匯市初學(xué)者之初級(jí)教程(一)一、外匯外匯（ForeignExchange）是國際匯兌的簡(jiǎn)稱，指外國貨幣或以外國貨幣表示的能用于國際結(jié)算的支付手段和資產(chǎn)，主要包括信用票據(jù)、支付憑證、有價(jià)證券及外匯現(xiàn)鈔等　　我國1996年頒布的《外匯管理?xiàng)l例》第三條對(duì)外匯的具體內(nèi)容作出如下規(guī)定：外匯是指下列以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：①外國貨幣包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證包括票據(jù)、銀行的付款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；③外幣有價(jià)證券包括政府債券、公司債券、股票等；④特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；⑤其他外幣計(jì)值的資產(chǎn)　　國際貨幣基金組織則把外匯定義為一個(gè)國家所擁有的國際債權(quán)，不管這種債權(quán)是以外幣表示還是以本幣表示二、匯率及標(biāo)價(jià)方式　　匯率，又稱匯價(jià)，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價(jià)格，或者說是兩國貨幣間的比價(jià)，通常用兩種貨幣之間的兌換比例來表示比如：USD/JPY=120.40，表示一美元等于120.40日元，在這里美元稱為單位貨幣，日元稱為計(jì)價(jià)貨幣　　在外匯市場(chǎng)上，匯率是以五位數(shù)字來顯示的，如： 歐元/美元 EUR/USD 1.1425 　　美元/日元 USD/JPY 119.95 　　英鎊/美元 GBP/USD 1.6237 　　美元/瑞郎 USD/CHF 1.5003 　　匯率的最小變化單位為一點(diǎn)，即最后一位數(shù)的一個(gè)數(shù)字變化，稱為一個(gè)匯價(jià)基點(diǎn)（Point），簡(jiǎn)稱匯率點(diǎn)，如：　　歐元EUR 0.0001 　　日元JPY 0.01 　　英鎊GBP 0.0001 　　瑞郎CHF 0.0001 　　按國際慣例，通常用三個(gè)英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱后對(duì)應(yīng)的英文即為該貨幣的英文代碼。

　　匯率的標(biāo)價(jià)方式分為兩種：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法　?。?）直接標(biāo)價(jià)法　　直接標(biāo)價(jià)法，又叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)付出多少單位本國貨幣就相當(dāng)于計(jì)算購買一定單位外幣所應(yīng)付多少本幣，所以叫應(yīng)付標(biāo)價(jià)法包括中國在內(nèi)的世界上絕大多數(shù)國家目前都采用直接標(biāo)價(jià)法在國際外匯市場(chǎng)上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標(biāo)價(jià)法，如日元119.05即一美元兌119.05日元　　在直接標(biāo)價(jià)法下，若一定單位的外幣折合的本幣數(shù)額多于前期，則說明外幣幣值上升或本幣幣值下跌，叫做外匯匯率上升；反之，如果要用比原來較少的本幣即能兌換到同一數(shù)額的外幣，這說明外幣幣值下跌或本幣幣值上升，叫做外匯匯率下跌，即外幣的價(jià)值與匯率的漲跌成正比　?。?）間接標(biāo)價(jià)法　　間接標(biāo)價(jià)法又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法它是以一定單位（如1個(gè)單位）的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計(jì)算應(yīng)收若干單位的外國貨幣在國際外匯市場(chǎng)上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標(biāo)價(jià)法如歐元0.9705即一歐元兌0.9705美元　　在間接標(biāo)價(jià)法中，本國貨幣的數(shù)額保持不變，外國貨幣的數(shù)額隨著本國貨幣幣值的對(duì)比變化而變動(dòng)如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期少，這表明外幣幣值上升，本幣幣值下降，即外匯匯率上升；反之，如果一定數(shù)額的本幣能兌換的外幣數(shù)額比前期多，則說明外幣幣值下降、本幣幣值上升，即外匯匯率下跌，即外幣的價(jià)值和匯率的升跌成反比。

　　外匯市場(chǎng)上的報(bào)價(jià)一般為雙向報(bào)價(jià)，即由報(bào)價(jià)方同時(shí)報(bào)出自己的買入價(jià)和賣出價(jià)，由客戶自行決定買賣方向買入價(jià)和賣出價(jià)的價(jià)差越小，對(duì)于投資者來說意味著成本越小銀行間交易的報(bào)價(jià)點(diǎn)差正常為2-3點(diǎn)，銀行（或交易商）向客戶的報(bào)價(jià)點(diǎn)差依各家情況差別較大，目前國外保證金交易的報(bào)價(jià)點(diǎn)差基本在3-5點(diǎn)，香港在6-8點(diǎn)，國內(nèi)銀行實(shí)盤交易在10-50點(diǎn)不等三、外匯市場(chǎng)　　目前世界上的金融商品市場(chǎng)有許多種，但概括起來可分為：股票市場(chǎng)、利息市場(chǎng)（包括債券、商業(yè)票據(jù)等）、黃金市場(chǎng)（包括黃金、白金、銀）、期貨市場(chǎng)（包括糧食、棉、油等）、期權(quán)市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)等　　外匯市場(chǎng)，是指從事外匯買賣的交易場(chǎng)所，或者說是各種不同貨幣相互之間進(jìn)行交換的場(chǎng)所外匯市場(chǎng)之所以存在，是因?yàn)椋骸　　镔Q(mào)易和投資　　進(jìn)出口商在進(jìn)口商品時(shí)支付一種貨幣，而在出口商品時(shí)收取另一種貨幣這意味著，它們?cè)诮Y(jié)清賬目時(shí)，收付不同的貨幣因此，他們需要將自己收到的部分貨幣兌換成可以用于購買商品的貨幣與此相類似，一家買進(jìn)外國資產(chǎn)的公司必須用當(dāng)事國的貨幣支付，因此，它需要將本國貨幣兌換成當(dāng)事國的貨幣　　★投機(jī)　　兩種貨幣之間的匯率會(huì)隨著這兩種貨幣之間的供需的變化而變化交易員在一個(gè)匯率上買進(jìn)一種貨幣，而在另一個(gè)更有利的匯率上拋出該貨幣，他就可以盈利。

投機(jī)大約占了外匯市場(chǎng)交易的絕大部分　　★對(duì)沖　　由于兩種相關(guān)貨幣之間匯率的波動(dòng)，那些擁有國外資產(chǎn)（如工廠）的公司將這些資產(chǎn)折算成本國貨幣時(shí)，就可能遭受一些風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)以外幣計(jì)值的國外資產(chǎn)在一段時(shí)間內(nèi)價(jià)值不變時(shí)，如果匯率發(fā)生變化，以國內(nèi)貨幣折算這項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生損益公司可以通過對(duì)沖消除這種潛在的損益這就是執(zhí)行一項(xiàng)外匯交易，其交易結(jié)果剛好抵消由匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的外幣資產(chǎn)的損益　　外匯市場(chǎng)作為一個(gè)國際性的資本投機(jī)市場(chǎng)的歷史要比股票、黃金、期貨、利息市場(chǎng)短得多，然而，它卻以驚人的速度迅速發(fā)展今天，外匯市場(chǎng)每天的交易額已達(dá)1.5萬億美元，其規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股票、期貨等其他金融商品市場(chǎng)，已成為當(dāng)今全球最大的單一金融市場(chǎng)和投機(jī)市場(chǎng)　　自從外匯市場(chǎng)誕生以來，外匯市場(chǎng)的匯率波幅越來越大1985年9月，1美元兌換220日元，而1986年5月，1美元只能兌換160日元，在8個(gè)月里，日元升值了27%近幾年，外匯市場(chǎng)的波幅就更大了，1992年9月8日，1英鎊兌換2.0100美元，11月10日，1英鎊兌換1.5080美元，在短短的兩個(gè)月里，英鎊兌美元的匯價(jià)就下跌了5000多點(diǎn)，貶值25%不僅如此，目前，外匯市場(chǎng)上每天的匯率波幅也不斷加大，一日漲跌2%至3%已是司空見慣。

1992年9月16日，英鎊兌美元從1.8755下跌至1.7850，英鎊一日下挫5%　　正因?yàn)橥鈪R市場(chǎng)波動(dòng)頻繁且波幅巨大，給投資者創(chuàng)造了更多的機(jī)會(huì)，吸引了越來越多的投資者加入這一行列匯市初學(xué)者之初級(jí)教程(二)　　　　　　　　第二課 外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)　　近年來，外匯市場(chǎng)之所以能為越來越多的人所青睞，成為國際上投資者的新寵兒，這與外匯市場(chǎng)本身的特點(diǎn)密切相關(guān)外匯市場(chǎng)的主要特點(diǎn)是：1、有市無場(chǎng)西方工業(yè)國家的金融業(yè)基本上有兩套系統(tǒng)，即集中買賣的中央操作和沒有統(tǒng)一固定場(chǎng)所的行商網(wǎng)絡(luò)股票買賣是通過交易所買賣的像紐約證券交易所、倫敦證券交易所、東京證券交易所，分別是美國、英國、日本股票主要交易的場(chǎng)所，集中買賣的金融商品，其報(bào)價(jià)、交易時(shí)間和交收程序都有統(tǒng)一的規(guī)定，并成立了同業(yè)協(xié)會(huì)，制定了同業(yè)守則投資者則通過經(jīng)紀(jì)公司買賣所需的商品，這就是“有市有場(chǎng)”　　而外匯買賣則是通過沒有統(tǒng)一操作市場(chǎng)的行商網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的，它不像股票交易有集中統(tǒng)一的地點(diǎn)但是，外匯交易的網(wǎng)絡(luò)卻是全球性的，并且形成了沒有組織的組織，市場(chǎng)是由大家認(rèn)同的方式和先進(jìn)的信息系統(tǒng)所聯(lián)系，交易商也不具有任何組織的會(huì)員資格，但必須獲得同行業(yè)的信任和認(rèn)可這種沒有統(tǒng)一場(chǎng)地的外匯交易市場(chǎng)被稱之為“有市無場(chǎng)”。

全球外匯市場(chǎng)每天平均上萬億美元的交易如此龐大的巨額資金，就是在這種既無集中的場(chǎng)所又無中央清算系統(tǒng)的管制，以及沒有政府的監(jiān)督下完成清算和轉(zhuǎn)移2、循環(huán)作業(yè)由于全球各金融中心的地理位置不同，亞洲市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)、美洲市場(chǎng)因時(shí)間差的關(guān)系，連成了一個(gè)全天24小時(shí)連續(xù)作業(yè)的全球外匯市場(chǎng)　　早上8時(shí)半（以紐約時(shí)間為準(zhǔn)）紐約市場(chǎng)開市，9時(shí)半芝加哥市場(chǎng)開市，10時(shí)半舊金山開市，18時(shí)半悉尼開市，19時(shí)半東京開市，20時(shí)半香港、新加坡開市，凌晨2時(shí)半法蘭克福開市，3時(shí)半倫敦市場(chǎng)開市如此24小時(shí)不間斷運(yùn)行，外匯市場(chǎng)成為一個(gè)不分晝夜的市場(chǎng)，只有星期六、星期日以及各國的重大節(jié)日，外匯市場(chǎng)才會(huì)關(guān)閉　　這種連續(xù)作業(yè)，為投資者提供了沒有時(shí)間和空間障礙的理想投資場(chǎng)所，投資者可以尋找最佳時(shí)機(jī)進(jìn)行交易比如，投資者若在上午紐約市場(chǎng)上買進(jìn)日元，晚間香港市場(chǎng)開市后日元上揚(yáng)，投資者在香港市場(chǎng)賣出，不管投資者本人在哪里，他都可以參與任何市場(chǎng)，任何時(shí)間的買賣因此，外匯市場(chǎng)可以說是一個(gè)沒有時(shí)間和空間障礙的市場(chǎng)3、零和游戲在股票市場(chǎng)上，某種股票或者整個(gè)股市上升或者下降，那么，某種股票的價(jià)值或者整個(gè)股票市場(chǎng)的股票價(jià)值也會(huì)上升或下降，例如日本新日鐵的股票價(jià)格從800日元下跌到400日元，這樣新日鐵全部股票的價(jià)值也隨之減少了一半。

然而，在外匯市場(chǎng)上，匯價(jià)的波動(dòng)所表示的價(jià)值量的變化和股票價(jià)值量的變化完全不一樣，這是由于匯率是指兩國貨幣的交換比率，匯率的變化也就是一種貨幣價(jià)值的減少與另一種貨幣價(jià)值的增加比如在22年前，1美元兌換360日元，目前，1美元兌換120日元，這說明日元幣值上升，而美元幣值下降，從總的價(jià)值量來說，變來變?nèi)?，不?huì)增加價(jià)值，也不會(huì)減少價(jià)值因此，有人形容外匯交易是“零和游戲”，更確切地說是財(cái)富的轉(zhuǎn)移　　近年來，投入外匯市場(chǎng)的資金越來越多，匯價(jià)波幅日益擴(kuò)大，促使財(cái)富轉(zhuǎn)移的規(guī)模也愈來愈大，速度也愈來愈快，以全球外匯每天1.5萬億美元的交易額來計(jì)算，上升或下跌1%，就是1500億的資金要換新的主人盡管外匯匯價(jià)變化很大，但是，任何一種貨幣都不會(huì)變?yōu)閺U紙，即使某種貨幣不斷下跌，然而，它總會(huì)代表一定的價(jià)值，除非宣布廢除該種貨幣第三課 外匯交易簡(jiǎn)介　　　　外匯是伴隨著國際貿(mào)易而產(chǎn)生的，外匯交易是國際間結(jié)算債權(quán)債務(wù)關(guān)系的工具但是，近十幾年，外匯交易不僅在數(shù)量上成倍增長(zhǎng)，而且在實(shí)質(zhì)上也發(fā)生了重大的變化外匯交易不僅是國際貿(mào)易的一種工具，而且已經(jīng)成為國際上最重要的金融商品外匯交易的種類也隨著外匯交易的性質(zhì)變化而日趨多樣化。

　　外匯交易主要可分為現(xiàn)鈔、現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨、期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期交易等具體來說，現(xiàn)鈔交易是旅游者以及由于其他各種目的需要外匯現(xiàn)鈔者之間進(jìn)行的買賣，包括現(xiàn)金、外匯旅行支票等；現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個(gè)營業(yè)日之內(nèi)完成資金收付交割；合約現(xiàn)貨交易是投資人與金融公司簽定合同來買賣外匯的方式，適合于大眾的投資；期貨交易是按約定的時(shí)間，并按已確定匯率進(jìn)行交易，每個(gè)合同的金額是固定的；期權(quán)交易是將來是否購買或者出售某種貨幣的選擇權(quán)而預(yù)先進(jìn)行的交易；遠(yuǎn)期交易是根據(jù)合同規(guī)定在約定日期辦理交割，合同可大可小，交割期也較靈活　　從外匯交易的數(shù)量來看，由國際貿(mào)易而產(chǎn)生的外匯交易占整個(gè)外匯交易的比重不斷減少，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前這一比重只有1%左右那么，可以說現(xiàn)在外匯交易的主流是投資性的，是以在外匯匯價(jià)波動(dòng)中贏利為目的的因此，現(xiàn)貨、合約現(xiàn)貨以及期貨交易在外匯交易中所占的比重較大1、現(xiàn)貨外匯交易（實(shí)盤交易）　　現(xiàn)貨交易是大銀行之間，以及大銀行代理大客戶的交易，買賣約定成交后，最遲在兩個(gè)營業(yè)日之內(nèi)完成資金收付交割　　本文主要介紹國內(nèi)銀行面向個(gè)人推出的、適于大眾投資者參與的個(gè)人外匯交易。

　　個(gè)人外匯交易，又稱外匯寶，是指?jìng)€(gè)人委托銀行，參照國際外匯市場(chǎng)實(shí)時(shí)匯率，把一種外幣買賣成另一種外幣的交易行為由于投資者必須持有足額的要賣出外幣，才能進(jìn)行交易，較國際上流行的外匯保證金交易缺少保證金交易的賣空機(jī)制和融資杠桿機(jī)制，因此也被稱為實(shí)盤交易　　自從1993年12月上海工商銀行開始代理個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)以來，隨著我國居民個(gè)人外匯存款的大幅增長(zhǎng)，新交易方式的引進(jìn)和投資環(huán)境的變化，個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，目前已成為我國除股票以外最大的投資市場(chǎng)　　截止目前，工、農(nóng)、中、建、交、招、廣大、浦發(fā)等多家銀行都開展了個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)銀行關(guān)于個(gè)人外匯買賣業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激。