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東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司 一：公司的基本情況 東風(fēng)汽車(chē)公司始建于1969年，是中央直管企業(yè)之一。東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)DFAC)是由東風(fēng)汽車(chē)公司于1998年獨(dú)家發(fā)起，將其下屬輕型車(chē)廠(chǎng)、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)廠(chǎng)、鑄造三廠(chǎng)為主體的與輕型商用車(chē)和柴油發(fā)動(dòng)機(jī)有關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，采取社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公司，1999年7月27日在上海證券交易所掛牌上市。2003年?yáng)|風(fēng)汽車(chē)公司與日本日產(chǎn)汽車(chē)公司全面、深度合作，組建國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)最大的合資公司—東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司，東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司的控股股東變更為東風(fēng)有限公司。公司主要業(yè)務(wù)分布在十堰、襄樊、武漢、廣州四大基地，形成了“立足湖北，輻射全國(guó)，面向世界”的事業(yè)布局。公司總部設(shè)在“九省通衡”的武漢。 東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋全系列商用車(chē)、發(fā)動(dòng)機(jī)及汽車(chē)零部件、鑄件的開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售；機(jī)械加工、汽車(chē)維修及技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)覆蓋輕型卡車(chē)、客車(chē)、客車(chē)底盤(pán)、皮卡、SUV等車(chē)型。經(jīng)過(guò)四十多年的發(fā)展，公司已經(jīng)構(gòu)建起行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)能力、生產(chǎn)制造能力與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力，東風(fēng)品牌早已家喻戶(hù)曉，東風(fēng)公司在國(guó)家輕型商用車(chē)領(lǐng)域占有舉足輕重的地位。近年來(lái)，在科學(xué)發(fā)展觀(guān)的指引下，公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量快速提升，公司相應(yīng)提出了建設(shè)“永續(xù)發(fā)展的百年?yáng)|風(fēng)，面向世界的國(guó)際化東風(fēng)，在開(kāi)放中自主發(fā)展的東風(fēng)”的發(fā)展愿景，確立了做強(qiáng)做優(yōu)，建設(shè)國(guó)內(nèi)最強(qiáng)、國(guó)際一流汽車(chē)制造商的奮斗目標(biāo)。展望未來(lái)，東風(fēng)公司一定會(huì)在新的發(fā)展階段，為廣大用戶(hù)提供更多的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，為社會(huì)、為國(guó)家、為中國(guó)汽車(chē)工業(yè)做出更大的貢獻(xiàn)。 東風(fēng)汽車(chē)公司(26張) 公司現(xiàn)有總資產(chǎn)732.5億元，員工12.4萬(wàn)人。2008年銷(xiāo)售汽車(chē)261.5萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入2691.59億元，綜合市場(chǎng)占有率達(dá)到14.08%。在國(guó)內(nèi)汽車(chē)細(xì)分市場(chǎng)，中重卡、SUV、中客排名第一位，輕卡、輕客排名第二位，轎車(chē)排名第三位。2010年公司位居中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)第13位，中國(guó)制造企業(yè)500強(qiáng)第2位。 二：公司的盈利能力 東風(fēng)公司2013年凈資產(chǎn)收益率比2012年凈資產(chǎn)收益率提高2.177%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率的提高引起的，總資產(chǎn)報(bào)酬率的貢獻(xiàn)為1.927%；其次，企業(yè)負(fù)債籌資成本上升對(duì)凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)負(fù)面影響，使得凈資產(chǎn)收益率降低了0.233%；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的上升發(fā)揮了一定的財(cái)務(wù)杠桿作用，但由于比率變化較小，故作用不是很明顯，僅使得凈資產(chǎn)收益率上升了0.223%；所得稅率的降低為凈資產(chǎn)收益率的上升做出了貢獻(xiàn)，使得凈資產(chǎn)收益率上升0.26%。 從凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標(biāo)表中看出 東風(fēng)公司的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率明顯降低，說(shuō)明公司的盈利能力并未保持增長(zhǎng)；企業(yè)的盈利現(xiàn)金比率一直為負(fù)數(shù)，說(shuō)明該企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖隆? 分析可知，盈利現(xiàn)金比率很小的原因是應(yīng)收票據(jù)的大量增加造成的，因?yàn)楣緸榱藬U(kuò)大市場(chǎng)份額而導(dǎo)致賒銷(xiāo)業(yè)務(wù)增加，屬正?，F(xiàn)象。 東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司的營(yíng)業(yè)收入的金額呈逐步增長(zhǎng)模式，由此說(shuō)明，東風(fēng)汽車(chē)公司的發(fā)展穩(wěn)定而逐步增長(zhǎng)，并且其規(guī)模應(yīng)該在不斷擴(kuò)張，業(yè)務(wù)在穩(wěn)步擴(kuò)大，與其現(xiàn)在正在實(shí)施的做大做強(qiáng)，“低成本擴(kuò)張戰(zhàn)略”的發(fā)展一致，也可預(yù)估東風(fēng)公司未來(lái)的發(fā)展道路及趨勢(shì)都是非常樂(lè)觀(guān)的。 企業(yè)2013年全部資產(chǎn)報(bào)酬率比上年提高了1.026%，主要是由于銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率提高的影響，它使總資產(chǎn)報(bào)酬率提高了0.969%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅僅是總資產(chǎn)報(bào)酬率上升了0.057%。由此可見(jiàn)，要提高企業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力，就要從提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率兩方面努力。 總體情況分析： 通過(guò)以上對(duì)東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司的盈利能力進(jìn)行實(shí)證分析，不難發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于僅從利潤(rùn)額等絕對(duì)數(shù)方面入手來(lái)說(shuō)，結(jié)合相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠更加準(zhǔn)確、客觀(guān)、全面地評(píng)價(jià)上市公司的盈利能力。從東風(fēng)公司的股票價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)值的指標(biāo)分析來(lái)看，東風(fēng)汽車(chē)的市盈率顯得較低，其盈利能力和未來(lái)發(fā)展前景相對(duì)教弱，但從理論角度來(lái)看，較低的市盈率也反映了該公司股票的買(mǎi)入風(fēng)險(xiǎn)較低，相信投資人數(shù)也會(huì)隨之增加。從這家上市公司的市盈率也可以初步看出我國(guó)股市的發(fā)展情況，可見(jiàn)近年來(lái)股市的大幅度變動(dòng)給上市公司個(gè)體的發(fā)展也帶來(lái)了直接的影響。為了能獲取理想的投資收益，幾乎所有投資者都會(huì)關(guān)注投資公司的市盈率，這種衡量指標(biāo)簡(jiǎn)單、直觀(guān)，是投資者判斷上市公司投資價(jià)值的重要依據(jù)。需要注意的是，由于股價(jià)日新月異，市盈率也隨之變化，使用市盈率來(lái)衡量企業(yè)盈利能力時(shí)最大的缺陷在于忽略了對(duì)公司未來(lái)盈利狀況的預(yù)測(cè)?？傮w情況分析通過(guò)對(duì)上述各指標(biāo)的計(jì)算和分析，并結(jié)合東風(fēng)公司近年來(lái)的業(yè)績(jī)，可以看出東風(fēng)公司在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中并未被波及，仍然保持其盈利水平的一貫平穩(wěn)，但東風(fēng)公司的未來(lái)盈利能力都將處于增長(zhǎng)狀態(tài)，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。 三：公司的營(yíng)運(yùn)能力 四 發(fā)展能力 根據(jù)對(duì)表5的觀(guān)察，東風(fēng)汽車(chē)在2010年的股東權(quán)益超過(guò)了行業(yè)優(yōu)秀水平；并且最近三年收入增長(zhǎng) 率、資產(chǎn)增長(zhǎng)率都明顯超過(guò)行業(yè)平均水平，且在2010年達(dá)到行業(yè)優(yōu)秀水平；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也在2010年達(dá)到了行業(yè)優(yōu)秀水平。綜合看來(lái)，與同行業(yè)相比，除了個(gè)別比率以外，反映出東風(fēng)汽車(chē)公司在汽車(chē)行業(yè)屬于中上水平，比較有潛力。 可以發(fā)現(xiàn)東風(fēng)汽車(chē)公司自2009年以來(lái)股東權(quán)益增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等都是先上升后下降的趨勢(shì)，這種趨勢(shì)屬于暫時(shí)性的還是持續(xù)性的需要進(jìn)一步深入分析。問(wèn)題的焦點(diǎn)都集中在2010年，可以觀(guān)察到，該公司2010年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率明顯高于其他年份，而其他年份差別不是特別大，不排除2010年存在一些偶然性或特殊性的原因。 再比較各種類(lèi)型增長(zhǎng)率之間關(guān)系，首先看收入增長(zhǎng)率和資產(chǎn)增長(zhǎng)率，可以看出東風(fēng)汽車(chē)公司這三年的收入增長(zhǎng)率均高于資產(chǎn)增長(zhǎng)率，除了2009年相差比較大以外，其他幾年都相差無(wú)幾，說(shuō)明近期看公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)主要依賴(lài)于資產(chǎn)投入的增加，因此取得較好的效益。 其次比較股東權(quán)益增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。該公司2009-2011年股東權(quán)益增長(zhǎng)率基本都低于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，這一方面說(shuō)明該公司這兩年股東權(quán)益增長(zhǎng)主要源于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的凈利潤(rùn)，屬于好現(xiàn)象；另一方面，股東權(quán)益增長(zhǎng)率與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率之間出現(xiàn)較大差異，應(yīng)進(jìn)一步分析而這出現(xiàn)差異的原因。再者比較凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率?？梢园l(fā)現(xiàn)，東風(fēng)汽車(chē)公司2009年和2010年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率均高于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，這反映該公司凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)不是僅僅來(lái)源于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，其凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)還受到非正常損益項(xiàng)目的顯著影響，說(shuō)明企業(yè)在凈利潤(rùn)方面的持續(xù)發(fā)展能力有待于進(jìn)一步觀(guān)察。最厚比較營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率和收入增長(zhǎng)率，可以發(fā)現(xiàn)，除了2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率高于收入增長(zhǎng)率外，其他兩年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率均低于收入增長(zhǎng)率，反映該公司營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用等成本費(fèi)用項(xiàng)目上升可能超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，這說(shuō)明公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)存在一定問(wèn)題。 通過(guò)以上分析，對(duì)東風(fēng)汽車(chē)公司的發(fā)展能力可以的出一個(gè)初步結(jié)論，即該公司的增長(zhǎng)存在效益性問(wèn)題，雖然有的方面有較強(qiáng)的增長(zhǎng)力，達(dá)到了行業(yè)平均水平，因此總體而言，東風(fēng)汽車(chē)企業(yè)整體發(fā)展能力在行業(yè)中屬于中上水平，具有一定的潛力。 五．我的看法 東風(fēng)有限的乘用車(chē)項(xiàng)目經(jīng)歷短暫的磨合和調(diào)整，取得了巨大的成功，在2005年前后東風(fēng)十堰商用車(chē)項(xiàng)目面臨嚴(yán)重困難的時(shí)候，來(lái)自東風(fēng)有限乘用車(chē)項(xiàng)目的大量的資金幫助東風(fēng)商用車(chē)項(xiàng)目度過(guò)了難關(guān)，實(shí)踐證明，東風(fēng)借與日產(chǎn)全面合資再造企業(yè)的戰(zhàn)略取得了成功。 集團(tuán)管理是一種集權(quán)和放權(quán)的平衡藝術(shù)，成功管理集團(tuán)的關(guān)鍵就在于有收有放，掌控好其間的平衡。汽車(chē)業(yè)是一個(gè)價(jià)值鏈較長(zhǎng)又極度講求規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)，平衡技巧更是講究。攢一大把合資品牌在手的東風(fēng)，其平衡之術(shù)就在于頗具東風(fēng)特色的派駐員制度。 派駐員制度就是向合資公司經(jīng)營(yíng)決策層派駐高管，這些派駐員不拿合資公司的工資，他們與集團(tuán)總部簽訂勞動(dòng)合同，向集團(tuán)總部定期通報(bào)合資公司情況，總部依照所在合資公司的銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)、資本保值增值和資產(chǎn)利潤(rùn)率等指標(biāo)對(duì)這些派駐員進(jìn)行考核。從而使這些派駐員能夠在與合資的另一方發(fā)生利益沖突時(shí)敢于保護(hù)合資公司的利益，從而保障集團(tuán)作為出資人的利益。這種管理模式在汽車(chē)業(yè)很普遍，與眾不同之處在于，東風(fēng)的派駐員制更有組織性。 東風(fēng)總部派駐到各個(gè)合資公司經(jīng)營(yíng)管理決策層的派駐員清一色都是由集團(tuán)黨委開(kāi)會(huì)提名選定的?！爱?dāng)合資公司要進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理決策時(shí)，經(jīng)營(yíng)管理決策層中的派駐員會(huì)先在內(nèi)部開(kāi)會(huì)對(duì)決策內(nèi)容進(jìn)行協(xié)商?！币哉紦?jù)新東風(fēng)業(yè)務(wù)70%以上的東風(fēng)汽車(chē)有限公司為例，依據(jù)合資雙方50∶50的持股比，該公司的董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)的最高決策層——公司經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì)的中方、日方代表各占一半。公司經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì)共8名成員，其中的4位東風(fēng)派駐員徐平、李紹燭、童東城、歐陽(yáng)潔，無(wú)一例外都是由東風(fēng)黨委會(huì)提名選出的。經(jīng)營(yíng)管理委員會(huì)每?jī)芍荛_(kāi)一次會(huì)議，商討解決經(jīng)營(yíng)管理中遇到的問(wèn)題，每次參會(huì)之前這4位派駐員都會(huì)先進(jìn)行協(xié)商。這種獨(dú)具特色的傳統(tǒng)還被延伸到了基層，走在東風(fēng)有限下面的許多工廠(chǎng)里，你總會(huì)不時(shí)地看到胸卡上標(biāo)有黨徽的工人，有的胸卡上則標(biāo)著團(tuán)徽。車(chē)間里的管理看板上還專(zhuān)門(mén)設(shè)有黨員活動(dòng)的記分欄。該記分欄里的得分高低將直接影響其本人最終的績(jī)效成績(jī)。 東風(fēng)很清楚，單單做出資人是不可能在汽車(chē)業(yè)成功的，因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)汽車(chē)業(yè)在技術(shù)和研發(fā)上對(duì)外國(guó)企業(yè)依賴(lài)性較強(qiáng)。換個(gè)角度分析，如果東風(fēng)只是個(gè)資產(chǎn)管理公司的話(huà)，對(duì)日產(chǎn)可以說(shuō)沒(méi)有任何吸引力。東風(fēng)并非是單純的出資人，還兼有經(jīng)營(yíng)者的角色。 瞻望前程，東風(fēng)公司已經(jīng)確立了“建設(shè)一個(gè)永續(xù)發(fā)展的百年?yáng)|風(fēng)，一個(gè)面向世界的國(guó)際化東風(fēng)，一個(gè)在開(kāi)放中自主發(fā)展的東風(fēng)”的發(fā)展定位。公司將緊緊抓住中國(guó)全面建設(shè)小康社會(huì)和國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的歷史性機(jī)遇，力爭(zhēng)通過(guò)五年的奮斗，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)效益和員工收入三個(gè)翻番，企業(yè)綜合實(shí)力穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先，東風(fēng)品牌躋身國(guó)際。把東風(fēng)建設(shè)成為自主、開(kāi)放、可持續(xù)發(fā)展，并具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的汽車(chē)集團(tuán)。 姓名：于湘 班級(jí)：14創(chuàng)管班 學(xué)號(hào)：14211440143