán)比+7.06%，同比-37.54%，今年累計同比-28.07%；推土機銷售758臺，環(huán)比+6.16%，同比-5.72%，今年累計同比-31.62%；壓路機銷售1001臺，環(huán)比-2.34%，同比-30.58%，今年累計同比-40.88%；汽車起重機銷售1627臺，環(huán)比+6.13%，同比-19.30%，今年累計同比-38.81%。相比8月，除壓路機外，其它產品銷量均有環(huán)比小幅回升。 數據來源：世經未來 圖6 2012年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入及增速情況 （二）利潤 截止至2012年9月末，全國工程機械行業(yè)利潤總額為317.85億元，依然保持了今年利潤負增長的態(tài)勢，而且第三季度24.43個百分點的負增長高于前兩個季度的20.13%和21.43%?？梢钥闯?，在銷售收入負增長有所趨緩的情況下，營業(yè)利潤的負增長態(tài)勢卻越來越明顯。側面反映出工程機械企業(yè)的成本控制壓力較大。 表6 2012年前三季度工程機械行業(yè)銷售收入及增速情況 銷售收入（億元） 增速（%） 利潤總額（億元） 增速（%） 虧損額（億元） 增速（%） 2011年1-9月 4467.82 35.30 435.06 26.24 4.11 -0.90 2011年1-12月 5956.04 33.22 574.44 26.01 5.36 9.20 2012年1-3月 1323.55 -4.89 126.93 -20.13 4.50 61.49 2012年1-6月 2993.57 -3.78 257.38 -21.57 7.46 136.69 2012年1-9月 4241.91 -3.20 317.85 -24.43 13.16 213.62 數據來源：世經未來 數據來源：世經未來 圖7 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)利潤總額及增速情況 （三）虧損情況 截止至2012年三季度末，全國工程機械行業(yè)虧損總額為13.16億元，高于前兩個季度的4.50和7.46億元，并且本季度的虧損增長速度加快明顯，達到了213.62%，而且照趨勢來看，虧損增長仍有惡化的可能?？梢院苊黠@的看出，行業(yè)的需求不景氣以及成本費用的壓力較大。 數據來源：世經未來 圖8 2011-2012年9月全國工程機械行業(yè)虧損總額及增速情況 第三節(jié) 行業(yè)財務指標分析 一、營運能力 2012年截止到三季度末應收賬款周轉率進一步下降，為4.61，縱觀今年前三季度應收賬款周轉率較之去年都有明顯下滑，說明本年度工程機械行業(yè)的應收賬款的管理能力退步較大，不利于行業(yè)的總體信貸水平。產成品周轉率和流動資產周轉率變化不大，總資產周轉率也稍有下滑。 表7 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)營運能力分析 指標 2012年1-9月 2012年1-6月 2012年1-3月 2011年1-12月 2011年1-9月 應收賬款周轉率（次） 4.61 4.78 4.73 6.20 6.00 產成品周轉率（次） 11.41 11.37 9.34 11.19 11.64 流動資產周轉率（次） 1.53 1.56 1.45 1.77 1.72 總資產周轉率（次） 1.07 1.11 1.04 1.22 1.24 數據來源：世經未來 二、盈利能力 總的來看，2012年第三季度工程機械行業(yè)的盈利能力逐漸減弱。銷售毛利率為17.32%，基本與前兩個季度持平，但是銷售利潤率和資產報酬率下降到7.49%和9.46%，這兩個指標都有隨季度而變弱的趨勢。反映出在銷售收入逐漸回暖的情況下，由于成本和費用的原因，使得盈利能力下滑。 表8 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)盈利能力分析 2012年1-9月 2012年1-6月 2012年1-3月 2011年1-12月 2011年1-9月 銷售毛利率（％） 17.32 17.38 19.27 18.64 18.77 銷售利潤率（％） 7.49 8.60 9.59 9.64 9.74 資產報酬率（％） 9.46 10.91 11.05 12.69 12.96 數據來源：世經未來 三、償債能力 2012年截至前三季度，工程機械行業(yè)的負債率較為穩(wěn)定，保持在60%左右。但是利息保障倍數逐季度降低，由年初的13.60縮減到6.40。說明工程機械行業(yè)整體償債能力明顯下滑，應引起信貸的警惕。 表9 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)償債能力分析 2012年1-9月 2012年1-6月 2012年1-3月 2011年1-12月 2011年1-9月 負債率（％） 61.92 63.37 62.36 60.24 62.58 產權比率（％） 162.61 173.04 165.67 151.51 167.23 利息保障倍數（倍） 6.40 7.90 9.83 13.60 14.14 數據來源：世經未來 四、發(fā)展能力 2012年第三季度工程機械行業(yè)的銷售收入負增長由第一季度的4.89%變?yōu)?.20%，銷售增速負增長得到緩解，但是受困去成本，利潤增長率進一步下滑，并且沒有體現出下滑放緩的趨勢。由于景氣指數的下滑，工程機械企業(yè)控制了自身的規(guī)模，使得資產增長率逐季度放緩。 表10 2011年-2012年9月全國工程機械行業(yè)發(fā)展能力分析 2012年1-9月 2012年1-6月 2012年1-3月 2011年1-12月 2011年1-9月 利潤總額增長率（％） -24.43 -21.57 -20.13 26.01 26.24 資產增長率（％） 11.99 15.91 17.93 27.61 47.50 銷售收入增長率（％） -3.20 -3.78 -4.89 33.22 35.30 數據來源：世經未來 第四節(jié) 行業(yè)運行綜合評價及風險預警 一、行業(yè)運行綜合評價 根據全國工程機械行業(yè)運行綜合評級體系，全國工程機械行業(yè)2012年三季度景氣度較2012年一季度有所下滑，但增速持續(xù)放緩，部分指標下滑明顯。 表11 2012年3季度全國工程機械行業(yè)運行綜合評價體系 基期 報告期 報告期相對基期變化情況 展望預警期評級 行業(yè)景氣指數 有所上升 略有下降 下滑明顯 預計將保持不變 行業(yè)供給增速 供給下降 增速下滑明顯 增速下滑明顯 預計將出現回升 行業(yè)需求增速 需求上升 需求放緩 需求增速負增長放緩 增速負增長放緩 供需平衡情況 供大于需 供大于需 產銷率繼續(xù)下滑 產銷量進一步降低，產品過剩問題將長期存在 償債能力 下滑 繼續(xù)下滑 下滑明顯處于偏低水平 償債能力難以改善，應引起警惕 盈利能力 下滑 繼續(xù)下滑 處于偏低水平 下滑趨勢難以改善 營運能力 有所上升 略有下滑 應收賬款管理能力下滑 應警惕應收賬款管理 發(fā)展能力 下降 趨勢下滑 利潤增長下滑明顯 下滑趨勢短期無法改變 數據來源：世經未來 二、行業(yè)信貸機會及風險提示 前三季度工程機械主要產品——挖掘機、裝載機、推土機、壓路機、汽車吊、履帶起重機和隨車起重機前三季度銷量同比增速分別為-37.09%、-28.07%、-31.62%、-40.88%、-38.73%、-16.23%和10.66%，除隨車吊前三季度實現同比增長外，其余工程機械主要品種前三季度的銷量同比均出現了不同幅度的下滑。由于第三季度大多數產品（除裝載機和隨車吊）跌幅收窄，前三季度銷量同比有所改善。 從目前情況來看，預計10、11月工程機械終端用戶開機率依然疲弱，各公司將進一步在預付和應收之間倒騰，三季度逐漸看到了產量的下移，整體庫存情況會有所好轉（由于需求疲軟，下移幅度有限）。但去產能目前屬于假性范疇，明年五月前很難出現大面積的退出。但如果需求持續(xù)疲弱，年底將會出現一波被動去杠桿潮。隨著進入下半年的傳統施工旺季，挖掘機開工數據環(huán)比回升的態(tài)勢已確立（預計與鐵路投資回升有關），但目前來看回升力度不強，不足以對終端客戶的新機購置需求構成實質性支撐。盡管下游工程項目儲備充足，但項目建設資金來源緊張，施工設備開工情況能否在近兩個月內明顯好轉仍有待觀察，對新機銷量的拉動效應就更為滯后，而11月份之后全國較大部分地區(qū)將進入冰凍期施工量縮減。此外 經銷商主要任務是控制庫存并加強回款以扼制回款逾期率快速上升；制造商應收賬款高企、現金流緊張且產能利用率仍處于低位。隨著對終端客戶的回款困難、逾期率上升以及資金鏈斷裂風險，經銷商倒閉的風險仍在加?。ㄓ绕涫菍嵙^弱的小經銷商）。如果明年春季