阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資存在問題及對策分析,阿里巴巴,網絡,科技有限公司,短期,短時間,籌資,存在,問題,對策,分析 摘 要 隨著計算機應用技術迅猛發(fā)展,一種交易成本低、快捷及時的交易模式應運而生,它就是電子商務模式。電子商務模式自二十一世紀初進入中國以來,行業(yè)規(guī)模和交易規(guī)模持續(xù)擴大,行業(yè)內競爭愈演愈烈。面對目前中國電子商務市場群雄并起的嚴峻挑戰(zhàn),阿里巴巴集團及阿里巴巴網絡有限公司這個中國電子商務行業(yè)的鼻祖,應著眼當前,制定好短期籌資計劃，展望未來,制定正確的企業(yè)競爭戰(zhàn)略,不斷提高企業(yè)的市場占有率、競爭能力和盈利能力,使其在激烈的市場競爭中立于不敗之地。 本課題研究的重要性在于為分析阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資，是阿里巴巴網絡科技有限公司內源性融資占主導的一個有利補充，也是盤活提高國內短期籌資市場的一種促進劑；本人在本文章中橫向比較分析了幾種常見的短期方式, 如短期貸款, 銀行承兌匯票及其貼現業(yè)務, 國內應收賬款保理業(yè)務, 商業(yè)信用等各自的優(yōu)缺點, 資金成本及其對企業(yè)凈營運資金的影響，結合案例中某公司具體的融資要求，探討如何利用不同融資方式的組合來達到企業(yè)的融資；同時也為企業(yè)的短期籌資策略選擇提供理論上的指導與支持,解決了阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資方式選擇的一系列解決方案，同時在企業(yè)內部建立了一套比較成熟的內部流程，為阿里巴巴網絡科技有限公司的短期籌資提供了一個可以借鑒利用的范例。 本文采用定性分析和定量分析相結合的方法,結合國內外電子商務行業(yè)籌資的發(fā)展狀況、以及國內的發(fā)展趨勢,運用波特的五力競爭模型對行業(yè)環(huán)境進行分析,利用SWOT模型分析阿里巴巴網絡有限公司的內部所擁有的優(yōu)勢和外部帶來的機會,以及內部所處的劣勢和外部的威脅因素,繼而針對性地提出阿里巴巴網絡有限公司的競爭戰(zhàn)略,旨在為該公司的籌資做出前瞻性的規(guī)劃。本文最后論述了該公司短期籌資的實施要則。 關鍵詞：電子商務 ； 短期籌資；網絡科技； Abstract With the rapid development of computer application technology, a low transaction cost, fast and timely transaction mode, it is the electronic business model. E-commerce model since the beginning of twenty-first Century to enter China, the scale of industry and trade continued to expand, the industry competition intensified. In the face of the warlords and the Chinese e-commerce market challenges, the founder of Alibaba group and Alibaba network limited the Chinese e-commerce industry should be focus on the present, develop good short-term financing plan, looking to the future, formulate correct competition strategy for the enterprise, continuously improve the enterprise's market share, competition ability and the profit ability, the remain invincible in the fierce market competition. The importance of this research is to analyze the Alibaba network science and technology limited company is a short-term financing, benefit Alibaba network science and technology limited company endogenous financing is dominant, but also improve the inventory of an accelerator of the short-term financing market; in this paper a comparative analysis of several common methods of short-term, such as short-term loans, bank acceptance and discount business, domestic accounts receivable factoring, commercial credit and their respective advantages and disadvantages, the cost of capital and its influence on enterprise net working capital, combined with a case of specific financing requirements, discusses how to use a combination of different ways of financing for the financing of enterprises; also for the company's short-term financing provide guidance and support on the theory of selection strategy to solve the Alibaba Network Technology Co., short-term financing Selection of a series of solutions and also a mature internal processes is set up within the enterprise, for Alibaba Network Technology Co., Ltd. of short-term funding provided a reference to the use of norms. In this paper, the method of combination of qualitative analysis and quantitative analysis, combined with the domestic and foreign electronic commerce industry financing development, and the development trend, the use of Porter's five forces model of competition of the industry environment analysis and the use of SWOT model analysis Alibaba Network Limited company owns the advantages and external opportunities and internal weaknesses and external threats, then put forward to Alibaba Network Limited company's competitive strategy, in order to make the forward-looking plans for the company's financing. This paper finally discusses the important implementation of the company's short-term financing. Keywords: EElectronic commerce; Short-term financing; Network technology; 目錄 1緒論 4 1.1研究背景和意義 4 1.1.1研究背景 4 1.1.2研究意義 5 1.2國內外綜述 5 1.2.1國外綜述 5 1.2.2國內綜述 6 1.3研究思路與方法 7 1.3.1研究思路 7 1.3.2研究方法 7 2短期籌資的基本概念與相關理論 8 2.1企業(yè)籌資的基本概念 8 2.1.1短期籌資的概念 8 2.1.2短期籌資的含義 8 2.1.3企業(yè)籌資的方式 8 2.2短期籌資的相關理論 10 2.2.1短期融資的概念 10 2.2.2短期融資的特點 10 3 阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資的簡介與現狀 12 3.1阿里巴巴網絡科技有限公司的簡介 12 3.2阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資的現狀 12 3.2.1公司的籌資環(huán)境 12 3.2.2公司的籌資方式 13 3.2.3公司的籌資現狀 13 4 阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資存在問題分析 15 4.1缺乏長遠籌資規(guī)劃 15 4.2籌資結構不合理 15 4.3籌資成本偏高 15 4.4國家政策支持力度不大 16 5 解決阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資的對策 17 5.1完善內部治理結構 17 5.2健全財務管理制度 17 5.3增加內源性籌資 18 5.4獲得銀行信貸支持 19 5.4.1主動和銀行溝通，相互交換信息 19 5.4.2強化財務管理，保證會計信息的真實性 19 5.4.3加大創(chuàng)新力度，提高科技水平 20 5.5國家政策與法律支持 20 5.5.1完善法律體系，幫助企業(yè)健康發(fā)展 20 5.5.2針對企業(yè)籌資的困難設立專項基金，扶植其發(fā)展 20 5.5.3以政府為主導，組建地方性商業(yè)銀行 21 5.5.4鼓勵創(chuàng)業(yè)投資以促進高新技術企業(yè)發(fā)展 21 6結論及展望 22 6.1結論 22 6.2展望 22 參考文獻： 23 致 謝 24 1緒論 1.1研究背景和意義 1.1.1研究背景 本文從阿里巴巴網絡科技有限公司的實際出發(fā),放眼企業(yè)未來的發(fā)展,為企業(yè)制定出較為完善的短期籌資計劃。旨在提高阿里巴巴網絡科技有限公司的市場競爭力,同時為整個電子商務行業(yè)的發(fā)展起到借鑒作用,具有較強的現實指導意義。 第一、競爭戰(zhàn)略理論來源、提煉于企業(yè)競爭實踐,同時又指導著企業(yè)競爭實踐。阿里巴巴網絡科技有限公司是中國電子商務CZC的龍頭老大,分析研究制定該公司的短期籌資,對理論應用于實踐有著積極的普遍意義;反過來,研究該公司的短期籌資實施過程中出現的問題和取得的成果,對豐富和創(chuàng)新競爭戰(zhàn)略理論也有著積極的意義。 第二,本文為阿里巴巴網絡科技有限公司提供了比較明確的短期籌資,幫助該公司提高整體競爭力。阿里巴巴網絡科技有限公司在國內和國際上屬于老牌的電子商務企業(yè),在運營能力、市場占有率等方面都有先天的優(yōu)勢,但近年來,該企業(yè)的市場占有率和每股收益都在不斷下滑,不得不引起該企業(yè)的管理層高度警覺。本文在研究短期籌資的基礎上,給出了應對方略和建議,從而幫助阿里巴巴網絡有限公司提升整體實力,在激烈的市場競爭中繼續(xù)保持市場的龍頭地位,并且不斷發(fā)展壯大。 第三,對同行業(yè)其他企業(yè)有一定的借鑒指導意義。阿里巴巴集團及阿里巴巴網絡有限公司在中國電子商務行業(yè)占據領軍地位,并擁有一半以上的市場占有率。研究該公司的短期籌資具有普遍代表性,對同行業(yè)的其他企業(yè)在發(fā)展壯大過程中遇到的同樣問題,具有啟示和借鑒作用及積極的指導意義。 1.1.2研究意義 現實問題的解決離不開理論的支持與指導,從研究成果來看,國內外有關公司短期籌資問題的研究文獻已經有很多,對企業(yè)籌資難的問題也提出了許多有效解決措施。然而,不同地區(qū)、不同行業(yè)以及不同發(fā)展階段的企業(yè)其籌資結構和融資方式也是不同的,資金的需求結構也有很大差別,所以對待企業(yè)的籌資問題,我們要具體問題具體分析。從而促進企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展起著極為重要的作用。 本文以阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資問題為對象進行籌資問題的案例分析,在籌資方面與其他企業(yè)一樣存在著一些共同的問題：不易獲得銀行貸款;融資渠道少、成本高、難度大;產品品種單一,抗風險能力弱等?；谕獠凯h(huán)境趨緊和內部環(huán)境約束的限制, 阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資問題的解決迫在眉捷、刻不容緩。 對于阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資來說,研究籌資問題具有重要的理論和現實意義,主要體現在以下幾個方面:一是有利于阿里巴巴網絡科技有限公司對融資決策進行合理優(yōu)化,對融資結構進行科學調整,有效降低籌資成本,提高籌資效率,形成最佳的資本組合,為公司的健康可持續(xù)發(fā)展打下良好的基礎。二是通過發(fā)現阿里巴巴網絡科技有限公司在短期籌資過程中存在的問題并進行成因探究,在此基礎上提出能夠有效解決阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資問題的對策和建議,從而提高公司資源配置水平,提高資本有效利用率,完善企業(yè)財務管理,最終獲得良好的盈利水平和資信水平,降低融資風險,提升融資能力。同時,對于同行業(yè)中其他企業(yè)籌資問題的解決也具有一定的借鑒和參考價值。 1.2國內外綜述 1.2.1國外綜述 Banerjeel(1995)認為經過長時期的合作，銀行和企業(yè)能夠很大程度上減少信息不對稱，難么對于企業(yè)而言地方地方性金融機構是長期的合作伙伴，在長期的合作中極大程度上的做大了相互了解，而大型金融機構卻無法做到這點，出于規(guī)避風險的考慮，大型金融機構往往更愿意貸款給大型企業(yè)，因此與大型金融機構相比地方性金融機構更加愿意貸款給中小企業(yè)。因此，長期互動假說認為建立地方性金融機構能夠幫助中小企業(yè)解決籌資難的問題。 麥克米倫 (Macmi1lan)（2010）認為貸款短期化的一部分原因是債權人的法律保護不足，使得銀行在行使清算權力方面受到行政阻力，因此政府應該給予更多的法律支持。 Stieglitz 2003）認為企業(yè)籌資困境實際上是一種中小企業(yè)的資金缺口現象，它實質上是一種市場調節(jié)的失靈。政府的介入調節(jié)成為解決市場失靈問題的必然選擇，而根據我國目前的情況，建立企業(yè)政策性銀行是緩解麥克米倫現象的最好的方法。政府在完善與制定有利于中小企業(yè)發(fā)展的融資法律法規(guī)等政策體系方面發(fā)揮著重要的作用。 Weiss(1981)在引入信息不對稱和道德風險因素后較為圓滿地解釋了信貸配給的 主要原因，并成為分析企業(yè)融資問題的主要模型(簡稱 S-W 模型)。這一模型假定在信息掌握放面，銀行和企業(yè)之間是不對稱的，也就是企業(yè)能夠充分了解自己的信息和項目的情況，但是銀行無法了解其他的風險，此時如果銀行如果選擇了增加利息，那么這個時候企業(yè)往往不會選擇這個籌資渠道。對企業(yè)實行信貸配給是解決這一問題的方法。由于企業(yè)存在著比著更加嚴重的信息不對稱問題，因而，銀行更傾向于對企業(yè)實行信貸配給，這樣減少了對中小企業(yè)的資金供給量。 1.2.2國內綜述 趙署榮(2012)認為我國國有商業(yè)銀行貸款準入門濫較高,信貸風險控制機制不夠靈活。由于國有銀行的行政管理體制比較嚴格,為了控制信貸風驗,都要求有一定的抵押物或者擔保,而且抵押率很低。 李臣勇（2008）認為要建立真正的專門面向企業(yè)的民營銀行，該銀行為區(qū)域性金融機構，這種機構應該完全獨立，采用互助合作制或者是股份制的組織形式，建立完善的治理結構和組織體系。同時金融部門必須加強對民營銀行的監(jiān)管，對其經營狀況進行嚴格監(jiān)督，同時還應設立相應的存款保證制度。 尹丹莉(2009)認為，造成企業(yè)融資困境的根本原因在于現有的金融體制限制了企業(yè)的發(fā)展。一方面是金融體制方面存在問題，我國嚴重缺乏專門為企業(yè)服務的地方性銀行，而且在給企業(yè)貸款時還面臨著諸多的限制。二是間接融資體系的制度存在著缺陷，這就導致企業(yè)貸款效率低下且融資渠道單一，再加上缺乏相應的信用監(jiān)督和評估體系，這就使供給和需求之間產生了巨大的差距。 方秀玉(2006)認為我國的金融體系缺乏效率是造成民營企業(yè)融資困境的主要原因，而我國的銀行體系在金融組織體系中一家獨大，間接融資在資金配置結構中的獨大是造成金融體系效率不高的主要原因。 1.3研究思路與方法 1.3.1研究思路 本文的研究思路是:為使阿里巴巴網絡有限公司的短期籌資更上一層樓作為出發(fā)點,分析目前該企業(yè)的短期籌資現狀,在短期籌資戰(zhàn)略體系理論的指導下,研究阿里巴巴網絡有限公司的現狀,針對這些問題,為改善阿里巴巴網絡有限公司的短期籌資戰(zhàn)略提出了五條基本措施。希望通過這些措施來使阿里巴巴網絡有限公司的短期籌資戰(zhàn)略更為完善,建立更加系統(tǒng)化、全面化、現代化的競爭戰(zhàn)略體系并應用于實際。 本文以阿里巴巴網絡有限公司短期籌資問題為研究對象,研究了阿里巴巴網絡有限公司短期籌資的現狀,分析了企業(yè)短期籌資存在的問題,并針對這些問題,結合籌資的理論體系,從內部人員結構、股權結構以及國家或行業(yè)可能推出的法律、政策等方面提出完善企業(yè)籌資戰(zhàn)略的具體措施和配套辦法,旨在為阿里巴巴網絡有限公司以及阿里巴巴集團建立一個符合當前公司發(fā)展的企業(yè)競爭戰(zhàn)略。 1.3.2研究方法 1、定量分析和定性分析兩種方法相結合，對陜西信合資金成本控制制度情況用數據展現并定性分析其存在的問題和不足，提出針對性措施。 2、文獻研究方法。借助圖書館、電子閱覽室和互聯網查閱大量與陜西信合資金成本控制制度探究有關的統(tǒng)計數據和資料，虛心參考他人的結論和思路，在尊重、客觀評價、吸收他人研究結果的基礎上繼續(xù)研究。 3、對比分析法。本研究通過陜西信合資金成本控制制度開展情況做出分析，借鑒他們曾經遇過的困難和解決的辦法，進而對其深入分析和探討。 2短期籌資的基本概念與相關理論 2.1企業(yè)籌資的基本概念 2.1.1短期籌資的概念 企業(yè)在經濟發(fā)展初期，由于原始積累有限，資金不足使企業(yè)的發(fā)展受到影響， 由于企業(yè)持續(xù)的生產經營活動，企業(yè)為了生存和發(fā)展，對于資金的需求不斷的增加，但是由于種種條件的限制致使資金的供應往往不足，這使資金短缺的現狀和對資金需求不斷增加的矛盾總是不時的給企業(yè)帶來困擾，為了保證企業(yè)的生存和發(fā)展，這就產生了短期籌資行為。企業(yè)短期籌資就是指企業(yè)根據生產經營、對外投資及調整資本結構等活動的需要，通過各種籌資渠道和資本（資金）市場，運用各種籌資方式，經濟有效的為企業(yè)籌集資金的行為。 2.1.2短期籌資的含義 短期籌資即是一個企業(yè)的短期資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發(fā)展的需要，通過一系列科學的預測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。 2.1.3企業(yè)籌資的方式 一、權益籌資方式。權益籌資可分為吸收直接籌資和發(fā)行股票籌資。吸收直接投資是指是指非股份制企業(yè)以協議為主要形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等的直接投入的資本，成為企業(yè)可以支配資金的一種籌資方式。投入資本籌資不需要通過股票為媒介，主要適用于非股份制企業(yè)。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌集資本的一種基本方式。該籌資方式有利于增強企業(yè)信譽，能夠盡快為企業(yè)提供所需的資金，同時還能夠降低財務風險。但該籌資方式的缺點在于籌資成本較高，容易分散企業(yè)控制權，并且由于缺少證券作為媒介，有時產權關系會不夠明確，同時也不便于產權的交易。 發(fā)行股票籌資是指企業(yè)以通過發(fā)行股票的形式進行資金的籌集，發(fā)行股票是企業(yè)籌集資金的一個非常重要的渠道。股票是持股人對企業(yè)擁有法律所規(guī)定的權力的一種權力證明，每一股所享有的權力是相等的。一方面，股票的所有者作為股東能夠要求對企業(yè)凈資產的相應的權力；另一方面，普通股股東能夠憑借其所占有的股份股份總額能夠被授予相應的權力，這使持股人能夠對企業(yè)的生產經營管理以及其重大的決策行使自己的決策權和投票權。發(fā)行股票籌資的優(yōu)勢在于股票投資屬于永久性投資，公司無需為償還資金而擔心，同時以這種方式一次性能夠為企業(yè)籌集到數額比較大的資金，對于所籌款項的使用限制也不是很嚴格，使企業(yè)能夠相對比較自由的使用資金，并且與發(fā)行債券等方式相比較而言，由于無需按期支付股利或者紅利，所以如果企業(yè)因為經營不佳或者資金短缺等原因，董事會有權力更具情況不發(fā)放股息或者紅利，從而為企業(yè)降低了的籌資風險，并且發(fā)行股票籌資能夠降低企業(yè)負債比例，增強企業(yè)以后的籌資能力。其缺點在于發(fā)行股票對于企業(yè)的要求較高，并且需要比較多的前期工作，而且需要相對較高的發(fā)行費用，同時由于投資者所需要承擔相對較大的風險，所以對于預期收益的要求也相對較高，且股利是在企業(yè)支付完所得稅之后發(fā)放的，不存在抵消稅金的作用，因此股票籌資所需付出的籌資成本較高，并且發(fā)行股票需分給給新股東相應的投票權和控制權，從而消弱了原有股東對企業(yè)的控制了。 二、負債籌資方式。負債籌資是指企業(yè)通過借款的方式籌集資金，是企業(yè)最重要的一種資金來源之一。負債籌資是與權益籌資性質截然不同的籌資方式，與權益籌資相比，負債籌資的優(yōu)點表現為：支出相對固定，無論企業(yè)將來的經營狀況如何，它只需要根據合同支付給債權人固定的債券利息，而且還不會分散股東對企業(yè)的控制權。另外，合理的債券利息可以計入成本，降低了籌資的成本。其缺點表現為：固定的利息支出會使企業(yè)承擔一定的風險，當且經營狀況不好或是資金短缺的時候會造成企業(yè)還款困難。而且，過高的負債比例會增加企業(yè)的財務風險，對企業(yè)的長久籌資有很大的影響。 第一類債權性籌資方式是銀行貸款。銀行貸款，是指銀行根據國家所指定的政策，通過以放貸的形式，以一定的利率把資金提供給籌資者，并指定歸還期限的一種經濟行為。按償還期不同，可分為短期貸款、中期貸款和長期貸款。其優(yōu)點是籌資速度快、成本低，借款彈性好，有利于發(fā)揮財務杠桿作用。其缺點在于帶來的財務風險較大，對于資金的使用限制條件較多，并且籌資數額有限 。 第二類債權資金籌資方式是發(fā)行債券。債券發(fā)行是指當企業(yè)有資金需求的時候,按照法律規(guī)定的要求向出資人發(fā)行代表一定債權和償付條件的證券的一種法律行為,發(fā)行債券是證券發(fā)行的重要方式之一。發(fā)行方會以債券的形式籌集資金，并且通過這一過程,債權的持有者將會成為企業(yè)的債權人，享有合同規(guī)定的權力。其優(yōu)點是籌資成本較低，不會分散企業(yè)的控股權并且具有財務杠桿作用；其缺點要承擔較高的財務風險，使用資金限制條件多，籌資數額有限。 第三類債權資金籌資方式是融資租賃，融資租賃又稱被設備租賃或現代租賃，是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部分風險和報酬的租賃。資產的所有權最終可以轉移，也可以不轉移。融資租賃是指實質上轉移了與資產所有權有關的全部風險或者大部分風險和報酬的租賃。 三、直接籌資和間接籌資；按照是否通過金融機構籌資，可以分為直接籌資和間接籌資。直接籌資是指擁有暫時閑置資金的單位（包括企業(yè)、機構和個人）與資金短缺需要補充資金的單位，相互之間直接進行協議，或者在金融市場上前者購買后者發(fā)行的有價證券，將貨幣資金提供給所需要補充資金的單位使用，從而完成資金融通的過程。直接籌資的主要方式有發(fā)行股票、債券、商業(yè)票據等。 其優(yōu)勢在于資金供求的雙方能夠直接溝通，根據各自的條件，以雙方都能夠接受的方式實現資金的融通。但是它他缺點在 于對于資金的使用限制較高，而且籌資成本也相對高一些。 間接籌資是指銀行、信托、保險等金融機構通過吸取存款或者發(fā)行的有價證券等方式從社會上吸取閑置的貨幣資金，而這些這些金融中介機構根據合約有暫時的處置這些這些閑置貨幣資金的權力，這些金融機構之后會以貸款、貼現等形式，或者通過購買有資金需求的的單位發(fā)行的有價證券的方式，以獲取一定報酬的為前提將資金提供給這些單位使用，從而實現資金的融通。間接籌資的主要形式有銀行借款、融資租賃、非金融機構借款等。因為銀行等金融機構擁有眾多的營業(yè)點，并且吸收資金的起點比較低，因此能夠大量的籌集社會各方面閑散資金，積少成多，為企業(yè)提供數額較大的資金。但是因為資金提供者與籌資者之間加入金融機構這一中介，因此阻隔了資金供求雙方的直接聯系，使投資者缺少投資對象經營狀況進行關注，并且籌資者在資金使用方面的壓力和約束也被減輕了。 2.2短期籌資的相關理論 2.2.1短期融資的概念 短期融資是指為滿足企業(yè)臨時性流動資金需要而進行的籌資活動。企業(yè)的短期資金一般是通過流動負債的方式取得，短期籌資也稱為流動負債籌資或短期負債籌資。 2.2.2短期融資的特點 短期負債需在短期內償還，因而要求籌資企業(yè)在短期內拿出足夠的資金償還債務，若企業(yè)屆時資金緊張不能進行再融資活動，就會陷入財務危機。短期負債籌資最主要的形式是商業(yè)信用和短期借款, 隨著經濟活動的發(fā)展，銀行保理，承兌匯票等等日益成為短期融資的主要形式。 1．制造型的企業(yè)在建設初期資金需求比較大，融資時問緊迫，許多企業(yè)在投資的初期階段即要求國內銀行提供融資或融資承諾，有的外資企業(yè)甚至在資本金還未完全到位的情況下便要求當地銀行提供一定信用授信。 2．在選擇具體的融資合作伙伴時，要求能夠提供整體詳細的融資方案和甚至是一系列的理財方案，擇優(yōu)選擇的個性化比較強。外資企業(yè)并不滿足于銀行為其提供的一般化的服務，往往結合自身的經營特點和經營管理、財務管理的需要，要求銀行為其專門設計業(yè)務品種和提供量身定做的銀行服務，而個性化服務的要求也成為其選擇作為主要合作伙伴銀行的條件之一。同時，由于這些跨國企業(yè)往往不會十分了解當地的政策及慣例，因此這些企業(yè)希望公司所在地銀行能夠提供政策等方面的咨詢服務，以幫助企業(yè)在當地的運營更順暢、更合法。 3．要求的融資品種繁多，融資方式必須與國家政策、企業(yè)經營模式相匹配，以提高資金使用效率。(1) 跨國企業(yè)經營比較規(guī)范，非常注重業(yè)務的合法性，要求各種融資的使用必須符合國家的法律。由于境外投資者對國內的法規(guī)了解不深，往往需要合作銀行提供這方面的咨詢服務。(2) 融資的品種必須與其生產經營的需求一致。外資企業(yè)具體采用的融資品種很多，主要包括固定資產貸款、流動資金貸款、貿易融資或法人賬戶透支等等，必須根據其生產經營的方式進行匹配。跨國外資企業(yè)對融資的方式要求比較靈活，要求隨用隨借，還款靈活，以最大限度地發(fā)揮企業(yè)資金的使用效率。許多跨國企業(yè)要求銀行提供賬戶透支業(yè)務，甚至要求保持授信項下的賬戶資金為零余額。 3 阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資的簡介與現狀 3.1阿里巴巴網絡科技有限公司的簡介 馬云,阿里巴巴集團主要創(chuàng)始人之一?，F任阿里巴巴集團董事局主席和首席執(zhí)行官。阿里巴巴集團是中國電子商務行業(yè)的先驅,阿里巴巴網絡有限公司是阿里巴巴集團的控股子公司,是中國最大的BZB電子商務平臺。1998年12月馬云和其他17位創(chuàng)辦“阿里巴巴在線”,并在開曼群島注冊成立。1999年、2000年、2002年、2004年分別引入了高盛、富達投資(FidelityC即ital)以及新加坡政府科技發(fā)展基金、日本軟銀集團(SOFTBANK)、日本亞洲投資公司等投資共1.07億美元。2000年至2010年阿里巴巴網絡有限公司相繼推出“中國供應商”服務、國際站“誠信通”會員服務、中國站“誠信通,'會員服務、國際交易市場“關鍵詞競價排名”服務以及“貿易通”交流軟件工具、中國交易市場“關鍵詞競價排名',服務業(yè)務、品牌廣告位服務、“中國供應商”(GoldSupplier)服務、“winport旺鋪',服務、“誠信通個人會員'“服務、“出口到中國(ETC)”服務、低門檻的會員服務一`Golds叩nlier出口通版”、更新版的日本網站、按效果付費的關鍵詞競價系統(tǒng)“網銷寶”、“國際GoldsuPnlier”會員服務、“全球速賣通,,批發(fā)平臺、面向中國小企業(yè)推出全球最大的采購批發(fā)市場~.1688.com、在中國淘寶網站推出1688體驗版誠信通服務業(yè)務。2007年8月阿里巴巴集團旗下的阿里巴巴網絡有限公司(ALIBABA.COMLIMITED成功于香港聯合交易所主板上市,股票代碼HK.1688。阿里巴巴是中國電子商務行業(yè)的鼻祖,截止到ZOn年5月止,阿里巴巴網絡有限公司占據著中國電子商務市場BZB業(yè)務的半壁江山,屬于外商控股企業(yè) 3.2阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資的現狀 3.2.1公司的籌資環(huán)境 由于我國資本市場還處于發(fā)展階段,企業(yè)通過債券融資或者發(fā)行股票上市融 資的限制條件十分嚴格,大多數中小企業(yè)因經營穩(wěn)定性差、透明度低、融資成本高、融資風險高等因素被排除在直接融資市場之外,股權融資和債券融資都存在許多困難。雖然,2004年在深圳證券交易所開通了中小企業(yè)板,2007年我國創(chuàng)新發(fā)行了中小企業(yè)集合債券,首次允許中小企業(yè)進入債券市場,2009年10月推出了針對高增長高科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場,為中小企業(yè)通過證券市場融資開辟了一條通道。由于上市資源的稀缺性,國內眾多中小企業(yè)都在千方百計的爭取上市的同時仍有許多大型優(yōu)秀企業(yè)還在排隊等候。 3.2.2公司的籌資方式 一、內源籌資和外源籌資；按資金的取得方式不同，分為內源籌資和外源籌資。內源籌資資是指通過公司經營活動結果產生的資金,也就是公司內部融通的資金，它是企業(yè)籌資的一個重要的組成部分，它主要由留存收益和折舊構成。這是一個企業(yè)不斷將自己的留存盈利、固定資產折舊和定額負債等轉化為投資的過程。內源籌資對企業(yè)的資本形成具有風險低、資金使用自由、籌資成本低和來源直接的特點，是企業(yè)生存與發(fā)展至關重要的重要組成部分。事實上，在發(fā)達的市場經濟國家，內源籌資是企業(yè)籌集資金的第一選擇，是企業(yè)資金的一個重要的來源。 外源籌資是指吸收其他經濟主體的資金，以轉化為自己能夠控制的資金過程。隨著科學技術的發(fā)展和生產規(guī)模的擴大，僅僅依靠內源籌資已很難滿足企業(yè)對資金的需求，外源籌資已經慢慢成為企業(yè)取得資金的重要方式。只有當內源籌資仍無法滿足企業(yè)資金需要時，企業(yè)應該考慮外源籌資。 二、短期資金籌集和長期資金籌集；根據企業(yè)所籌資金使用期限的長短，分為長期籌資和短期籌資。短期籌資是指企業(yè)為了滿足臨時性流動資金需要而進行的籌資活動，這筆資金一般為 1 年以下。企業(yè)一般是通過流動負債的方式取得短期資金，因此短期籌資也被稱為流動負債籌資或短期負債籌資。一般情況下，短期籌資的風險要高于長期籌資。這是因為短期負債的到期日比較短，可能產生無法按時償還的風險。 長期籌資是指一般因為長期資金需求企業(yè)籌集和管理可長期（一般為1年以上）使用的資本。長期籌資的資本主要用于企業(yè)開發(fā)新產品，推廣新項目，擴大生產規(guī)模，改造和更新設備等等。因此這類資本的回收期較長，成本較高的特點，對企業(yè)的長期生產經營有很大的影響。 一般企業(yè)都會根據項目的盈利情況來選擇籌資方式，來保證到達還款期限等候不會產生債務無法清償的情況，確保企業(yè)的企業(yè)在經濟和信用上不受到損失。 3.2.3公司的籌資現狀 第一、利潤增長率止步不前。該公司2007年至2010年每股盈利分別為0.2元、0.23元、0.2元、0.29元,每股盈利在0.2元左右徘徊,止步不前;而同期其競爭對手騰訊控股的每股盈利分別為0.88元、1.55元、2.86元、4.43元,如日中天。該公司銷售人員超過8000人,但2010年每個銷售人員拉來的客戶僅24人,銷售效率低下,而人員薪酬成本最少就需3億元,據本文3.4的分析結果和表3一8可以看出,該公司2010年、ZOH年中期該公司銷售費用占毛利的比例分別為964330/2165275*100%二44.5%、989130/2559419*100%=38.6,居高不下,新增加的收入幾乎全被銷售部門消耗掉,由上可以得出銷售團隊過于龐大是該公司利潤率止步不前的主要原因之一,銷售部門是該公司提升利潤增長率的攔路虎,是一個典型的勞動密集型銷售團隊,離現代企業(yè)管理理念相去甚遠。 第二、搜索服務能力欠佳,函需加強IT專業(yè)的高技術人才。阿里巴巴的搜索引擎與百度、谷歌等搜索引擎相比較,存在搜索速度慢、時有卡殼的現象等缺陷。究其原因,該公司原來戰(zhàn)略的主要傾向于吸引客戶,對鉆研IT技術有所怠慢,而且IT技術項目是一種投入大,風險也大的項目,所以,先前該公司對IT的投入相對較小。以上結論也可以從圖表3一19得到驗證,該公司2010年、2011年中期研發(fā)費用占毛利的比例分別為249646/2165275*100%=11.5%、357593/2559419*100%=14%,與銷售費用相比,明顯偏少,但筆者也驚喜的看到,該公司的研發(fā)費用今年與去年相比投入顯著增加了22%,說明管理層已經開始意識到IT技術瓶頸對公司發(fā)展的阻礙,并正在積極尋求解決方案。 4 阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資存在問題分析 4.1缺乏長遠籌資規(guī)劃 通過與阿里巴巴網絡科技公司人員交談得知,目前阿里巴巴網絡科技公司并沒有設置專門的融資部門,也沒有委派相關專業(yè)人員進行融資管理;沒有明確清晰的融資思路和科學合理的融資策略;在運營過程中對融資缺乏長期規(guī)劃,對未來資金的需求和融資模式的選擇缺乏專門的研究和設計,公司幾乎每次融資都是消極被動的,基本上都是由于業(yè)務需要擴大企業(yè)規(guī)模,急需大量資金去購買資產設備或土地的時候再去進行融資。 近年來,阿里巴巴網絡科技公司經常去金融機構以及一些金融中介去尋找資金,一方面是為了滿足經營性資金的需求,另一方面是想通過籌集新的資金來償還到期的短期借款,通過“借新債還舊債”的方式來維持公司的正常運營。由于缺乏長期的融資規(guī)劃,阿里巴巴網絡科技公司每次不得不通過一些臨時性的借款來解決資金困境。而短期借款的成本較高、風險較大,在一定程度上加重了阿里巴巴網絡科技公司的債務負擔。由于缺乏長久的融資規(guī)劃和融資戰(zhàn)略使得公司的經營性資金不足,償債能力下降。 4.2籌資結構不合理 籌資結構是企業(yè)非常重要的一個融資渠道，有著籌資成本低、籌資風險低的優(yōu)勢。因此，內源融資對企業(yè)在激烈競爭的市場中的生存和發(fā)展有著至關重要的作用，在發(fā)達國家一直很重視內源性籌資，在 20 世紀 80 年代中期，美國著名經濟學家梅耶（Mayer）就企業(yè)的籌資順序提出了著名的啄食順序原則，他認為當企業(yè)有籌資需求的時候內源融資是第一選擇，之后才是考慮外源融資。但是由于我國很多中小企業(yè)的自身實力，管理混亂，利潤分配隨意性大等原因，導致了我國中小企業(yè)內源籌資嚴重不足。 4.3籌資成本偏高 融資成本是資金所有權和使用權相分離的產物,其實質是資金使用者支付給資金所有者的投資回報。企業(yè)融資是一種市場交易行為,有交易就會產生交易費用,資金使用者為了能夠獲得資金使用權就必須支付相關的費用,如向銀行支付的借款手續(xù)費、委托金融機構代理發(fā)行股票或債券而支付的注冊費和代理費等等。債權融資的成本在無稅的情況下,包括對債務所支付的利息以及融資費用,其中,融資費用隨具體的融資方式不同而有所區(qū)別。這里主要分析阿里巴巴網絡科技的財務費用,主要包括企業(yè)生產經營期間發(fā)生的利息支出(減利息收入)、金融機構手續(xù)費、匯兌凈損失以及籌資發(fā)生的其他財務費用等 4.4國家政策支持力度不大 在我國,對于企業(yè)信貸問題上，政府的支持力度還是很不夠的,政府的優(yōu)惠政策主要傾向于向于國有大公司及上市公司。在我國，政府成立三大政策性銀行， 來支持開發(fā)、農業(yè)、進出口貿易的發(fā)展。但是，卻沒有成立相應的政策性銀行來支持企業(yè),為對我國經濟發(fā)展非常重要的企業(yè)的生存發(fā)展提供所需要的資金。盡管我國制定了《中小企業(yè)促進法》來加大金融機構對企業(yè)的信貸支持，并且該法在 2003 年起已經開始實施了，但是政府在促進企業(yè)發(fā)展的方面力度還不夠,并沒有將支持中小企業(yè)發(fā)展落到實處。自黨的“十五大”以來，國家在企業(yè)發(fā)展問題上施行了“抓大放小”的經濟政策。 近幾年，在這樣的經濟政策下，資源大多流向了國有企業(yè)，而企業(yè)分配到的資源極為有限。對于國有大中型企業(yè)，國家先后制定和實施了喝多扶持政策，對國有大中型企業(yè)的發(fā)展提供了政策上的支持，其中信貸支持就是很重要的一方面。這樣，在很大程度上解決了國有大中型企業(yè)籌資難的問題，但是，對中小企業(yè)籌資的政策扶持力度卻不夠。而且，我國還頒布法律了法規(guī)的方式控制了金融機構和民間金融活動，限制了企業(yè) 的籌資渠道，加大了企業(yè)籌資的難度。 5 解決阿里巴巴網絡科技有限公司短期籌資的對策 5.1完善內部治理結構 阿里巴巴網絡科技公司要加強內部控制制度的建立，對財務加強管理。對企業(yè)的財務收支、成本管理和其他的財務制度因該要有明確的規(guī)定，對于包括高中層企業(yè)管理者在內的企業(yè)職工，應該有嚴格且科學的收入分配制度。盈余公積和固定資產折舊是內源籌資的兩個主要途徑，一方面因該建立科學的企業(yè)折舊制度和折舊基金使用制度，同時對制度嚴格執(zhí)行?？茖W的規(guī)范折舊基金的使用條件和范圍，不能隨意侵用折舊基金，是其能夠嚴格的使用與規(guī)定用途之上。另外要使用加速折舊法，加大固定資產的折舊比例；另一方面，提高企業(yè)對于盈余公積金的提取比例，從制度上保證有充足的留存收益為企業(yè)從內部提供資金。 科學管理降低籌資需求；在資金緊張的時期，節(jié)約每一筆資金都是重要的，因此企業(yè)內部因該制定科學的的預算管理制度，嚴格根據預算來監(jiān)督控制資金的支出，減少開支和成本，以達降低籌資需求的目的。中小企業(yè)內部各部門應更具自身的情況編制詳細的預算方案，企業(yè)將這些方案收集匯總后總結成全面的預算方案，根據編制的預算書來對企業(yè)的資金的開支進行預測，并對執(zhí)行情況進行評價，如果在生產經營過程中出現資金問題應當及時的報告并且根據實際情況進行調整，從而有效控制資金的成本，提高每一筆資金的使用效率，為企業(yè)節(jié)省資金。此外，企業(yè)還應該通對預算進行全面的管理，以此為依據為企業(yè)提供最合理的融資方案，并且為企業(yè)尋找最適合的融資渠道，從而減少融資成本，為企業(yè)節(jié)省資金。其次，中小企業(yè)加強對商業(yè)信用所得的資金的管理，多與供貨方和購貨方進行對話和溝通，在爭取在供貨方獲得更高的授信額度的同時，盡早的從購貨方手里收回資金，這樣不僅能夠降低資金占用率，同時還能更減小企業(yè)對外部資金的需求量。 5.2健全財務管理制度 一、企業(yè)良好的盈利能力是是內源資金籌集的基礎，只有在盈利狀況下才能完成時限內源資金的積累，要想加強內源籌資就必須先提升企業(yè)的盈利能力。在市場競爭激烈的今天，想要提高盈利水平就必須從降低成本與費用和入手。一方面聘請專業(yè)的管理者，引入先進的管理制度，提高企業(yè)效率，改善資本結構，達到降低成本提高利潤的目的，從而提高企業(yè)是盈利能力；另一方面，企業(yè)應該提高科技水平，提高產品的科技含量，增加產品的附加價值，減少成本提高利潤，增強企業(yè)的盈利能力，增強企業(yè)產品的競爭能力，依靠科技成果，加速企業(yè)技術改造，為企業(yè)獲取更多的利潤，為企業(yè)的內源性籌資打下堅實的基礎。 二、對存貨和應收賬款進行科學的管理；合理的利用資金和減少壞賬損失能夠有效節(jié)約和提供資金，對存貨和應收賬款進行科學的管理能夠跟好的利用資金和有效的減少壞賬損失。在應收賬款管理的管理方面，首先，由于中小企業(yè)的規(guī)模比較小，很難專門設立專人或專門部門來對于應收賬款進行管理，那么這就要求企業(yè)在管理中眼給予應收賬款充分的重視與嚴格的對待。應該明確每一筆應收賬款的責任，根據企業(yè)自身的特點制定詳細的計劃，并且將計劃下達給相關的銷售責任人。同時應該對每一筆應收賬款進行科學的分析，對不同類型的應收賬款予以區(qū)分，同時合理的計提壞賬準備，為企業(yè)的應收賬款管理打下堅實的基礎。其次，企業(yè)不應該一味的追求短期利潤，而應該考慮長遠的利益。有很多企業(yè)為了一味追求大量的短期利益，進行大量的盲目的賒銷，造成了大量的壞賬，造成嚴重的自己短缺，嚴重影響了企業(yè)的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)在賒銷的時候，一定要合理的制定相應的信用政策，確定合理的信用標準，減少壞賬給企業(yè)帶來的風險和損失。最后，應當加強應收賬款的事后管理。相當一部分的壞賬損失是因為事后對應收賬款的管理不嚴格而造成的，因此應當加強對應收賬款的時候管理，保證應收賬款的回收。企業(yè)可以根據自身的情況，制定相應的催款程序，根據不同的客戶的具體情況使用不同的催款方式，盡量最大限度的保證雙方的利益。 5.3增加內源性籌資 隨著金融危機所帶來的影響的退卻，我國經濟逐漸開始回暖，我國的經濟開始好轉，但同樣對資金的需求也開始大了起來。由于銀行信貸緊縮、利率上調，使 阿里巴巴網絡科技公司獲得銀行貸款不僅難度增大而且成本上漲，同時由于上市和發(fā)行債券的要求較高， 阿里巴巴網絡科技公司無法達到要求，因此，企業(yè)融資難問題愈發(fā)嚴重。因此可以基于企業(yè)自身的特點，將融資重點從外部轉向內部。對于如何增加企業(yè)內源籌資我給出了一下幾點意見： 一、提高盈利能力；企業(yè)良好的盈利能力是是內源資金籌集的基礎，只有在盈利狀況下才能完成時限內源資金的積累，要想加強內源籌資就必須先提升企業(yè)的盈利能力。在市場競爭激烈的今天，想要提高盈利水平就必須從降低成本與費用和入手。一方面聘請專業(yè)的管理者，引入先進的管理制度，提高企業(yè)效率，改善資本結構，達到降低成本提高利潤的目的，從而提高企業(yè)是盈利能力；另一方面，企業(yè)應該提高科技水平，提高產品的科技含量，增加產品的附加價值，減少成本提高利潤，增強企業(yè)的盈利能力，增強企業(yè)產品的競爭能力，依靠科技成果，加速企業(yè)技術改造，為企業(yè)獲取更多的利潤，為企業(yè)的內源性籌資打下堅實的基礎。 二、對存貨和應收賬款進行科學的管理；合理的利用資金和減少壞賬損失能夠有效節(jié)約和提供資金，對存貨和應收賬款進行科學的管理能夠跟好的利用資金和有效的減少壞賬損失。在應收賬款管理的管理方面，首先，由于中小企業(yè)的規(guī)模比較小，很難專門設立專人或專門部門來對于應收賬款進行管理，那么這就要求企業(yè)在管理中眼給予應收賬款充分的重視與嚴格的對待。應該明確每一筆應收賬款的責任，根據企業(yè)自身的特點制定詳細的計劃，并且將計劃下達給相關的銷售責任人。同時應該對每一筆應收賬款進行科學的分析，對不同類型的應收賬款予以區(qū)分，同時合理的計提壞賬準備，為企業(yè)的應收賬款管理打下堅實的基礎。其次，企業(yè)不應該一味的追求短期利潤，而應該考慮長遠的利益。有很多企業(yè)為了一味追求大量的短期利益，進行大量的盲目的賒銷，造成了大量的壞賬，造成嚴重的自己短缺，嚴重影響了企業(yè)的生存與發(fā)展。因此，企業(yè)在賒銷的時候，一定要合理的制定相應的信用政策，確定合理的信用標準，減少壞賬給企業(yè)帶來的風險和損失。最后，應當加強應收賬款的事后管理。相當一部分的壞賬損失是因為事后對應收賬款的管理不嚴格而造成的，因此應當加強對應收賬款的時候管理，保證應收賬款的回收。企業(yè)可以根據自身的情況，制定相應的催款程序，根據不同的客戶的具體情況使用不同的催款方式，盡量最大限度的保證雙方的 利益。 5.4獲得銀行信貸支持 5.4.1主動和銀行溝通，相互交換信息 由于銀行與企業(yè)的信息不對稱，銀行一般不愿意把資金貸給不了解的企業(yè)。在這種情況下，企業(yè)應當與市級各商業(yè)銀行或是信用社更多的溝通，給銀行及時的提供企業(yè)的生產情況、經營情況、財務狀況等信息，同時企業(yè)也要了解銀行的放貸政策等情況，這樣才能夠實現信息對稱。在相互了解和信賴的基礎上，在 保證雙方利益的前提下，建立銀行和企業(yè)的合作關系，使雙方得到共同的發(fā)展。銀行在充分了解了企業(yè)的信息的情況下，不僅能夠給企業(yè)提供資金上的支持，還能能夠利用自身的巨大的行業(yè)優(yōu)勢，給企業(yè)提供配套金融服務，不但能夠提高企業(yè)的經濟實力，還能夠提高企業(yè)的經營管理水平。 5.4.2強化財務管理，保證會計信息的真實性 企業(yè)應當保證提供給銀行的會計報表資料信息的真實性和有效性，這些信 息能如實的反映企業(yè)當前的經營狀況及成果。然而，我們在實踐中往往發(fā)現許多企業(yè)的財務報表存在著嚴重的造假和失真的現象。因此，企業(yè)如果想要獲得銀行的信貸支持，就必須強化規(guī)范企業(yè)的內部財務管理制度，在國家的法律、法規(guī) 及規(guī)章允許的范圍內進行相應的經濟活動，為銀行提供真實、準確的會計信息。這也是企業(yè)健康發(fā)展的內在要求。向銀行及時的提供有真實、準確的有關財務報表和資料，同時企業(yè)相關的經濟活動的資料，是銀行充分了解企業(yè)的財務狀況，通過誠信來獲取銀行對企業(yè)的信貸支持，為企業(yè)的長久籌集打下基礎。 5.4.3加大創(chuàng)新力度，提高科技水平 在我國企業(yè)中有很大一部分是傳統(tǒng)的、科技含量較低的行業(yè)，這些行業(yè)的發(fā)展前景不如科技創(chuàng)新行業(yè)良好。而按照國家政策，對與符合國家產業(yè)政策要求、 有良好的發(fā)展前景、有較高的科技含量、有比較大發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，商業(yè)銀行 要優(yōu)先給予相對信貸支持。因此，企業(yè)應當把加大創(chuàng)新力度，提高科技水平作為重點，積極開發(fā)和運用具有良好市場前景的專利產品的項目和高新技術產品，同 時企業(yè)還應當積極運用高新技術